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    卓才股份挂牌新三板 主营人力资源综合服务 卓才股份专注人力资源服务多年,一直致力于为广州市本地乃至广东省内企业和居民,提供专业的人力资源配套服务,在人才交流引进、求职招聘服务、职业教育培训等方面拥有相当丰富的经验。据悉,卓才股份新三板挂牌上市,融资信息投资方未透露暂未透露。 网站:https://www.zeale.cn/ 广州溢通企业管理有限公司(以下简称溢通人才市场)前身为卓才人力市场,创立于2009年,是一家专注于南沙新区本地人力资源市场的招聘求职服务供应商。 溢通人才市场设有区内唯一超过1000 平方米的大型室内招聘会场地,场地配套一流的硬件服务设施和拥有舒适的招聘环境;自开设以来成功举办或合办现场招聘会超过600场,累计邀请各行业参会企业超过5000家,累计接待求职者多达20.9万人次。更积极协助政府单位及企业举办大型户外招聘会,为企业与求职者搭建“零距离”“零延迟”交流对接通道。 溢通人才市场更凭借多年积累的渠道资源与完善的服务模式,先后推出了《极速聘》、《汇贤才》等专项招聘服务产品,走服务标准化、产品化道路,解决企业招聘“难、慢、繁”的问题,降低企业招聘渠道与机会成本,让企业招人更轻松、更快捷、更实惠。此外,溢通人才市场还为免费求职者提供广东省各地社保政策咨询服务,指导求职者如何更好的保障自身相关权益。
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    2018年02月12日
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    中智关爱通新三板挂牌上市,(证券简称:关爱通 证券代码:871282) 2017年6月5日消息,全国中小企业股转系统公告显示,中智关爱通(上海)科技股份有限公司(证券简称:关爱通 证券代码:871282)的挂牌申请获得批准,并于今日挂牌。   关爱通本次挂牌上市的财务审计为立信会计师事务所(特殊普通合伙),法律顾问为北京大成(上海)律师事务所。   中智关爱通(上海)科技股份有限公司(以下简称:关爱通)是中国国际技术智力合作公司旗下公司。关爱通基于互联网为企业构建专属的员工服务平台,通过提供咨询、方案设计、资源整合、平台实施、运营服务以及数据支持的全流程服务,帮助企业在合规、透明、可控的前提下,为员工提供包括弹性福利、费用管理、激励与认可等一站式整体解决方案,最终实现优化费用结构、管控风险、提高效率、降低成本和提升员工体验。经过十年的业务发展,关爱通累计服务企业客户数近10000家,覆盖员工超过350万人。   2016年,关爱通获得了“上海市高新企业”的认定,并受邀参展“上海国际信息消费博览会”,现场展示“互联网+员工服务”生态圈理念,受到上海市和工信部等主要领导的高度评价。   同年,关爱通被中国人力资源媒体HRoot选入“大中华区人力资源服务机构品牌100强榜单”,并位列第14位,连续五年被评为“大中华区最佳福利外包机构”;三次入围“China Staff”年度评选的“最佳(薪资福利)人力资源顾问机构”;连续两年入围美国《Fast Company》杂志“中国最佳创新公司TOP50”。   关爱通致力于通过整合优质社会资源,帮助企业落实“以人为本”的管理理念(把最好的“给到”员工),同时希望企业和员工在感受到关爱时回馈社会,构建社会、企业和员工相互支持,共同发展的“爱在其中”生态圈。 来源:关爱通
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    2017年06月06日
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    闪聘旗下“我的社保网”收购“圣菲可”,正在新三板进程中 近日“闪聘”旗下“我的社保网”全资收购社保薪酬服务商“圣菲可人力”,收购后我的社保网将采用直营模式在全国为110个城市的数万员工提供薪酬、个税、社保等人力资源服务。 HRTechChina报道过闪聘这个项目,公司位于广州,在用众包思路做To B的蓝领招聘,平台上聚集经纪人,经纪人认领企业招聘任务,并招募蓝领入职。 闪聘的业务是To B,但关键在于看获得C端的成本。而“我的社保网”于2016年3月份上线,主要在帮C端用户代缴社保,所以其实相当于闪聘旗下获取用户的流量入口。根据人力资源第三方HRoot数据显示,“我的社保”APP连续12个月下载排名第一,据悉已拥有数百万个人及企业用户。 圣菲可则是专门做社保公积金代理和薪酬个税管理的落地公司,主要针对企业客户,全国城市统一服务费28.8元,自营40个城市,渠道代理160个城市,共服务200城市。 闪聘CEO刘康表示,To C的社保业务拼获客能力和落地服务能力。本次收购是通过“现金+换股”的全资收购,收购的目的是为我的社保网落地服务。这样一来,在我的社保网获取用户后,可以由圣菲可负责具体执行,采取自营+部分代理模式。据悉目前已有用户200万,月流水在3200万元。 此外,刘康还透露,闪聘已经完成股改,目前正在新三板进程中。   来源:36氪,作者:徐宁,如若转载,请注明出处:http://36kr.com/p/5077964.html
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    2017年06月01日
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    新东方在线挂牌新三板,在线教育跑马圈地在加速 新东方补足在线教育短板的进程在加速。 3 月 20 日,全国中小企业股份转让系统公告显示,北京新东方迅程网络科技股份有限公司(以下简称“新东方在线”)将于 3 月 21 日正式挂牌公开交易,以新东方网为证券简称,代码 839896,转让方式为协议转让。 此距其申请挂牌新三板耗时近 8 个月。 挂牌新三板前,新东方在线曾经历一系列摇摆。早在 2014 年初,新东方已正式拆分线上业务,当时原本计划将在线产品于美国上市。2015 年,随着中国资本市场市场化改革的推进,中概股现集体回归潮,俞敏洪认为新东方在线未来应谋求国内上市。 不过 A 股审核收紧、耗时太长,加之俞敏洪看好新三板挂牌的优势,最终新东方在线选择走挂牌新三板的路径。 对新东方在线而言,挂牌意味着更具独立性,新东方教育科技集团 CEO 周成刚表示,未来可对互联网领域做进一步探索,包括整合线下、国内外,甚至收购兼并的尝试。转让说明书指明,借助资本市场融资后,新东方网将用于研发、产品、市场、人才等多方面投入。 从新东方的角度出发,正如俞敏洪所说,新东方在线以何种面目现身资本市场,也奠定着新东方未来 20 年的发展方向。 