-
投融资
【美国】招聘平台Jersey Hired获得25万美元融资，将革新本地招聘技术
新泽西州领先的超本地化招聘平台与人才对接平台Jersey Hired宣布获得25万美元战略投资。本轮融资将加速推进公司使命——为新泽西顶尖人才与最具创新力的雇主搭建桥梁。
作为Local Talent Group旗下子公司，Jersey Hired凭借区域专长与社区驱动招聘模式，持续超越传统招聘平台。新资金将用于升级平台人工智能匹配算法，并扩大在新泽西州就业服务不足领域的覆盖范围。
在全球化招聘平台往往缺乏个性化的当下，Jersey Hired凭借对新泽西独特地理环境与经济脉搏的深刻理解，提供定制化服务体验。本次25万美元注资标志着公司发展历程中的重要里程碑，将助力实现：
用户体验优化：为移动端优先求职者简化申请流程。
预测分析：基于区域劳动力趋势协助雇主预测招聘需求。
销售团队扩充：扩大平台在新泽西南部及中部的覆盖范围。
Local Talent Group集团董事总经理Richard Eib对该平台颠覆区域招聘格局的能力充满信心。
“此次投资印证了Jersey Hired品牌的实力及其在我们投资组合中的关键地位，”Richard Eib表示，“Local Talent Group始终秉持'技术与社区融合方能成就最佳招聘'的理念。这笔资金将助力Jersey Hired深化该理念，为新泽西企业提供先进工具，使其比以往更快速高效地发掘本地人才。”
关于Jersey Hired
泽西招聘（Jersey Hired）是领先的招聘营销与人才获取平台，致力于将新泽西州顶尖人才与该州最具创新力的雇主对接。从泽西城的繁华科技走廊，到中泽西的制药中心，再到泽西海岸的工业重镇，泽西招聘为企业输送助力发展的优秀人才，同时帮助求职者在家乡附近找到有意义且持久的职业生涯。作为Local Talent Group旗下子公司，Jersey Hired提供全方位解决方案，涵盖高端职位发布、临时人才搜寻、合同制与临时雇佣服务，以及全新推出的“候选人速选”即时服务。
-
投融资
【旧金山】非办公室员工HR平台 Humand 完成 6600万美元A轮融资，加速打造全球一线员工AI操作系统
HRTech概述：旧金山的一家针对一线员工的HR科技公司Humand 宣布完成 6600万美元A轮融资。本轮由 Kaszek 与 Goodwater Capital 领投。Humand 定位为面向全球27亿一线员工的 AI 操作系统。全球近80%的劳动力属于非办公室员工，但长期缺乏数字化工具支持。Humand 通过移动优先的 AI 原生平台，将沟通、培训、绩效与人力流程整合为统一系统。AI 智能体嵌入各类流程，实现自然语言操作与自动化响应。目前平台已服务超过160万用户，覆盖51个国家与1500多家企业。更多全球HR科技资讯，请关注HRTechChina
总部位于美国旧金山的非办公室员工HR平台 Humand 宣布完成 6600万美元（USD 66M）A轮融资。本轮融资将重点用于加速美国市场扩张、加强AI产品研发能力，并推动其成为全球非办公室员工（non-desk workers）领域的品类领导者。
此次融资不仅是公司发展过程中的重要里程碑，也被视为“非办公室员工数字化”赛道进入规模化竞争阶段的重要信号。
瞄准全球80%劳动力：被长期忽视的非办公室员工
根据公司披露的数据，全球约80%的劳动力属于非办公室员工，规模约为27亿人。这部分群体包括零售门店员工、制造工厂工人、医护人员、仓储与物流人员、建筑工人、餐饮与酒店服务人员等。他们并不在传统办公室环境中工作，也通常不拥有企业邮箱或固定桌面电脑。
长期以来，企业级HR系统主要围绕“坐在办公桌前的白领员工”构建。大多数传统HCM或HR软件默认每位员工都具备企业邮箱、PC访问权限和标准化办公时间安排。这一产品逻辑导致非办公室员工在企业数字化转型过程中被边缘化。
结果是：
· 员工无法便捷获取公司信息和政策
· 请假、福利、培训等流程高度依赖人工或线下沟通
· HR团队需要处理大量重复性咨询
· 内部沟通高度碎片化
· 一线员工参与度和归属感偏低
Humand 正是基于这一结构性痛点切入市场。
移动优先的一体化HR平台：为一线场景而设计
