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2026财年
【财报】Workday刚发布2026财年营收95.52亿美元、订阅增长14.5%，更换CEO，AI战略全面提速
HRTech深度报道：Workday公布2026财年业绩。全年营收95.52亿美元，同比增长13.1%；订阅收入88.33亿美元，同比增长14.5%。第四季度营收25.32亿美元。全年经营现金流29.39亿美元，自由现金流27.77亿美元。非GAAP营业利润率提升至29.6%。订阅积压收入达281.01亿美元。公司全年完成17亿次AI动作，推出Sana产品线，收购Paradox与Pipedream，并发布EU Sovereign Cloud。管理层预计2027财年订阅收入99.25至99.50亿美元，同比增长12至13%，非GAAP利润率约30%。更多请关注 HR Tech，为你带来全球最新 HR 科技资讯。
值得关注的是：近期Anthropic发布垂直AI Agent后，SaaS 股票狂跌不止，截止目前workday 市值已经跌去了40%不止。财报发布后，Workday股票更是暴跌9.2%（截止发稿时），股价118.30美元，真一个惨字了得啊！ 更多HR财报信息，请关注 #HRTech
Workday公布截至2026年1月31日的2026财年第四季度及全年业绩。财报显示，公司第四季度总营收25.32亿美元，同比增长14.5%；其中订阅收入23.60亿美元，同比增长15.7%。全年总营收95.52亿美元，同比增长13.1%；订阅收入88.33亿美元，同比增长14.5%。
盈利能力持续改善。第四季度GAAP营业利润1.74亿美元，营业利润率6.9%，高于上年同期的3.4%；非GAAP营业利润7.74亿美元，非GAAP营业利润率30.6%，较上年同期的26.4%显著提升。全年GAAP营业利润7.21亿美元，营业利润率7.5%；非GAAP营业利润28.24亿美元，非GAAP营业利润率29.6%，较2025财年的25.9%进一步扩大。
每股收益方面，第四季度摊薄后每股收益0.55美元（上年同期0.35美元），非GAAP摊薄后每股收益2.47美元（上年同期1.92美元）。全年摊薄后每股收益2.59美元（上年1.95美元），非GAAP摊薄后每股收益9.23美元（上年7.30美元）。
现金流表现强劲。2026财年经营现金流29.39亿美元，同比增长19.4%；自由现金流27.77亿美元，同比增长26.7%。公司在财年内回购约1,280万股A类普通股，总金额约29亿美元。截至2026年1月31日，公司现金、现金等价物及有价证券合计54.43亿美元。
从业务可见性来看，12个月订阅收入为88.33亿美元，同比增长15.8%；总订阅收入backlog达到281.01亿美元，同比增长12.2%。公司表示，上述数据包含Paradox与Sana并购带来的影响。
在展望方面，Workday预计2027财年第一季度订阅收入约23.35亿美元，同比增长13%；预计2027财年全年订阅收入99.25亿至99.50亿美元，同比增长12%至13%，并预计非GAAP营业利润率约为30.0%。
增长质量：订阅驱动结构稳定，收入可见性增强
从收入结构来看，订阅业务继续构成Workday的核心引擎，占全年收入比重超过92%。专业服务收入保持平稳，未出现通过交付收入“拉高”短期业绩的迹象。订阅增速持续高于整体收入增速，意味着核心业务动能稳定。
尤其值得关注的是积压订单规模。281.01亿美元的总订阅backlog为未来收入提供了较强确定性。在宏观环境复杂、企业IT预算趋于理性的背景下，可见性成为资本市场评估企业软件公司的关键变量。Workday在此指标上的持续增长，为其中长期增长奠定基础。
盈利能力：经营杠杆释放，非GAAP利润率站上新台阶
非GAAP营业利润率从2025财年的25.9%提升至2026财年的29.6%，第四季度更达到30.6%。这表明在收入规模扩大背景下，费用结构得到优化，经营杠杆开始显现。
值得注意的是，2026财年重组费用为3.03亿美元，高于上年的0.84亿美元，对GAAP利润产生一定影响。同时，公司全年股权激励费用为16.26亿美元。非GAAP指标剔除了股权激励、并购摊销及重组费用，使投资者能够更清晰地观察核心经营效率的变化。