新东方集团控股,俞敏洪为实际控制人 独立运作新东方在线的迅程网络科技,2005 年成立。2016 年 1 月成为股份有限公司。 具体股东情况如下: 表中可知,新东方集团持有公司 67.9729 % 股份,为公司控股股东。去年 2 月,腾讯旗下公司林芝腾讯以 3.2 亿元投资新东方在线,持股 12.2917 %。7 月,中国国际金融股份有限公司等八家做市商,以 5288 万元认购 1.667 %新东方在线股权,此时新东方在线估值已达 31.73 亿元。 将股权结构分拆来看,新东方集团所持股份最大,控股新东方网。新东方集团背后,由世纪友好 100 %股权持有,而俞敏洪持世纪友好 80 %股份,俞敏洪先生的母亲李八妹女士持余下 20 %。因而俞敏洪通过股权关系持有新东方网的控股权。 同时,俞敏洪为 NOETG Inc.这家公司实际控制人,该公司于 2006 年 9 月 7 日在纽交所上市。 由此可知,新东方网背后的实际控制人是俞敏洪。 2015年新东方在线营收 3.18 亿元,净利润 1543.7 万元 新东方在线 2016年 1-3 月、2015年度、2014年度营收分别为7889.28万元、3.18亿元、2.16亿亿元,相对应的净利润为 367.72 万元、1543.7 万元和 1062.42 万元,毛利率为 67.48%、68.92%、68.79%。 比较 2015 年及 2014 年数据,营收及净利润都同比增长。但 2015 年业绩相对出彩与一笔非经常性损益不无关系,该笔资金较经常性损益更高,达到 804.59 万元。扣除此项,2015 年净利同比下跌 21.3%。详情文件未具体披露该笔非经常性损益项。 to B 及 to C 业务齐头并进 作为在线教育公司,新东方在线涵盖研发、推广、销售、运营、客服等部分。主要业务包括在线学习平台“新东方在线网”、儿童教育品牌“多纳”、在线直播平台“酷学网”、与腾讯合作的移动学习App“优答”、与 ATA 合作的职业教育产品“直上”,以及 to B 业务“新东方教育云”。 以用户性质来划分,新东方在线有 B2C 和 B2B 两种商业模式,前者通过新东方在线网、酷学网、新东方批改网、酷学多纳等网站及App,面向学前儿童、中小学生、大学生及职业人群提供在线教育服务。 将数字内容复用,二次封装后,再基于新东方教育云的统一品牌,以 2B 的商业模式,为高等院校、中小学校、其他企事业单位等学校及机构客户,提供包含在线教育平台、数字内容资源、技术服务支持等方面的 SaaS 或本地化的在线教育服务。 按照业务类型划分,在线教育服务收入、品牌授权及软硬件服务收入为新东方在线主营业务,这部分在 2016 年 1-3 月、2015 年度 和 2014 年度,占同期总营业收入比 99.98%、98.83 %和 99.99 %。 其中在线教育服务营收占比分别为 99.49 %、95.08%、98.85%。2015 年度,公司在线教育服务收入同比获 41.47 %增长,总收入占比有所下跌。 品牌授权及软硬件业务方面,前者涵盖将品牌、原创卡通形象等授权给出版物、周边商品等领域合作伙伴,同时提供相关配套支持服务;后者则面向客户机构提供软硬件系统集成等服务。这部分营收占比由 2014 年的 1.13 %,跃至 2015 年度 3.76 %,收入更是同比增长 387.24 %。 公司将拉动在线教育服务业务增长,归因于专业直播平台的创建与运营。 2014 年 8 月,酷学网推出,提供出国留学、研究生、大学、K12、外语、职业培训等多学科的课程,与新东方在线网不同的是,酷学网任何人都能申请成为教师,通过一定验证后,即可自行创建课程、定价、直播授课。2015 年,在线教育类产品还进行课程更迭,辅助服务学习功能也有相应研发,并于当年投入使用。 品牌授权及软硬件方面,新增的软件定制开发服务等营收业态,拉动了该部分业务的增长。 除主营业务收入外,还有营销推广服务、手续费等收入占总额的极小部分。 由 B、C 两端业务衍生的盈利模式也分为对应两类。 C 端,新东方在线网和酷学网主要向个人用户按网络课程产品收费,新东方批改网按批改次数及产品收费,还有如儿童教育品牌多纳系列 APP、直播课则需要考虑与应用商店、第三方平台分成。B 端则按照所提供的软、硬件服务收取。 在线教育热火正旺,新东方网能借力资本市场爆发吗? 所谓在线教育市场,目前国内大致包含三大块:1、主要受众为 K12 的青少年教育;2、大学生、留学外语考试和公务员考试为主的应试教育;3、以IT、金融、会计等等职业技能为主的职业教育。 依据艾瑞发布的《2015年中国在线教育平台研究报告》可知,2016 年、2017年正值在线教育市场同比达近几年最高,而往后 2018 年同比增长会下跌至近几年最低水平。 这也意味着,2016 年、2017 年行业到了洗牌的节点。艾瑞将 2014 年至 2018 年这段时期,划分为行业调整期,企业并购热潮初现并有逐步扩大趋势。此前新东方在线与腾讯达成合作,有业内人士认为,这是对百度投资沪江网的回应,阿里的淘宝教育也虎视眈眈伺机行动。 资本的争夺可能还会加剧。新东方在线挂牌新三板后,核心教育资源的人才之争或将更具胜算。沪江去年也动作频频,业内人士称此举或为上市铺路。艾瑞预计 2018 年行业将进一步整合,在线教育行业巨头初见规模,上市热潮兴起。 伴随大量资本涌入、大型互联网公司、知名教育机构加大对平台产品的投入和建设,直播等技术手段的革新应用,行业进入门槛呈降低趋势,最终谁拥有更优质师资及强运营能力,谁就可能更快跑马圈地,争夺为你买单的用户。 不知道新三板能否满足新东方在线的胃口。 来源:36氪,作者:夜叶,如若转载,请注明出处:http://36kr.com/p/5067492.html
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    2017年03月21日
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    新三板股权激励刚起步 流动性僵局下企业咋留人才? 新三板在线 · 文/如雅 2017年,你被老板激励了吗?是百元大钞还是香车、美宅?拿到公司股权或许也不错。 股权激励正越来越受到企业和员工的欢迎。尤其是那些刚刚通过挂牌新三板、首次打开资本市场大门的中小企业们。新三板在线根据东方财富choice数据统计,截至2017年2月13日,新三板已公布的股权激励方案共有425例。其中285份出现在2016年以后,占总数67.06%。 而在2015年以前,新三板企业仅公布13份股权激励方案。到了2015年,这个数据就翻了近十倍至127份。2016年,进行的股权激励方案再次翻倍至271份。 显然,不少新三板企业用股权激励员工的意愿越来越强。但从新三板市场本身看,挂牌企业进行股权激励只是刚刚迈入起步阶段。 新三板股权激励刚起步 对比2015年前后新三板股权激励方案数,相应数据已经翻了两倍。