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金蝶云业务集体出售，盈利压力或成转型制肘｜深度
本文转自：证券之星
金蝶国际宣布,将向主席徐少春和高级管理层出售三项亏损互联网业务的股权,总代价为1.074亿元人民币,其后公司将把业务重点放在核心的企业资源规划( ERP)业务之上。
售该三项互联网业务的原因,是由于来自互联网巨头的激烈竞争，包括阿里巴巴钉钉和腾讯。在短期内,该三项互联网业务不太可能扭亏为盈,并将拖累整体业绩。
市场对金蝶出售其亏损互联网业务的看法将好坏参半。
一些投资者希望公司专注于具有盈利能力及有不俗现金流的ERP业务,但也有投资者因看好公司的云计算相关业务将推动增长而买入该股。
管理层表示,尽管出售了三大互联网业务,但对于2017年实现云业务收入占总收入30%的目标,现时仍保持不变。
基于云计算的ERP业务是金蝶的增长动力,将有助公司实现其增长目标。对于出售业务的消息抱持正面看法,因为金蝶盈利能力的波动性将减低,而互联网业务将不再是公司业绩的拖累。由于出售亏损业务带来的正面影响需要待2016下半年才浮现,因此若公司在公布2016年中报后股价下挫,将为投资者带来重新关注的机会。
金蝶将成为深港通开通的受益者之一。维持买入评级,目标价为3.33港元(基于36.8倍2016年市盈率,高于36倍的历史平均水平,但低于A股上市的同业)。
出售亏损业务。金蝶宣布将出售三项亏损互联网业务的股权,总代价为1.074亿元人民币,其后公司将把业务重点放在核心的ERP业务之上。在出售前,金蝶的云相关业务包括:
(一)云之家,其为企业数达到180万名的企业社交网络;
(二)Kuaidi100,是一个会计应用程式；
(三)云ERP;
(四)金蝶医疗;
(五)友商网,是一个金融服务云平台。
于出售事项后,金蝶仍将拥有云计算ERP业务,并持有云之家的和友商网的15%股份作为互联网业务。在2015年,该三项业务产生的经营亏损约为1亿元人民币。在短期内,该三项互联网业务不太可能扭亏为盈。所出售的业务聘用400-500名员工,出售交易带来的财务影响将反映在2016下半年业绩。
云计算仍是增长动力。管理层表示,出售的云计算业务对金蝶的收入没有太大贡献。对于云计算业务收入占总收入30%的目标,现时仍保持不变。管理层预计,云计算业务收入占总收入的比例将在2020年达到50%。管理层又指出,大多数云ERP业务的新客户都是从竞争对手取得的客户,因此,云ERP并没有蚕食传统ERP业务的表现。在2015年,金蝶的云ERP业务实现快速增长,由2014年的1,800万元人民币上升至2015年的约1.15亿人民币。预计云ERP业务的增长将在2016年及以后保持强劲。云ERP业务仍处于投资阶段,因此其盈利能力将在未来持续改善。
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IDG 要卖？
据外媒报道，来自内部的消息人士周五确认称，美国国际数据集团（IDG）目前已聘请高盛投资公司，帮助其探索出售或引入外部投资等战略选择。
IDG 一直是一家私有公司，在创始人麦戈文于 2014年3月 份去世后，许多业内预测称，IDG 或将寻求出售。果不其然，IDG 一位前高管于周四首先在 Twitter 上爆料了该消息。而后，又有内部人士称，IDG 目前有四个备选方案：
一是将公司整体出售给第三方；
二是管理层收购公司全部股份；
三是引入风险投资；
最后是维持现状。
IDG 可能的收购方包括英国-荷兰出版公司 Reed Elsevier PLC、德国最大的出版集团 Axel Springer SE、赫斯特集团，以及日经集团。
IDG 集团（International Data Group）公司创建于 1964年，总部设在美国波士顿，是全世界最大的信息技术出版、研究、会展与风险投资公司，旗下拥有《计算机世界》和《Macworld》等出版物，还有子公司 IDC——一家研究公司。
IDG 是科技出版行业的先驱，由麻省理工学院毕业生帕特里克·麦戈文（Patrick McGovern）在 1964年 创办。该公司于 1967年 发行了著名科技杂志《计算机世界》，曾经 IDG 公司在中国合资与合作出版的与计算机、电子、通讯有关的报纸与杂志达 30 种，每年举办 18 场以上的计算机、电子、通讯的展览会，并为国外信息产业界主要生产商举办近 60 场专题研讨与演示会。
然而由于网络的兴起，IDG 的出版业务在遭受严重的销量和营收下滑。IDG 的《计算机世界》已在 2014年 停止发行印刷版，其在美国地区的最后一份印刷杂志《CIO》，也已在去年12月 实行完全线上发行的政策。
还有一个很有意思的事情，在中国网络投资界享有极高声誉、投资的网站数量和投资总额也名列前茅的 IDG，在美国本土却是一家专事投资纸介媒体和网络媒体的公司，几乎没有人知道它是做风险投资的。
IDG 存在以下投资特点和喜好：