在保持较高研发与销售投入的前提下实现利润率扩张，反映出Workday正在从“增长优先”向“增长与盈利并重”阶段过渡。
AI战略升级：从HR与财务系统走向企业级AI平台
在战略层面，Workday明确将自身定位为“enterprise AI platform for managing people, money, and agents”。公司披露2026财年平台共完成17亿次AI actions，表明AI能力已深度嵌入核心工作流。
并购成为能力扩张的重要路径。公司完成对Paradox、Sana以及Pipedream的收购，强化AI招聘、学习管理及智能体集成能力。尤其是Pipedream拥有超过3,000个预构建连接器，为企业AI智能体跨系统执行任务提供技术基础。
此外，Workday发布EU Sovereign Cloud，加强欧盟数据主权支持；扩大Workday GO产品能力，强化中型企业市场覆盖；并被评为2025年Gartner《Magic Quadrant for Financial Planning Software》领导者。
创始人Aneel Bhusri回归CEO岗位，也被市场视为推动公司进入“AI新阶段”的重要信号。
资本配置与未来平衡
29亿美元的年度股票回购与大规模AI投入并行，体现公司在资本配置上的双重策略：一方面提升股东回报与每股价值，另一方面加速agentic AI产品路线图的建设。
管理层预计2027财年非GAAP营业利润率维持在约30%，这意味着公司希望在AI投资扩张阶段保持盈利纪律。未来几个季度，市场将重点关注AI能力是否转化为更高的订阅扩张率、客户留存率与单位客户价值。
整体来看，Workday 2026财年财报传递出“增长稳定、利润改善、现金流增强、战略升级”的综合信号。随着企业级AI逐步走向执行层面，Workday正试图从传统SaaS供应商转型为企业智能体协作平台。其下一阶段的关键，在于将AI能力更直接地映射到财务指标之上。
盘后股价波动明显，市场情绪快速定价
根据市场数据显示，Workday（NASDAQ: WDAY）在2月24日美股收盘报130.23美元，当日上涨0.79%。然而在财报发布后的盘后交易中，股价一度回落至118.25美元，盘后跌幅约9.20%。
从交易数据来看，当日盘中最高134.72美元，最低126.62美元，振幅6.27%，成交量约993万股，成交额约12.77亿美元。市盈率（TTM）为53.35倍，市销率3.69倍，总市值约342.5亿美元。
盘后大幅回落，通常反映的是市场对“指引区间”与“未来增长斜率”的再定价，而非对当期业绩本身的否定。虽然2026财年第四季度和全年数据整体符合增长与利润率改善的逻辑，但2027财年订阅收入增长指引为12%–13%，相较此前更高增速区间有所放缓，这可能触发部分短期资金兑现收益。
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【财报】澳洲招聘巨头SEEK发布2026财年上半年财报：净收入6.01亿澳元，同比增长12%，EBITDA增长19%
HRTech概述：澳大利亚招聘平台SEEK公布2026财年上半年财报。公司净收入达到6.01亿澳元，同比增长12%；EBITDA为2.67亿澳元，同比增长19%；调整后利润增长35%。澳新市场表现稳健，职位匹配市占率提升至36.3%，单价增长17%。亚洲市场在Freemium模式推动下扩大广告规模，但付费广告量下降14%。公司本期计提3.56亿澳元Zhaopin减值，导致账面亏损，但核心经营保持增长。全年收入指引上调至11.9至12.3亿澳元。更多请关注 HR Tech，为你带来全球最新 HR 科技资讯。
核心经营稳健增长，盈利能力显著提升
SEEK Limited公布截至2025年12月31日的2026财年上半年业绩。报告期内，公司净收入为6.01亿澳元（600.9 million AUD），同比增长12%；销售收入为6.47亿澳元，同比增长21%。在收入增长带动下，EBITDA达到2.67亿澳元（267.1 million AUD），同比增长19%，EBITDA利润率提升至44%。调整后利润为1.04亿澳元（104.1 million AUD），同比增长35%。