但其不容忽视的背景是,新三板市场规模早就翻了近十倍。 来自股转系统数据显示,截至2015年12月31日新三板挂牌企业总数5129家,这时的股权激励方案公布140份,占2.73%。再看2016年以后,截至2017年2月13日的新三板企业总数达10544家,同期的股权激励方案数是285份,两者粗略对比是2.7%。 显然,随着新三板市场规模倍增,进行股权激励的企业数并没有同步增加。更别提,2016年至今公布的股权激励方案中,还有48份已经宣布停止实施。 而横向对比主板、中小板和创业板,新三板市场的股权激励更难及得上。新三板在线通过choice数据统计显示,2016年至2017年2月13日,创业板市场共公布129份股权激励方案,占同期596家上市企业数的21.31%。在中小板,该数据是99份,占833家上市企业数的11.88%。从主板市场看,1677家上市企业共公布了80份股权激励方案,占比4.77%。 也就是说,无论纵向对比还是横向对比,股权激励在新三板市场仍称不上流行。事实上,相对于上市公司企业员工来说,新三板企业员工拿到所在公司的股权,或许并不怎么兴奋。 毕竟,企业通过股权激励员工时,最常用的方式是公司股票或期权。但相对于A股上市公司股票,新三板股票还称不上值钱。 尤其是自2016年陷入流动性困局后,新三板流动性问题迟迟未得到缓解。截至2017年2月16日,反应新三板市场流动性的两个指数——三板成指、三板做市指数继续徘徊在1200点、1100点,与历史最高值2134点和2503点不可同日而语。 “这样的市场流动性下,新三板的定价和转让功能还不完善。”熟悉新三板市场分析人士认为,鉴于此,被激励人面临股票转让难问题,股权激励很难起到真正的激励作用。 事实上,股权激励作为舶来品,本身起源于20世纪50年代的美国。当时,企业通过股权激励措施,解决其所有权与管理权分离产生委托代理的难题。 但即便放眼整个中国,所有权和管理权分离的企业也不多。更别提,在新三板市场,大多数挂牌公司属于中小创新创业型企业,企业管理还需要继续完善。 总市值名列新三板前茅的明星挂牌企业东海证券(832970.OC)和英雄互娱(430127.OC)等公司,其总经理也是企业实际控制人,所有权与管理权仍握在原有创始人手中。 此外,当下还有一个难以回避的问题是:有IPO上市想法的公司进行股权激励更加谨慎。当下,在证监会主席刘士余“想转板的就转板”号召下,深交所还提出要推动新三板转板试点,更多优质挂牌企业走在冲刺IPO之路。 数据显示,截至2月15日,安达科技(830809.OC)等349家挂牌公司正在接受上市辅导,其中86家IPO申报已获受理。但这些企业面临一个不容忽视的问题,即IPO发行人不允许存在尚未执行完毕的股权激励方案,挂牌企业实施股权激励很可能导致企业股东户数增加、甚至超过200人等问题。 事实上,即便进行股权激励,新三板企业能否留住高管为主的人才,或许还是一个问题。新三板在线不完全统计发现,2017年以来,新三板出现了以财务总监、董秘等为代表的高管离职潮。仅看财务总监数据,就已经有185家挂牌公司相关人士离职。 企业股权激励“各有花样” 相对于A股市场,新三板相关股权激励的政策更加宽松。加上新三板定增管理灵活,越来越多挂牌企业也在考虑进行股权激励。 曾有挂牌企业创始人毫不讳言地对新三板在线表示,其挂牌新三板的最主要原因就是要进行股权激励,给那些跟随其“闯荡”数年的员工一些股权红利。 而新三板在线分析目前公布的425份股权激励案例后发现,对股权激励最有激情的挂牌企业绝对是合全药业。自2015年4月3日挂牌新三板以来,该公司对其国内员工和外籍员工先后实施了4个股权激励方案,在激励标的物上分别采用了股票、期权及股票增值权三种。 挂牌12天后(2015年4月16日),合全药业就公布了两份股权激励方案。在针对国内员工的方案中,该公司向激励对象授予540万份期权,共分为4个行权期,行权价格为每股26.04元,以2015年至2019年营业收入考核目作为行权条件。针对外籍员工,则是以认购持股平台股份来间接实施挂牌公司股权激励的,认购价格为每股5.38元,对应股份211万股,业绩考核条件与国内员工的股权激励方案相同。 根据约定,每次解锁前一个年度的年终考核结果在合格以上,激励对象便可解锁当期全部可解锁份额。公开资料显示,合全药业2015年实现营业收入12.69亿元,已经达到业绩考核的12.5亿元要求;2016年上半年实现营业收入7.57亿元,也超过了2016年业绩考核标准14.73亿元的一半。 新三板在线了解到,到2017年中,合全药业将迎来第一期解锁期间。而2月16日期最新收盘价为118元/股,如果成功解锁相关股票,其激励的期权价值将达到每股91.96元和112.62元。 2016年5月,合全药业又实施了新一轮股权激励。而这一次,激励标的物增加了股票增值权。 大多股权激励是为了鼓励员工,但也有个别企业却“激励”其实际控制人。2016年3月,雷石股份(832929.OC)股权激励方案显示,为了“完善公司治理结构,倡导以价值创造为导向的绩效文化”,授予其实际控制人王宇100万股股票期权,行权价为170元/股。 公告称,王宇看好公司未来的前景、收益与投资价值,愿意以市场价格增持公司股票,增强其他投资者信心。去年7月,该公司此次股权激励方案实施,王宇以170元/股认购公司股票35万股,筹资5950万元。 这也是雷石股份2015年8月挂牌新三板后的第一次定增。三个月后(2016年10月),公司第二次股票发行方案公布,王宇将再次以170元/股认购25万股股票,共出资4250万元。 另值得关注的是,除了用股权激励人才外,挂牌公司实施股权激励的同时还可以筹集资金。中岩大地(835524.OC)2016年10月宣布,向22名高管及核心员工发放103.92万股股票,价格是3.9元/股。 2017年1月10日,中岩大地此次股权激励方案完成。22名被激励人自愿做出和业绩考核相关的股票限售承诺。该公司随后将筹集的405万元用于偿还银行贷款。 有意思的是,半个月后(1月26日),该公司宣布,公司“部分股东所持限制性股票解除自愿限售”,解除限售的目的是通过转让和交易股票实现股东利益。 本文出品:新三板在线。作者:如雅。
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    2017年02月17日