Humand 的核心产品定位为“面向非办公室员工的一体化移动优先HR平台”。与传统系统不同，其平台从底层设计逻辑出发，以移动端为核心载体，并适配现场工作环境。
在一个移动应用中，Humand整合了30多个模块功能，包括：
·内部沟通与公司公告
·请假申请与审批流程
·员工福利信息查询与注册
·培训与发展项目
·公司政策与文件访问
·员工认可与文化建设工具
最关键的是，该平台无需企业邮箱，也不依赖桌面端访问。员工只需通过手机即可完成日常HR交互。
这一设计思路解决了非办公室员工长期存在的“数字触达障碍”，同时为企业提供了一个统一的员工管理与沟通环境。
Sammy：嵌入式AI HR助手
Humand 在产品层面的重要创新之一，是其AI HR助手“Sammy”。
Sammy 允许员工通过自然语言与系统进行互动。例如：
·查询剩余假期天数
·了解健康保险选项
·搜索公司政策
·获取培训信息
这一AI助手的作用在于降低员工使用门槛，并显著减少HR部门重复性工作量。过去需要人工回复的常规问题，现在可以由AI即时处理。
从产品架构层面来看，Humand 不仅仅是将AI作为附加功能，而是将AI嵌入到日常工作流程中，形成“AI原生”的交互体验。这也使其在与传统HR系统的竞争中形成差异化定位。
规模验证：160万员工、1500家企业、覆盖50个国家
截至目前，Humand 已服务超过160万名员工，覆盖1500多家企业，业务遍及50个国家。客户包括 Siemens、PSBank 和 Viva Aerobus 等企业。
这一规模数据意味着其产品已在多个行业场景中得到验证，包括零售、制造、航空、金融等领域。
与许多早期HR科技公司不同，Humand 已经具备清晰的产品市场匹配（product-market fit）信号。公司强调，其增长并非仅依赖概念创新，而是建立在真实企业应用场景和持续交付能力之上。
美国市场成为核心战略重心
尽管 Humand 具备全球业务布局，但公司明确表示，美国市场是其本轮融资后的核心战略方向。
美国拥有数量庞大的一线员工群体，涵盖零售、医疗、物流、制造与酒店等行业。与此同时，美国企业对于员工体验、合规性与数字化工具的需求持续提升。
Humand 将通过以下三大方向强化美国市场布局：
第一，建立品类领导地位。公司希望将“非办公室员工HR平台”定义为独立赛道，并成为该领域的默认选择。
第二，扩大本地团队与客户成功能力。通过构建专门面向美国市场的团队与成功案例，提升客户落地效果。
第三，持续推进产品创新。针对混合型员工结构（同时拥有办公室与非办公室员工的企业）优化产品能力。
从“记录系统”到“行动系统”的转变
传统HR软件通常被定义为“系统记录”（systems of record），其主要功能是数据存储与合规管理。
Humand 的愿景则是将HR系统升级为“系统行动”（systems of action），通过统一移动端入口和AI辅助，实现实时沟通与流程执行。
这种转变的核心在于：
·提升员工参与度
·降低组织沟通成本
·减少人工处理流程
·增强企业内部透明度
在AI逐渐成为企业基础设施的背景下，Humand 正在尝试成为覆盖非办公室员工场景的AI操作层。
品类竞争格局与未来挑战
尽管Humand在“non-desk HR”赛道建立了清晰定位，但未来竞争仍然存在多个变量：
·大型HCM平台是否会快速进入该细分市场
·AI能力是否成为行业标准配置
·美国市场的品牌建设速度
·混合型企业客户的复杂需求
不过，从融资规模、市场验证与战略清晰度来看，Humand 已成功建立早期领先优势。
长期愿景：连接100%的员工
Humand 的核心愿景是“连接100%的员工”。在其叙事逻辑中，办公室员工与非办公室员工之间的数字鸿沟是一个“人为构建且过时”的结构。
公司强调，每一位员工，无论在办公室、工厂车间、医院还是零售门店，都应享有同等质量的数字工具与沟通渠道。
本轮 6600万美元A轮融资，使 Humand 在资本、品牌与产品能力方面进一步强化，为其全球扩张与品类定义奠定基础。
在全球HR科技赛道不断向AI与员工体验演进的背景下，非办公室员工市场正从边缘走向中心。Humand 正试图成为这一转型过程中的核心平台。
未来几年，这一赛道是否会出现独角兽级别平台，或被传统巨头整合，将成为HR科技领域的重要观察方向。
-
投融资
【旧金山】AI劳动力管理平台 Reload 完成 227.5 万美元种子轮融资，发布共享记忆架构产品 Epic