第一，大多投资集中在项目初期，股东结构简单的公司，大多投资资金量比较小。
第二，喜欢投资创新领先项目。
第三，IDG 投资上还有一个与众不同的特点，就是一开始投资介入的时候，不大去考虑盈利模式。
第四，IDG 不是天使投资。
第五，中期介入项目投资较喜欢占大头。
下图为 IDG 创始人帕特里克·麦戈文：
本文参考了多个信息来源：baike.baidu.com、fortune.com
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传言：北森将弃测评而专攻SAAS软件，或许成真？
前几日有传言，北森将出售或分拆测评业务给CEB（SHL），或许这不是不可能；另外北森的绩效、继任等第二代产品也已经打磨了3年有余;而Core HR、薪酬等模块的产品正在逐步完善中，预计2015年底可以面世，这将成为用友，金蝶等HR系统的强有力竞争者，更多可能我们需要关注28号北森C轮融资发布会信息。
以下为近日关于北森的新闻信息，供大家参考：
企业级软件的SaaS化已成必然趋势，而嗅觉最为灵敏的资本市场对SaaS的关切，或将引来更多竞争者的加入和软件巨头的围观。正因如此，最近，传统软件巨头用友和人才管理SaaS厂商北森才像连体婴儿一样被绑在了一起。
不过现在看来，至少在短期内两家联手的可能性已经很小了。但从之前业内人士分析的，北森虽然不太可能在软件业务上接受并购的邀约，但其出售测评业务并非全无可能。那么近两年在软件业务上一路高歌猛进的北森，是否真的会放弃已拿下NO.1地位的测评业务而专攻软件呢?
北森缘何吸引风投青睐?
在很多人的印象中，北森是一家做人才测评的企业，但是其在2010年开始就已经拓展了SaaS软件业务。也由此催生了一个新的市场：人才管理SaaS, 必将对传统的eHR软件形成强烈冲击。
SaaS到底是什么?软件即服务(Software-as-a-Service，简称SaaS)是随着互联网技术的发展和应用软件的成熟，而在 21世纪开始兴起的一种完全创新的软件应用模式。这些应用软件通常是在企业管理软件领域，并通过互联网来使用。目前SaaS软件主要应用于CRM(客户关 系管理)、HRM(人力资源管理)、SCM(供应链)以及ERP(企业资源计划)等企业管理软件。客户按使用时间或使用量付费，一般情况下，SaaS的价 格都相比传统企业管理软件要便宜的多。SaaS被IT业称作继云服务、大数据后又一大新兴商业模式，将成为未来软件行业的主宰。
正因为SaaS软件业务的高歌猛进，北森这两年吸引了更多资本的青睐，其C轮融资的信息也将马上揭晓，据传本轮北森的估值相比B轮至少是两倍的增长。资本是逐利的，投资一定说明有利可图。那么北森缘何这么值钱?
有增长性才是估值的关键!先让我们来看看北森现在的两条业务线：测评和人才管理SaaS。
人才管理SaaS软件市场有多大?
先看测评市场，目前国外正以每年30%-50%的速度在增长，国内市场一直以来仅为10%以内的增长率，但这两年产品化测评业务的增长有加快的 趋势，说明这个市场还有不错的成长空间。但人才测评毕竟只是一种工具，需要配合到企业内部的具体项目，比如招聘，测评本身并不能帮助企业将人才管理的战略 全部落地。从欧美这样的成熟市场看，资本给予测评业务的估值最多是其营收的2-5倍。
再看人才管理SaaS, 随着传统企业“互联网+”的不断深化，企业在人才管理上的转型将导致人才管理SaaS软件市场的“刚需”出现爆发式增长。业界人数预测，由于客户方使用成 本的降低、便利性的增加，人才管理SaaS所面对的将是一个至少百亿级、甚至千亿级的市场容量。资本市场给予SaaS软件业务的估值达到了企业营收的 10-20倍。人才管理SaaS软件一定比独立的测评工具拥有更大的增长空间。
因此我们可以有把握地判定：北森受资本青睐的更重要的原因应在于他们的SaaS业务。也因此，北森出售测评业务或者让测评业务独立发展并非全无可能。
北森打造一体化人才管理软件云平台，测评能力是加分项
按照前面的分析，北森出售测评业务或者让测评业务独立发展并非全无可能。但至少在目前，北森似乎并未准备这样做。北森CEO纪伟国表示，北森做 人才测评多年来积累下来的是人才识别技术，帮助企业精准地定位人才，提高人才管理各个环节的效能。这种能力嵌入北森的人才管理软件，其实是让北森的软件更 多了一个差异化的竞争优势。
以北森招聘管理系统为例，除了满足渠道、简历、面试、人才库等管理之外，北森招聘管理系统还提供专业、权威的在线测评，平台上涵盖许多基于职位 绑定的测评工具，HR可向求职者发送测评邀请，并查看测评结果。通过精准的人才测评，从能力、胜任力、心理健康等方面评估其内在素质，提高招聘效率。
从未来SaaS业务发展来看，北森正将十余年积累的人才识别和发展技术与软件进行整合，建立全新的一体化人才管理云计算平台，有望颠覆并重新定义人力资源管理软件。
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