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    新三板2016年数据大全 作者:郭净净。制图:杜云云 贺龙。 转载声明:本文为新三板在线原创文章,文/郭净净         转载请注明出处及作者,否则为侵权。 风险提示:新三板在线呈现的所有信息仅作为投资参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎! 新三板市场已经进入二次创业的时代,市场关注的流动性等问题,概括而言是“发展的问题,成长的烦恼”。   破万家、监管与流动性,这是2016年新三板市场的三个关键词。 12月30日,新三板市场在回暖的春风中收官。这一天,新三板市场交易额收报15.83亿元。三板做市、三板指出双双涨超12点,分别收在1112.11点、1237.56点。 诚然,新三板的2016年并不算平顺,但市场总规模仍延续2015年的疯涨态势。2016年从去年的5129家一路翻番冲至10163家。然而,在挂牌企业数倍增的同时,2016年新三板市场交易额并不见起色,仅为1912.28亿元,就比2015年高了2个多亿而已。 对于主板市场而言,新三板还是个少年,正如日前全国股转公司副总经理隋强所强调的,“对于新三板的制度改革,应该要多一点耐心。” 如其所言,新三板市场已经进入二次创业的时代,市场关注的流动性等问题,概括而言是“发展的问题,成长的烦恼”。无论市场怎样发展,服务好创新创业企业都是新三板的使命和基因,无论新三板走到哪一步都不能忘记这一使命。 “风物长宜放眼量”,过去的一年纵然有流动性不足、融资困难等种种问题,但大数据告诉你新三板的未来不可限量。为此,新三板在线总结了2016年新三板最重要的数据与政策信息,供诸位投资者参考。 一、市场规模篇 2016年,新三板挂牌企业规模继续翻倍。从2015年末的5129家冲至10163家,总市值也从2015年末的2.46万亿元涨到了4.06万亿元。 尽管,流动性不足令新三板市场投资者头痛。但对于中小企业而言,新三板仍是解决融资难题的场所,也是其最容易攀登上的资本市场。 值得一提的是,随着新三板扩张与发展,企业与市场也开始出现分化情况。从总市值上看,仍然有5731家公司没有任何二级市场交易,而总市值在1000万元以下的公司也不少。目前,九鼎集团仍然是新三板市场唯一的千亿级市值挂牌公司。 从总股本上看,总股本在1000万股至5000万股区间的挂牌公司,是新三板市场的主力群体,达到5744家,占总规模的56.52%。 而从股东户数上看,九成挂牌公司的股东户数少于50户。当然,也不乏个别公司股东户数超过1000户。 整体而言,新三板仍是以中小实体企业为服务主体的市场。10163家挂牌公司中,5153家都是制造业公司。 经济越发达的地区,对于资本市场越敏感。广东、北京、江苏是新三板企业分布最多的地区。 二、新三板市场流动性篇 近一个月来,新三板市场从此前的跌跌不休中开始回暖。三板做市、三板成指也从8月底的低潮期,重新回到1100、1200点之上。当然,与去年1400点的高峰值相比,新三板市场在2017年的恢复空间不小。 从choice数据总结的2016年换手率、市盈率数值来看,今年比2015年,相差太多了。 不过,市场再不好,好的股票更受到投资者追捧。总结2016年交易额十强,第一、第二均是金融行业公司,分别是东海证券、联讯证券。但同时,制造业企业开始强势归来。 从融资上看,全年1477.84亿元的定增融资额,主要分布在制造业、信息业和租赁业。这么看来,实体企业,确实从新三板上获得了资金支持。从单个公司来说,属于金融业的华龙证券仍是定增第一名。 三、做市PK协议、创新层PK基础层 2016年,挂牌公司做市的积极性确实下滑了。做市转让,在争议中走向改革。12月13日,10家首批私募做市试点机构名单公布。 当然,2016年,新三板最具建设性动作,是分层机制落地。6月27日,创新层启动,精挑细选的953家公司成为新三板的头等生。不过,随着世纪空间12月5日从新三板上终止挂牌,创新层公司减少至952家。 具体来看,与新三板企业整体分布相类似,创新层公司也多集中在北京、广东、上海、江苏等经济相对发达地区,并以制造业、信息业、建筑业等为主。 四、分红与激励 对于中小成长型公司来说,激励必不可少。2016年,新三板企业开始意识到分红、激励的重要性。2016年,新三板分红总次数较2015年全年的940次,飙升了2.5倍。 五、摘牌、IPO与并购 2016年,56家挂牌公司从新三板上终止挂牌,这一规模相当于去年同期的近5倍。 2016年,企业退出新三板的理由五花八门。有被收购的、冲刺IPO的;也有因为拿不出年报、中报被强制摘牌的。 IPO,成为众多新三板企业的选择。随着江苏中旗成功登陆创业板,这一风潮愈发火爆。截至2016年12月30日,65家挂牌公司的IPO申报稿被证监会受理。 对于创业者来说,IPO道阻且长,能够被收购,也是不错的出路。2016年,16家挂牌公司,因为被来自A股或其他大佬合并,“高兴”地从新三板上摘牌了。 总结2016年并购案例,交易额十强主要出现在制造业、金融业、文化娱乐业等行业。其中来自制造业的新泰材料被天际股份以27亿元拿下。 六、监管从严 2016年,是新三板的监管元年。但2017年,这一监管态度仍不会放松。12月30日,股转公司发布《关于对失信主体实施联合惩戒措施的监管问答》,这表明了监管层的态度。 新三板在线总结股转公司、东方财富choice数据及相关公司公告,2016年,新三板被证监会和股转公司监管的企业数增至236家,而2015年这一数值只有45家,涨了5倍多。其中,证监会更是加强了新三板企业的监管。 值得一提的是,对于创新层公司而言,被监管层监管,更关乎着其未来能否继续留在创新层之列。新三板在线统计,已经有25家公司因为关联交易、信息披露不及时等原因,遭到证监会、股转公司的处罚。 七、券商/机构篇 2016年12月16日,证监会公布【第130号令】《证券期货投资者适当性管理办法》,自2017年7月1日起施行。其中,针对自然人投资提出,自然人的金融资产不低于500万元、或者最近3年个人年均收入不低于50万元等。 市场普遍认为,这一政策推出,意味着新三板市场投资者门槛将要降低。不过,无论如何,根据官方定位,新三板仍是以机构投资者为主体的资本市场。 从目前可以看到的最新官方数据显示,就在2016年一季度末,在基金业协会备案的私募机构中,开通新三板账户的数值已经从去年末的1774户增长至3909户。 除了投资机构外,新三板最关键的还是主办券商、做市商等机构的支持。新三板在线总结股转公司、choice数据,2016年,最牛的主办券商仍是申万宏源、安信证券等。 在做市券商方面。广州证券、中泰证券仍是最主要的力量之一。 对于券商来说,股票发行是赚钱的重要业务。2016年,中信证券虽然仅仅承销了59次股票发行业务,却募资141.25亿元,稳居券商第一名之位。 在会计师事务所方面,服务挂牌公司数最多的是瑞华会计师事务所,总规模达1147家。远超第二名立信的931家。 在律所方面,北京大成律师事务所服务的新三板企业最多,达到646家。其次,分别是国浩律所、上海锦天诚律所等。 八、政策篇 监管,是2016年的主旋律。这一年的相关政策法规围绕着这一主旋律。 展望2017年,新三板相关的转板制度、投资者门槛降低以及公募基金入市的可能性,新三板将迎来新的发展热潮。    