值得关注的是，收入增速明显高于成本增速。报告期内总支出为4.09亿澳元，同比增长10%；其中运营费用增长7%，资本支出增长24%。收入增长12%、运营费用增长7%的结构显示出较强的经营杠杆效应，利润增长主要来自平台变现能力的提升，而非单纯的成本压缩。
ANZ市场巩固领先优势，单价驱动增长
ANZ市场依然是SEEK的核心盈利来源。2026财年上半年ANZ收入为4.76亿澳元，同比增长14%。尽管职位广告数量同比下降2%，但付费广告单价（yield）增长17%，有效抵消了宏观环境对招聘需求的压力。
澳大利亚市场的职位匹配市占率提升至36.3%，为第二名竞争对手的4.9倍，市场领导地位进一步强化。公司推出的Advanced广告产品及升级广告层级体系，配合基于AI的动态定价模型，显著提升了广告价值转化效率，成为单价增长的核心动力。
亚洲业务承压，Freemium策略推动结构优化
亚洲业务收入为1.25亿澳元，同比增长4%（按固定汇率增长1%）。付费广告单价同样增长17%，但付费广告数量下降14%，主要受Freemium模式推广及香港市场疲弱影响。
尽管短期承压，结构性指标出现改善。Freemium模式带动总广告规模与活跃雇主数量增长，总广告量同比增长10%，独立访客数量增长18%。亚洲职位匹配市占率为24.6%。公司策略是通过扩大平台规模与活跃度，逐步提升付费转化率与单价，实现长期网络效应强化。
计提3.56亿澳元Zhaopin减值，导致账面亏损
报告期内，公司计提3.56亿澳元（356 million AUD）Zhaopin相关减值，其中包括对权益投资及应收款项的减值处理，导致持续经营业务录得亏损1.78亿澳元（177.9 million AUD）。若包含终止经营业务，总体亏损为2.50亿澳元。
减值属于会计层面资产重估，并不涉及现金流流出。减值后，公司对Zhaopin的账面投资价值降至1.82亿澳元。管理层指出，早期出售股权已实现较高回报，整体投资内部收益率仍为16%。
现金流与资本结构保持稳健
2026财年上半年自由现金流为6860万澳元。期末净负债为9.90亿澳元，净杠杆率为2.0倍，低于公司目标上限2.5倍，财务结构稳健。
董事会宣布派发每股27澳分中期股息，同比增长13%，为历史最高中期股息，体现公司对未来现金流的信心。
SEEK Growth Fund释放潜在价值
SEEK Growth Fund总组合估值为22.96亿澳元，累计投资回报率达33%。其中HR SaaS资产“look-through”收入增长19%。基金已启动出售Employment Hero持股流程，并计划在2026年开启流动性窗口，未来可能释放现金或估值收益。（之前和Employment Hero有个诉讼，已经和解，看起来还是要卖掉了，矛盾不可调啊）
该投资组合为SEEK提供除招聘主业外的第二增长曲线。
上调2026财年全年指引
公司更新全年指引，预计2026财年净收入为11.9–12.3亿澳元，EBITDA为5.30–5.50亿澳元，调整后利润为1.95–2.15亿澳元。管理层表示收入与EBITDA预计处于原指引区间的上半区。
按指引中位数计算，全年收入预计增长约11%，EBITDA增长约18%，调整后利润增长约32%。在亚太宏观环境仍存不确定性的背景下，这一指引显示出较强的执行信心。
AI成为定价与匹配能力的核心引擎
管理层强调，公司每日生成超过7.5亿个数据点，通过算法与大语言模型优化匹配与定价机制。与通用AI工具不同，SEEK依托独有的招聘数据资源形成差异化竞争优势。AI不仅提升用户体验，更直接转化为单价提升与市占率增长。
结语
2026财年上半年，SEEK核心业务表现稳健，单价增长驱动收入与利润提升，经营杠杆释放明显。尽管Zhaopin减值导致账面亏损，但不影响公司现金流与长期战略。ANZ市场持续巩固领导地位，亚洲市场结构优化推进中，全年指引上调显示管理层对增长前景的信心。
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估值被重置中的智联招聘：SEEK 计提 3.56 亿澳元减值背后，一场低调的股权重组与战略再出发
HRTech概述：SEEK 宣布对智联招聘 计提 3.56 亿澳元减值，账面价值从 5.29 亿降至 1.82 亿澳元，减少了三分之二（投资的账面价值减少 3.56 亿澳元）。原因是中国招聘需求走弱与竞争加剧。值得注意的是 SEEK 并未退出，反而通过股权重组计划把持股提升至约 30%，且无需现金投入。中国招聘科技行业近期迎来一则值得关注的资本动态。