HRTech概述：旧金山的新创HR科技公司Reload 宣布完成 227.5 万美元种子轮融资，由 Anthemis 领投。公司推出首款产品 Epic，主打为AI代理提供共享架构记忆层。当前企业在使用 coding agents 时面临长期上下文缺失问题，Reload 通过定义产品需求、数据模型与系统结构，并持续维护决策记录，构建 AI 员工的管理系统。其目标是成为 AI workforce 的“System of Record”。
2026年2月19日，AI 劳动力管理平台 Reload 宣布完成 227.5 万美元种子轮融资。本轮由 Anthemis 领投，Zeal Capital Partners、Plug and Play、Cohen Circle、Blueprint 与 Axiom 参投。与此同时，公司正式发布首款AI产品 Epic，标志着其从平台构建阶段进入产品落地阶段。
Reload 由连续创业者 Newton Asare（CEO）与 Kiran Das（CTO）创立。这是两人在此前公司成功退出后的第二次创业合作。创始团队观察到，随着生成式AI与自动化工具快速演进，企业内部的 AI agents 正在从辅助工具转变为“数字员工”，在编码、调试、重构等复杂任务中承担越来越多的执行工作。但当前企业缺乏系统化的管理架构来协调这些AI代理的协作与治理。
构建 AI 员工的管理基础设施
Reload 的核心定位是 AI Workforce Management Platform，即面向“AI员工”的管理系统。不同于直接构建新的模型或单一功能代理，Reload 的平台聚焦于企业级管理层面，提供统一接入、权限控制与任务可视化能力，使企业能够在跨团队、跨部门环境下集中管理不同来源的 AI agents。
企业可以在 Reload 平台上接入内部开发或第三方构建的代理，为其分配角色与权限，并实时追踪其执行任务的过程与结果。平台通过集中化管理与记录机制，形成针对AI员工的“System of Record”，为企业提供可见性、协调能力与审计支持。这一设计本质上是为数字劳动力建立一套结构化的管理框架。
行业痛点：AI 代理缺乏长期系统记忆
当前企业在使用 AI coding agents 时普遍面临一个问题：代理通常仅围绕当前提示进行执行，缺乏对产品整体背景与历史决策的长期理解。随着项目演进或代理切换，系统容易失去上下文，甚至偏离原始设计目标。
在多名工程师使用不同AI工具协作的情况下，项目层面的架构一致性与知识连续性往往难以维持。这种“短期记忆模式”成为AI规模化应用中的核心瓶颈。
Epic：共享架构记忆层的技术设计
为解决上述问题，Reload 推出了 Epic。该产品建立在 Reload 平台之上，被定位为“架构级共享记忆层”。Epic 不替代现有 coding agents，而是为其提供统一的结构与长期上下文支持。
在项目启动阶段，Epic 可自动生成并维护关键系统资产，包括产品需求文档、数据模型、API规范、技术栈决策、架构图与结构化任务拆解。这些基础资产成为后续所有AI代理执行工作的统一参照。
在开发推进过程中，Epic 持续记录架构决策、代码变更路径与设计模式演进，形成结构化的长期记忆体系。当团队更换 coding agent，或多名工程师同时使用不同代理时，所有参与者仍基于同一共享知识源进行构建，避免信息碎片化。
在技术实现层面，Epic 可作为扩展插件嵌入 AI 辅助代码编辑器，如 Cursor 与 Windsurf，直接运行于开发环境之中。这种嵌入式部署方式使其成为开发流程的一部分，而非独立的外部管理系统。
竞争格局与差异化定位
在AI基础设施领域，Reload 面临 LongChain 与 CrewAI 等竞争者。LongChain 侧重于AI代理部署与记忆管理，CrewAI 聚焦企业级代理编排。相比之下，Reload 更强调项目级架构定义与长期共享系统理解，其核心目标是为AI员工建立治理与管理层级，而非单纯提升单个代理的执行效率。
公司认为，传统企业管理系统并未为“作为团队成员运行的AI代理”设计，而Reload 正在构建这一缺失的基础设施层。
融资用途与未来发展