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    2017年01月05日
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    “华图系”IT培训机构兄弟连拟挂牌新三板,招股书里的三大看点…… 还记得5月份时华图资本曾宣布投资IT培训机构,达成了国内PHP培训企业的最大单笔投资,近日,记者发现,这家主打PHP培训课程的IT培训机构已经递交了新三板挂牌申请。   华图投资1.25亿元,占股约25%;对赌约定今年上新三板;PHP培训收入超过70%;利息费用占营业成本25%;对学员实行扣分制度……   记者将从融资细节及股权结构、主营业务情况、人才培养三个角度对易第优(旗下培训平台为兄弟连)招股书进行解读。 (兄弟连官网截图)   关注点一:曾获华图1.25亿元投资,国内PHP企业最大单笔投资 华图入股,半年估值增幅超两倍 据披露,2015年12月,在易第优还是有限公司时期,曾获得投资机构青山绿水和潍坊大地的投资,其中青山绿水投资总额为840万元,潍坊大地投资总额为500万元,分别获得5%和2.85%的股权,据此计算,彼时投后估值约为1.7亿元。   2016年5月,易第优成为股份公司后,杭州华图向易第优股份认缴货币出资1.25亿元,认购公司普通股352.0822万股,占股26.04%,实现第一次增资。此轮融资完成后股权结构如下图: (2016年5月华图入股后股权结构) 据测算,此轮融资中易第优估值约4.8亿元。——也就是说经过半年,易第优的估值已经增加到原来的两倍多近三倍。   同月,易第优完成了第二次增资。金石灏汭(资料显示,“青岛金石灏汭投资有限公司”是中信证券旗下直投公司金石投资出资专门成立的专项基金,专门投资新三板企业)认缴货币出资1400万元认购公司普通股56.3368 万股,约占股4%,各股东认购的股份公司股份数额和持股比例分别为: (金石灏汭入股后股权结构) 如果简单粗暴的计算,第二次增资过后,易第优的估值大概是3.5个亿。   华图和金石灏汭入股的时间非常相近,对于这两次入股,公司分别召开了股份公司临时股东大会,时间分别是5月25日和26日,工商局对上述增资完成登记备案分别在6月8日和12日。   值得注意的是,两轮融资中公司的估值并不相同,第二次还比第一次低,为什么会这样呢?   业内人士分析,易第优有可能接受了金石灏汭的增资,但原股东也卖了部分老股(一般而言,卖老股的价格比增资的要低,通常会打个折),所以估值简单算下来会和此前华图入股时的估值不同。   为达到对赌协议要求,2016年净利润需增17倍 招股书披露了公司股东与杭州华图签订的《增资协议的补充约定》和与金石灏汭签订的《股权认购协议之补充协议》两份补充协议细节,两份对赌协议中均仅对一年的业绩(注意,一般对赌协议是对三年的业绩进行对赌)进行了对赌,要求2016年净利润不低于2500万元,对照2015年135.85万元的净利润,为达到对赌协议要求,易第优2016年净利润需增加1740.26%。   公司股东李超、李明、高洛峰、张晓光、贾海峰、李剑华与杭州华图签订了《增资协议的补充约定》,对公司“业绩与挂牌”事项进行了约定: 如果公司2016年扣除非经常损益后的净利润低于2500万元,并且公司2016年销售现金流入低于1.5亿元,李超、李明、高洛峰、张晓光、贾海峰、李剑华同意按照业绩目标完成的比例较高者,将相应差额资金支付给杭州华图。 如果公司在2016年12月31日之前没有在全国股份转让系统完成挂牌,李超、李明、高洛峰、张晓光、贾海峰、李剑华需将100万元资金支付给杭州华图。(由于政府方面的原因或不可抗力的因素情形除外)   公司股东李超与金石灏汭签订了《股权认购协议之补充协议》,关于“业绩目标”李超承诺: 自2016年1月1日至2016年12月31日,公司实现经审计扣除非经常损益后的净利润不低于人民币2500万元(以下简称“承诺利润”)。 若公司实际利润低于承诺利润,则金石灏汭有权要求李超按照以下公式以其持有的现金对金石灏汭进行补偿:现金补偿的金额=[(承诺利润-实际利润)/承诺利润]×金石灏汭认购股款。   股权结构:李超为公司实际控制人,萌达科谷为员工持股平台 公司由易第优有限于 2016 年 5 月 24 日完成整体变更,截至公司股票在全国股份转让系统挂牌之日,股份公司成立不满一年,可进行公开转让的股份情况如下: (可进行公开转让的股份情况) 截至本公开转让说明书签署之日,李超直接持有公司 40.02%的股份,并通过实际控制萌达科谷持有公司7.10%的股份,为公司的实际控制人。目前,李超为易第优(北京)教育咨询股份有限公司董事长兼总经理。   其中,萌达科谷为员工持股平台。   2016年5月,为了稳定公司创始团队及核心员工的股权,促进公司的长远发展,公司股东李超、李明、高洛峰、张晓光、贾海峰和李剑华决定将各自所持的公司股权的一部分转让至萌达科谷,转让完成后萌达科谷持有公司10%的股权。截至目前,在最新的股权结构中,萌达科谷持有公司7.1%股权。   据披露,萌达科谷出资结构如下: (萌达科谷出资结构)   关注点二:PHP占营收超70%,利息费用占成本超25% 2015年营收6356.34万元 招股书显示,2014年、2015年和2016年1-2月,易第优的营收分别是2223.39万元、6356.34万元和1328.01万元,净利润分别是-234.17万元、135.85万元、-138.1万元,毛利率分别为52.71%、57.67%、43.16%。 (报告期内公司按服务类型列示的主营业务毛利率情况)   由上表可以看到2016年1-2月的净利润为负,招股书称,这是由于每年的6-7月为在校生毕业高峰期,因而每年 6-9 月为各培训机构的招生高峰期,每年12月至次年2月通常为招生淡季,2016年1-2月受到春节假期的影响,公司培训课程开班较少,收入确认亦相应减少,但营业成本仍固定发生,从而使得 2016年 1-2 月的毛利率较2015年度下降。   2015年度的毛利率高于2014年度,主要是由于2015年度IT职业技术培训收入较2014年度大幅增长189.42%,营业成本主要包含房租、人工费用、固定资产折旧等相对固定的支出,其增长幅度约为149.12%,小于收入的增长幅度。   机器人培训仍处于起步阶段,报告期内其占主营业务收入的比例均较低。从事机器人培训的童喜同心于2014年11月末成立,伴随着该子公司的成立,机器人培训相关的营业成本增加,但由于收入尚未形成规模,使得2016年1-2月和2015年度的毛利率为负数。   PHP培训收入占比超过70% 目前公司的主营业务为IT职业技术培训、幼儿及青少年机器人培训。   IT职业技术培训,主要为成年人提供关于信息技术技能方面的专业培训,课程主要包括:PHP程序员培训、UI设计师培训等,从2007年成立至今,易第优在全国拥有11家子公司,目前已培训学员近万名。   