[caption id="attachment_74893" align="alignnone" width="2374"] 图片由AI生成示意，仅供参考[/caption]
澳大利亚招聘平台巨头 SEEK Limited 宣布，将在 2026 财年上半年财报中，对其持有的 Zhaopin（智联招聘）投资计提 A$356 million（约 3.56 亿澳元、2.5 亿美元）减值。减值后，SEEK 对智联招聘的账面投资价值将从 A$529 million 下调至 A$182 million，相当于减值了三分之二。
如果只看“减值”这个数字，很容易让人联想到“业绩不佳”“资本失望”甚至“外资撤退”。但结合 SEEK 公告披露的完整信息来看，这更像是一场围绕智联招聘展开的估值重置与股权结构优化，而非简单的利空信号。从智联招聘的角度看，这次事件更像是一次主动的“轻装上阵”。
首先需要厘清一个常被误解的概念：减值并不等同于亏损或出售。所谓减值，本质是会计层面对资产价值的重新评估。SEEK 的逻辑是，在当前中国宏观环境、招聘需求放缓以及竞争加剧的背景下，智联招聘未来几年的盈利预期低于过去高增长阶段，因此账面估值需要更保守。这是一种“承认现实”的财务动作，而不是“退出投资”的业务动作。智联招聘并未被出售，SEEK 也没有抽离资金，双方的合作关系仍然存在。
真正值得关注的，是公告中提到的两项结构性安排。
第一，智联招聘将使用公司账上的盈余现金，回购或收购部分少数股东的股份，从而减少股东数量、简化股权结构。简单来说，就是公司用自己的钱让一些小股东退出，让股权更集中、治理更清晰。
第二，当年给予部分股东（包括管理团队）的附条件股权激励，由于相关业绩或条件未完全达成，将不会归属，而是回到 SEEK 手中。
这两件事叠加后带来一个结果：SEEK 在无需新增现金投入的情况下，持股比例反而从 23.5% 提升至约 30%。换句话说，SEEK 并没有“抽身”，反而在股权上获得了更高的影响力。从资本逻辑看，这更接近“低估值时期加强控制权”的长期布局，而不是离场信号。
站在智联招聘自身发展的角度，这一系列动作释放出几个关键信号。其一，股权结构更简单，意味着未来战略决策和业务转型的推进效率更高。股东越分散，往往越难在关键时期快速达成一致；当股权更集中时，公司在组织和资源调配上反而更灵活。其二，新管理团队已经完成战略评估，并计划将业务重心转向与当前经济环境更匹配的增长方向。公告也坦率指出，短期利润率可能承压，但目标是换取更可持续的长期表现。
从 HR 行业的实际感受看，这种变化并不难理解。过去几年，中国招聘市场经历了明显的周期调整：企业招聘预算趋谨慎、岗位数量波动加大，同时以直聊、算法匹配和 AI 驱动为特征的新型平台不断涌现，传统 Job Board 模式面临效率和体验上的挑战。对任何一家老牌招聘平台来说，从“规模驱动”走向“效率驱动”和“技术驱动”，都不可避免要经历一段阵痛期。资本层面的减值，往往只是这种转型压力的外在反映。
因此，与其把这次公告理解为“智联招聘被看衰”，不如理解为“估值回归理性、结构更加清晰、战略重新聚焦”。在一个增长放缓、竞争加剧的市场中，先把账面水分挤掉、把股权理顺，再推动产品和模式升级，反而是一种更健康的长期路径。
对于企业 HR 和招聘负责人来说，这条新闻的启示也很直接：招聘平台的价值不再仅仅取决于流量和品牌，而是能否真正提升招聘效率、缩短招聘周期、降低用人成本。未来谁能通过数据、算法和服务能力解决实际业务问题，谁就更有竞争力。智联招聘当前的战略转向，本质上也是在回应这一趋势。
回顾 SEEK 与智联招聘的投资关系，可以看到一个清晰的时间线：早期 SEEK 逐步成为重要股东并实现控股；2021 年出售控股权后持股降至 23.5%，并引入管理层激励机制；2024 年已进行过一次减值；2026 年再次计提减值，同时推动股权简化和持股比例提升至约 30%，并配合新管理层启动战略转型。
整体看，这是一条从高速扩张走向理性经营、从规模故事走向效率故事的典型路径。
一句话总结：这不是智联招聘的“退场时刻”，而更像一次估值归位后的重新出发。在招聘科技进入新周期的当下，资本的冷静，或许正是长期竞争力的起点。
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