本轮 227.5 万美元融资将主要用于团队扩张与产品能力提升，尤其是强化底层基础设施，以支持日益增长的AI代理数量与复杂度。随着企业内部AI代理规模不断扩大，如何实现结构化管理、权限控制与长期知识保持，将成为新的企业软件核心问题。
Reload 所构建的，并非单一功能产品，而是一套面向数字劳动力时代的管理操作系统。随着AI从辅助工具向协作主体演进，围绕“AI员工”的治理、协调与共享记忆体系，或将成为下一代企业软件的重要基础层。
-
投融资
【柏林】HRTech公司Kombo完成2500万美元A轮融资，构建统一API平台，押注全球人力数据互联新时代
HRTech概述：德国HRTech公司 Kombo 宣布完成 2500 万美元 A 轮融资，由 Volition Capital 领投，Acadian Ventures、468 Capital 和 Y Combinator 跟投，累计融资达 3000 万美元。Kombo 构建统一API平台，解决 HRIS、ATS、薪酬系统等核心人力数据的互操作性问题，目前已服务 300+ 全球客户。
德国柏林HR科技基础设施公司Kombo近日宣布完成2500万美元A轮融资。本轮融资由Volition Capital领投，Acadian Ventures、468 Capital以及Y Combinator继续参与投资。至此，公司自2022年成立以来的累计融资总额达到3000万美元。这笔资金将用于加速产品能力扩展、提升企业级安全标准，并推动欧洲与美国市场的团队扩张。
Kombo并不是一家传统意义上的招聘系统或薪酬软件公司。其核心定位是“统一API基础设施平台”，专注解决HR Tech生态系统中长期存在的数据孤岛与系统互操作性难题。在当今企业普遍同时使用HRIS、ATS、Payroll、LMS等多种系统的背景下，不同软件之间的对接成本高、维护复杂、标准不统一，已成为行业发展的隐形瓶颈。
Kombo通过构建标准化、统一的API接口层，让HR科技公司无需分别对接数十甚至上百个不同系统，从而大幅缩短产品集成周期，降低维护成本。对于SaaS厂商而言，这意味着可以更专注于核心产品创新；对于企业客户而言，则意味着更流畅的数据流通、更高的数据准确性以及更好的用户体验。
随着AI技术加速进入企业软件领域，数据互通的重要性进一步放大。AI模型、智能代理以及自动化流程都依赖结构化、实时且高质量的人力数据。Kombo的基础设施能力，实际上成为AI应用落地的重要底层支撑。公司CEO兼联合创始人Alex Kübel表示，未来人力生态系统的竞争，不仅是应用层功能的竞争，更是数据流通效率与可靠性的竞争。
目前，Kombo已服务全球300多家企业客户，覆盖招聘科技、薪酬管理、员工体验等多个细分领域。随着企业软件市场日益全球化，跨区域系统对接需求也在增加，这为Kombo带来了更大的扩展空间。此次融资后，公司计划加强API能力的深度与广度，进一步提升安全合规水平，并扩大欧美市场布局。
从行业视角来看，HRTech市场正在进入“基础设施化”阶段。过去十年，行业重点在于单点功能创新；未来十年，平台整合与生态协同将成为核心主题。Kombo所处的“数据连接层”虽然不直接面向终端HR用户，但却决定了整个生态系统的运转效率。正因如此，该赛道逐渐受到资本市场关注。
在全球企业加速数字化转型的背景下，人力数据的标准化与互联互通已不再是技术选项，而是战略必需。Kombo的这轮融资，既是对其商业模式的认可，也反映出资本对HR基础设施长期价值的判断。
-
投融资
【财报】澳洲招聘巨头SEEK发布2026财年上半年财报：净收入6.01亿澳元，同比增长12%，EBITDA增长19%
HRTech概述：澳大利亚招聘平台SEEK公布2026财年上半年财报。公司净收入达到6.01亿澳元，同比增长12%；EBITDA为2.67亿澳元，同比增长19%；调整后利润增长35%。澳新市场表现稳健，职位匹配市占率提升至36.3%，单价增长17%。亚洲市场在Freemium模式推动下扩大广告规模，但付费广告量下降14%。公司本期计提3.56亿澳元Zhaopin减值，导致账面亏损，但核心经营保持增长。全年收入指引上调至11.9至12.3亿澳元。更多请关注 HR Tech，为你带来全球最新 HR 科技资讯。
核心经营稳健增长，盈利能力显著提升