针对幼儿及青少年的机器人培训方面,主要以开设面授培训课程为主,根据学院年龄、知识背景、接受能力等条件提供定制化的培训课程,课程主要由北京童喜同心教育科技有限公司和北京童喜教育科技有限公司提供,目前仍处于起步阶段。   其中,公司的核心课程为PHP程序员培训,招股书披露,按照产品和服务分类,PHP培训收入占比为70%,如果课程方面不积极转型,若未来PHP相关技术被市场边缘化或淘汰,易第优的经营可能会受到较大冲击。 (主营业务收入按服务类型分类)   承担学员贷款利息,利息费用占营业成本25.05%   (营业成本) 公司的营业成本主要包含职工薪酬、场地费用、利息费用等,均为与培训业务直接相关的支出。其中,薪酬占比为35%左右,房租占比为20%左右,利息占比为25%左右。对于一次性付款存在困难的学员,易第优称,接受其通过贷款支付的方式缴纳学费,因此利息费用指的是公司承担的学员贷款的前期利息费用。 (收入按学员资金来源分类) 收入按学员资金来源分类,贷款支付占总收入的65.20%。此前五月份,易第优创始人李超接受鲸媒体采访时表示,“兄弟连认为人才一定是值钱的,特别是IT行业人才。”目前兄弟连和华图教育共同打造了一款“师徒制、纯免费”的IT培训高端产品,号称“高手招徒、做真项目、边学习边赚钱、包住、毕业薪资15K、不收任何培养费用”。兄弟连首创了针对学员培训免费,以后端企业招聘及项目外包等环节收费盈利的商业模式。   贷款模式下的收款流程:①入学;②学员在贷款平台申请贷款;③公司审核学员贷款金额是否与学费金额一致;④贷款平台或服务公司审核学员资质;⑤贷款平台或服务公司与公司核对贷款明细;⑥贷款平台发放贷款;⑦公司收款。   报告期内相关合作机构包括玖富时代、沐屿科技、宜信普惠信息咨询(北京)有限公司和北京神灯点金咨询服务有限公司等金融机构。公司曾在一定期间内承诺为使用贷款支付方式的学员承担相应的贷款利息,并在一些与合作机构签订的协议中包含为贷款学员承担费用的条款,但公司无代偿本金的义务和担保义务。   值得注意的是,2016年4月起,易第优与沐屿科技等贷款服务机构协议终止了包含易第优为学员承担利息费用条款的合作协议,在签署的新协议中易第优不再为学员承担利息费用,同时也不承担代偿本金和担保等义务。   招生依赖网络,报告期内向百度支付263万元广告费 公司目前主要的招生渠道为院校招生、网络营销以及老学员介绍等。网络营销方式包括百度竞价、360 竞价、QQ 营销、微信营销、自媒体营销、外链推广、视频营销等。   在重大合同项(报告期内公司持续经营具有重大影响的业务合同,并且总金额200万元以上的业务合同)中,鲸媒体看到,公司与百度时代网络技术(北京)有限公司(简称“百度时代)签订了《百度推广续费合同》和《百度推广服务合同》,用于采购百度搜索的推广服务,以扩大公司的知名度和搜索引擎排名。公司在报告期内共向百度时代支付业务推广服务费用共计约263万元。   招股书提醒,由于优秀企业主要集中于经济发达的地区,招聘需求较大,因而职业培训生源也主要集中于一线城市,二、三线城市的职业培训企业可能面临生源不足的风险。同时随着职业培训机构数量的增多,学生的选择空间增大,未来师资力量、教学质量、就业条件较差的机构也将面临的生源不足的风险。   同时,易第优表示目前正积极扩充网络营销渠道并将加大对线上广告的投入,避免对单一渠道产生重大依赖,同时也将继续保持并扩大院校招生规模。   关注点三:讲师多出自学员,学员实行扣分制,扣至零分或被强制休学 人才培养模式:从学员中选拨讲师 易第优主要通过对外招聘行业内优秀人才、对内部优秀项目经理及学员的培养来人才储备,其中内部培养具体流程如下: 由业务中心招募本科学历以上、并且有一定计算机编程基础的学员进入“精英班”进行培训,免费培训期为三个月。 由教研中心总监选拔出“精英班”中能力较为突出的学员加入公司,成为储备讲师,由教研中心的独立部门“兄弟会”进行培养,是否加入“兄弟会”遵循学员个人意愿。 被选入“兄弟会”的学员与讲师结为“师徒关系”,教研中心总监及自身讲师团队对“兄弟会”成员进行进一步培养及考察,为期五个月。 培养期满的“兄弟会”成员进行试行授课,由教学团队及听课学员打分及评估等方式决定是否聘用为正式讲师,正式讲师试用期为三个月。   易第优称,上述培养模式为公司提供了大量的优良师资。通过“兄弟会”培养出来的讲师大多能力较强,且对企业文化认同感高。   目前,易第优及其子公司员工总人数466人,其中教学及研发人员135人,占比28.97%;行政及管理人员154人,占比33.05%;招生及营销177人,占比37.98%。   “4+4+4”授课模式 易第优的授课模式主要分为面授培训和双师课堂授课,均采用“4+4+4”的授课模式,即 4 个小时讲授大纲内容,4 个小时完成作业,4 个小时预习和复习。   主要授课模式为面授培训服务,采取授课与自习相结合的模式,每个班级由讲师、项目经理、班主任三人提供服务,讲师主要提供每日四个小时的面授服务,项目经理在自习时间帮助学员解答课上的疑难问题,而班主任则在生活方面对学员给予帮助。   双师课堂互动直播授课模式,亦可以称为直播+线下的授课模式,学生到达易第优培训机构,接受线上讲师的直播课程,同时,在线下通过项目经理进行答疑和课后辅导。   学员扣分制度,扣至零分或被强制休学   (服务所使用的核心技术) 易第优使用的核心技术包括学分制教学法、进阶式教学法、双师课堂教学法、素质教学法等。   学分制教学法,指的是公司对于违反学校规章制度及教学要求的学员予以扣减学分,每个学员的学分满分为 100 分,学分扣减至 0 分的,公司有权对学员作出包括强制休学在内的处罚,据披露,该制度从2009 年以来开始严格贯彻执行。   进阶式教学法是指将课程分为初级课程、项目实战研发、高级课程、毕业设计、就业指导等教学内容,无基础的学员从头学起,有一定基础的学生也可以通过阶段测试来越级学习,每阶段课程都有考试环节,每个学员都有完整的自入学到毕业的学习记录。招股书表示,公司的课程体系设计,每年至少更新两次。   除了对学员专业技能的培养,公司也注重对学员进行素质教育。平均每两周一次的职业素质课程,涵盖职场礼仪、沟通技巧、时间管理、简历编写等众多课程,由公司创始人、高管或业内知名人士讲解、分享、交流。   结语: 在IT职业教育的赛道中,教学模式采取O2O模式的包括达内、传智播客、千峰教育;而麦子学院、极客学院和邢帅等为纯线上机构。如果拿易第优与达内相比,其面向人群均有基础薄弱、自制力不足的特点,需要线下校区进行学习的监督,这样一来,至少在房租成本上更高,这对其招生效率提出了更高要求,同时,口碑和品牌的较量也非常关键。   此次上市可以说是易第优对于之前华图和金石灏汭入股时的承诺,目前从易第优去年的净利润看,与对赌协议对2016年2500万元净利润的要求还有不小距离,华图教育董事长易定宏曾表示,华图的投资风格是一个领域投一家好的标的,以实现“投一个成一个”,所以华图投资易第优后,会给其提供多少资源,值得关注。   按照此前双方在投资发布会上所说的,华图计划通过全国500所分校渠道,让兄弟连在品牌及业务层面上迅速壮大,并建立壁垒,华图的助力无疑有利于兄弟连营收和利润的增长,究竟到年末兄弟连能实现17倍的增长吗?   来源:鲸媒体 作者:明鸣,苏生
    新三板
    2016年07月13日
  • 新三板
    梅花网正式挂牌新三板 数字信息化营销吸引资本关注 5月5日消息,梅花网挂牌新三板,据了解,国内的市场营销行业梅花网的运营企业梅花信息股份登陆全球股转系统,新三板挂牌企业中再添SaaS和信息服务业的生力军企业。 梅花信息成立于2002年,梅花网隶属于上海梅花信息股份有限公司。它主要为企业市场营销(广告、公关和市场研究)部门提供各类信息情报服务。公司的主要产品包括:跨媒体广告监测数据库、新闻监测平台、媒体公关连线等。它还为客户提供媒体监测类服务,包括针对市场推广部门的竞争品牌广告监测服务,针对公关部门的公关传播监测,以及针对战略研究部门的战略信息监测服务。梅花信息总部设在上海,在北京、深圳设有办事机构,员工有160人。目前同时服务1000多家左右的客户。 梅花网,创建于2007年,是一个面向营销者的信息中心,它提供市场营销资讯、资源、案例、知识以及线上社区。它主要通过免费内容和会员服务加强用户覆盖,并同时发展了营销情报监测SaaS软件,主要面向中小企业的市场营销团队。梅花网定期举办针对专业人群的线下活动。截止到2015年底,梅花网拥有近五十万名专业营销人会员,服务2000多家付费客户,客户囊括了国内广告营销业主要的从业企业。 2016年,梅花网推出了M1云端市场部产品,开始深耕于营销自动化SaaS领域,该产品主要面向中小企业,为企业提供免费的H5营销页面和网站创作、营销数据库管理、邮件和短信营销等集客营销工具。 综合来看,随着SaaS服务平台的崛起,越来越多的企业开始涉足其中,也有不少的企业开始加速企业转型,不断完善产品服务,开拓新的发展领域,这一趋势势不可挡,将成为新的发展模式,促进企业朝着更完善的方向发展,这也在一定程度上实现了资源的优化配置,提升了企业综合服务能力。 作者分析认为,梅花网登陆新三板或将会带动大批营销SaaS服务聚焦新三板。在技术驱动变革的今天,数字营销手段是当下企业市场战略中不可或缺的一部分,随之带动的面向企业级的SaaS服务,也备注资本市场关注。  本文作者杨雅茹,亿欧网专栏作者;微信:15175209392
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    2016年05月06日
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    佳邦信息申请新三板挂牌上市 2015年净利润1343万元 4月27日消息,广东佳邦信息咨询股份有限公司已于近日正式申请新三板挂牌,全国股转系统披露的挂牌资料显示,佳邦信息成立于2000年8月25日,于2015年9月29日完成股改,董事长胡征祥和总经理李斌通过直接和间接合计占股66.94%,为共同实际控制人。佳邦信息2014年度、2015年度净利润分别为802.28万元、1343.38万元。 公告显示,佳邦信息2014年度、2015年度营业收入分别为4982.40万元、5157.16万元;净利润分别为802.28万元、1343.38万元。 挖贝新三板研究院资料显示,佳邦信息主要为企业客户提供以ERP软件为主的研发、咨询实施、运营维护和销售服务。 佳邦信息本次挂牌申请的主办券商为长江证券,法律顾问为北京市通商律师事务所,财务审计为北京兴华会计师事务所(特殊普通合伙)。   作者:林静 来源:挖贝网
    新三板
    2016年04月28日
  • 新三板
    新三板教育公司超过100家,闷声发大财的都有哪些? 受益于新三板政策利好,新三板教育板块发展迅速,教育企业挂板频率高、盈利能力强,吸引着资本从海外回归瞄上新三板这块大蛋糕。不过挂牌的新三板企业质量参差不齐,财务状况也有着明显区别。具体到业务指标,哪些公司最为亮眼?   新三板这两年被炒的越来越火... 对教育企业来说,相比于冷清的海外市场,在海外交易的国内教育企业估值长期偏低,平均PE在20左右,反观国内资本市场,大量的人民币基金对教育这块虎视眈眈,部分教育相关企业的市盈率超过80倍,新三板市场虽然流动性相对不高,但是资本对企业估值可是并没有吝啬。加上政策环境宽松、财务门槛低、审批时间较短、手续较为简单、融资方式灵活等等原因,进一步降低了教育企业的上市门槛,拓宽了企业的选择。   实际上,越来越多的教育企业纷纷扎堆新三板。齐天观察截至2016年4月22号,新三板挂牌公司达到6806家,超过沪深两市总和。其中,正式挂牌的新三板教育公司超过100家,按照挂牌公司管理型分类(从企业的主营业务是否为教育业务以及教育相关业务营收这两个层面来看),共有33家教育类企业挂牌新三板,其余被归为信息类公司。   嗯哼...今天齐天带大家来看一下新三板教育企业的财务指标,看看能不能扒出什么有意思的信息,顺带着,咱们聊聊上市公司收购新三板企业的可能性。   相比于新三板上的其他行业,教育行业的市盈率处于平均值,流通性相对较高。 数据来源:Choice金融数据库; 数据截止时间:2016年4月22日   收入规模最大的企业:华图教育 齐天根据新三板上33家“专业”教育类公司中的24家已披露的2015年年报,其全年平均营业收入为1.4085亿,其中营业收入过亿元的有8家公司,分别是:华图教育、亿童文教、全美在线、尚睿通、倍乐股份、赢鼎教育、中税网、蔚蓝股份。平均净利润为2678.5万,其中净利润最多的前5家公司为华图教育、赢鼎教育、亿童文教、全美在线、尚睿通。华图教育以13.5885亿元收入荣登榜首。 数据来源:Choice金融数据库; 数据披露:2015年年报   新三板上最受关注的教育企业:亿童文教 齐天发现亿童文教作为最早登录新三板的教育企业之一,关注度远超过市值老大华图教育。国家二胎政策的放开,“二胎概念股”被炒得火热,亿童文教作为一家专注于幼教的挂牌企业,注重品牌+内容+渠道三方并进,利用资本市场实施幼教产业链整合,与上下游的优势企业进行合作,实现线上线下、横向纵向一体化的业务整合,打造国内儿童教育的领军品牌。   齐天还观察到关注度最高的前五家公司里面只有赢鼎教育是协议转让,其专注于高考报考在线教育服务,虽然没有踩着任何一个教育“风口”,但是高考是个独具中国特色的产物,高考教育股被关注也就不足为奇了... 数据来源:Choice金融数据库; 数据截止时间:2016年4月22日   市值最高的新三板企业:华图教育 另外齐天观察到33家公司中,采用做市转让的企业有4家,其中华图教育总市值60.885亿元,可谓是“教育行业第一股”。