SEEK Limited公布截至2025年12月31日的2026财年上半年业绩。报告期内，公司净收入为6.01亿澳元（600.9 million AUD），同比增长12%；销售收入为6.47亿澳元，同比增长21%。在收入增长带动下，EBITDA达到2.67亿澳元（267.1 million AUD），同比增长19%，EBITDA利润率提升至44%。调整后利润为1.04亿澳元（104.1 million AUD），同比增长35%。
值得关注的是，收入增速明显高于成本增速。报告期内总支出为4.09亿澳元，同比增长10%；其中运营费用增长7%，资本支出增长24%。收入增长12%、运营费用增长7%的结构显示出较强的经营杠杆效应，利润增长主要来自平台变现能力的提升，而非单纯的成本压缩。
ANZ市场巩固领先优势，单价驱动增长
ANZ市场依然是SEEK的核心盈利来源。2026财年上半年ANZ收入为4.76亿澳元，同比增长14%。尽管职位广告数量同比下降2%，但付费广告单价（yield）增长17%，有效抵消了宏观环境对招聘需求的压力。
澳大利亚市场的职位匹配市占率提升至36.3%，为第二名竞争对手的4.9倍，市场领导地位进一步强化。公司推出的Advanced广告产品及升级广告层级体系，配合基于AI的动态定价模型，显著提升了广告价值转化效率，成为单价增长的核心动力。
亚洲业务承压，Freemium策略推动结构优化
亚洲业务收入为1.25亿澳元，同比增长4%（按固定汇率增长1%）。付费广告单价同样增长17%，但付费广告数量下降14%，主要受Freemium模式推广及香港市场疲弱影响。
尽管短期承压，结构性指标出现改善。Freemium模式带动总广告规模与活跃雇主数量增长，总广告量同比增长10%，独立访客数量增长18%。亚洲职位匹配市占率为24.6%。公司策略是通过扩大平台规模与活跃度，逐步提升付费转化率与单价，实现长期网络效应强化。
计提3.56亿澳元Zhaopin减值，导致账面亏损
报告期内，公司计提3.56亿澳元（356 million AUD）Zhaopin相关减值，其中包括对权益投资及应收款项的减值处理，导致持续经营业务录得亏损1.78亿澳元（177.9 million AUD）。若包含终止经营业务，总体亏损为2.50亿澳元。
减值属于会计层面资产重估，并不涉及现金流流出。减值后，公司对Zhaopin的账面投资价值降至1.82亿澳元。管理层指出，早期出售股权已实现较高回报，整体投资内部收益率仍为16%。
现金流与资本结构保持稳健
2026财年上半年自由现金流为6860万澳元。期末净负债为9.90亿澳元，净杠杆率为2.0倍，低于公司目标上限2.5倍，财务结构稳健。
董事会宣布派发每股27澳分中期股息，同比增长13%，为历史最高中期股息，体现公司对未来现金流的信心。
SEEK Growth Fund释放潜在价值
SEEK Growth Fund总组合估值为22.96亿澳元，累计投资回报率达33%。其中HR SaaS资产“look-through”收入增长19%。基金已启动出售Employment Hero持股流程，并计划在2026年开启流动性窗口，未来可能释放现金或估值收益。（之前和Employment Hero有个诉讼，已经和解，看起来还是要卖掉了，矛盾不可调啊）
该投资组合为SEEK提供除招聘主业外的第二增长曲线。
上调2026财年全年指引
公司更新全年指引，预计2026财年净收入为11.9–12.3亿澳元，EBITDA为5.30–5.50亿澳元，调整后利润为1.95–2.15亿澳元。管理层表示收入与EBITDA预计处于原指引区间的上半区。
按指引中位数计算，全年收入预计增长约11%，EBITDA增长约18%，调整后利润增长约32%。在亚太宏观环境仍存不确定性的背景下，这一指引显示出较强的执行信心。
AI成为定价与匹配能力的核心引擎
管理层强调，公司每日生成超过7.5亿个数据点，通过算法与大语言模型优化匹配与定价机制。与通用AI工具不同，SEEK依托独有的招聘数据资源形成差异化竞争优势。AI不仅提升用户体验，更直接转化为单价提升与市占率增长。
结语
2026财年上半年，SEEK核心业务表现稳健，单价增长驱动收入与利润提升，经营杠杆释放明显。尽管Zhaopin减值导致账面亏损，但不影响公司现金流与长期战略。ANZ市场持续巩固领导地位，亚洲市场结构优化推进中，全年指引上调显示管理层对增长前景的信心。