流动市值为33亿元,占总市值的54.4%,市盈率28.59,略高于教育行业企业的平均市盈率(如下图)。 作为一家曾经借壳A股上市失败的教育企业,华图教育的资本市场之路不可谓不艰辛,2015年6月华图教育发布公告解除与*ST 新都签署的各项协议,终止与*ST新都资产重组的后续谈判和工作,正式宣告借壳*ST 新都上市计划失败。但是在新三板更为宽容的政策和制度下,华图教育无论是否继续谋求上市,都能在新三板的土壤中汲取所需要的养分。事实证明,华图教育在新三板市场一样可以得到资本的追捧。从7月15日,占华图教育当时总股本38.38%的2360万股解除限售开始,7月15日-17日连续三天,成交额分别达到2207万元、9288万元和1.78亿元,其中16日和17日的成交额均为新三板之首,成为新三板市场冲出的一匹“黑马”!   价值创造能力最强的公司:赢鼎教育 此前,赢鼎教育作为新三板“最贵”定增股很是刷了一把存在感,2016年3月10日赢鼎教育发布了股票发行方案(更正后),本次发行价每股人民币 315.36-438元,创下新三板定增价格记录。在定增前,赢鼎教育总股本570万股,按此前收盘价35元/股计算,赢鼎教育市值不到2亿元。而如果按定增价格区间315.36-438元计算,原总股本加上增发股本100.73万股,赢鼎教育最高估值近30亿元(数据内容来源:多知网)。市值迅速增长15倍,这样的场景应该只能在新三板中看到了。   从这次发布的财报上看,赢鼎教育的ROE、ROA、ROIC指标均排在所有教育企业的首位,是当之无愧的“价值创造能力最强”的公司。   资本回报率(ROIC)是用来评估一个公司历史绩效的指标。通常用来直观地评估一个公司的价值创造能力。(相对)较高ROIC值,往往被视作公司强健或者管理有方的有力证据。赢鼎教育作为新三板企业的的ROIC高达151.93%,超过第二名必由学将近一倍。   齐天发现赢鼎教育(833173.OC)于1月26日发布2015年年度报告,公司2015年实现营业收入1.41亿元,同比增长727.59%,毛利率达到95.66%,实现净利润1.10亿元,同比增长36711.29%。   赢鼎教育专注于高考报考在线教育服务,作为高考报考学创始企业,是细分行业第一品牌。2015年公司营业收入与净利润实现爆发式增长,根据公司解释,由于2014年9月高考新政的出台,引发了高考报考市场一轮快速增长行情,而作为高考报考教育行业的创始机构与领军企业,赢鼎教育受益巨大。此外,公司积极拓展留学业务,也构成公司盈利的一大增长点。   在高增长的背后,齐天不禁思索,其较低的准入门槛是否会引起许多企业后来居上,抢占市场?如何从高考报考品牌的创始者转型为有独立品牌价值的教育企业,这是未来发展亟待解决的难题。 最追求高风险高报酬的企业——金侨教育 产权比率=负债总额/股东权益×100%。   一般说来,产权比率高是高风险、高报酬的财务结构,产权比率低,是低风险、低报酬的财务结构。产权比率不仅反映了由债务人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系,而且反映了企业自有资金偿还全部债务的能力,因此它又是衡量企业负债经营是否安全有利的重要指标。一般来说,这一比率越低,表明企业长期偿债能力越强,债权人权益保障程度越高,承担的风险越小。   齐天观察:在新三板教育行业中,金侨教育、西普教育和中税网的产权比率居高不下,远远超过1.2的企业标准值,偿债能力较弱。但是从另一方面来说,较大的杠杆一般会带来较高的报酬。 那么,如此高的产权比率可能带来哪些风险?金侨教育的短期负债比例较高,说明其短期内可能面临偿债压力。其2015年流动比率0.63,略低于2015教育行业平均值0.89,这也是其潜在流动性风险的体现。公司应当保证有源源不断的现金流入,才可以使其可持续发展。   杠杆比例差异最大的新三板公司 资产负债率反映的是负债在资产中所占比例,从投资者的立场看,投资者所关心的是全部资本利润率是否超过借入资金的利息率。假使全部资本利润率超过利息率,投资人所得到的利润就会加大,反之亦然。因为借入资本的多余的利息要用投资人所得的利润份额来弥补,因此在全部资本利润率高于借入资本利息的前提下,投资人希望资产负债率越高越好,否则反之。   齐天总结:如上表所示,不同企业资产负债率差别很大。但与上图数据相似的是,追求高风险高收益率的公司还是那么三四家。   探索上市公司并购可能 1、政策环境利好 政府正逐年加大财政性教育经费的支出,直接利好教育行业长期发展。我国教育发展目标是到2020年基本实现教育现代化,进入与人力资源强国行列,因此预测我国到2020年将达到发达国家教育投入水平,我国教育经费投入将超过5万亿元。教育行业市场规模的扩大也加大了资本的热度。   过去,《民办教育促进法》规定,“民办教育事业属于公益性事业”,我国《教育法》也规定:“任何组织和个人不得以营利为目的举办学校及其他教育机构”。教育企业的非营利性基础与上市公司的经营性要求相悖,加上民办非企业法人的自然属性,是目前国内A股市场没有教育培训机构上市的重要原因。   2015年李克强召开常务会议,明确对民办学校实行分类管理,允许兴办盈利性民办学校。国内资本市场将很快向教育行业开放,一大批符合要求的优质教育机构或将陆续上市,大量在境外上市的中国教育概念股回归国内资本市场也将是大趋势,教育行业在未来数年内将很可能成为资本市场一个全新的热门板块,而新三板已然成为教育企业登陆资本市场最合适的摇篮。   2、行业巨头正在形成 优秀的品牌是教育企业的核心,上市公司为了抢占市场规模,在全国开启战略并购模式。我国目前的线下教育机构具有明显的区域性,但他们借助并购,逐步占领各个细分领域,教育行业巨头正在形成。目前来看,新东方和好未来(学而思)已经通过投资和并购的手段深度布局产业链,市值均超过40亿美金,成为教育行业两大巨头。   3、线上+线下,内容+渠道输出 教育企业的资深特质比较突出,传统线下教育企业规模较大,长时间在一线实践,行业地位扎的较深;具有互联网基因的线上教育企业拥有充足的渠道和运营能力,但是缺乏质量高的内容输出和对教育行业深入的了解。通过二者互相弥补,传统教育企业借助已有教学资源的优势,布局移动在线教学端,通过O2O等方式引流,可以实现内容+渠道的双重发力。目前很多教育企业正通过投资或者并购,打造一个线上与线下完美结合、资源优势互补的生态圈,这也是教育企业想要发展壮大的大势所趋。 本文作者:齐天创服   来源:虎嗅网 原文链接http://www.huxiu.com/article/146729/1.html
    新三板
    2016年04月27日
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