-
投融资
【财报】Kelly Services 2025全年营收45亿美元，但其控股权已正式发生变更，私募入主控股
HRTech概述：Kelly Services发布2025年第四季度及全年财报。全年营收约45亿美元，在全球招聘市场放缓背景下，公司强调成本优化与利润率管理。专业与科技人才业务表现相对稳健，教育招聘板块呈区域差异。另外Kelly Services 的控股权已正式发生变更，Hunt Equity 的入主不仅实质上改变了公司长期以来由创始家族控制的治理结构。2026年，公司计划进一步提升运营杠杆与盈利能力。
Kelly Services 于2026年2月12日发布2025年第四季度及全年财报。2025年全年营收为43亿美元，同比下降1.9%；第四季度营收为11亿美元，同比下降11.9%。
从盈利能力来看，2025年全年毛利率为20.1%，同比下降30个基点；第四季度毛利率为18.8%，同比下降150个基点。毛利率下滑主要由于员工相关成本上升以及业务结构变化，尤其是教育板块占比提升带来的结构性影响。
全年Adjusted EBITDA为1.094亿美元，同比下降23.8%，Adjusted EBITDA Margin为2.6%，同比下降70个基点。第四季度Adjusted EBITDA为2100万美元，对应利润率2.0%，同比下降170个基点。整体来看，公司在收入下行环境中通过成本控制部分对冲了毛利压力。
净利润与EPS：非经常性项目显著影响报表表现
2025年全年净亏损2.541亿美元，每股摊薄亏损7.24美元。亏损的主要原因包括：
递延税资产估值准备1.976亿美元
商誉减值8360万美元
整合与重组费用2140万美元（税后）
经调整后，2025年Adjusted Net Earnings为4650万美元，每股收益1.26美元。
第四季度净亏损1.288亿美元，每股亏损3.69美元；经调整后净利润590万美元，每股收益0.16美元。
可以看出，报表层面亏损主要来自会计处理与减值调整，核心经营利润仍为正。
业务板块表现：Education保持增长，SET与ETM受离散因素影响
2025年第四季度收入结构为：
ETM（Enterprise Talent Management）占44%
SET（Science, Engineering & Technology）占28%
Education占28%
从收入趋势看：
ETM Q4同比下降18.6%，剔除离散因素后下降5.4%
SET Q4同比下降11.3%，剔除离散因素后下降5.4%
Education Q4同比增长1.3%
公司指出，SET与ETM受到美国联邦政府承包商需求下降及三家大型私营客户影响。若剔除这些因素，基础需求趋势与前一季度保持一致。
Education板块持续保持正增长，但其毛利率相对较低，对整体毛利率形成一定稀释。
成本优化与转型推进：SG&A明显下降
第四季度SG&A同比下降8.7%，经调整下降11.1%，反映结构性降本措施取得进展。
公司在Q4完成技术现代化项目第一阶段，并与主要技术供应商签署企业级协议。该举措旨在整合分散系统、降低长期管理成本，并为SET板块及全集团提供更快的创新能力支持。
此外，公司持续推进对Motion Recruitment Partners（MRP）的整合，并完成EMEA业务出售后的相关调整。
流动性与资本结构：现金充足，债务压力可控
截至Q4，公司拥有4亿美元综合借款能力（1.5亿美元循环信贷+2.5亿美元资产证券化）。本季度实现净偿还债务，主要得益于营运资本改善带来的现金流。
Q4现金约2.55亿美元，未使用借款额度约2.88亿美元，整体流动性状况稳健。
2026年展望：短期承压，下半年有望改善
公司预计2026年第一季度同比收入下降11%–13%，若剔除离散客户影响，下降3%–5%。Adjusted EBITDA Margin预计约1.5%，受年度薪资税重置影响。
在宏观环境无重大变化前提下，公司预计2026年各季度同比表现逐步改善，下半年实现温和收入增长及明显利润率扩张。
综合分析：Kelly处于“盈利能力修复周期”
当前Kelly面临的挑战主要包括：
一是个别大型客户及政府项目影响带来的阶段性收入压力；二是业务结构向Education倾斜带来的毛利率波动；三是并购整合与技术升级带来的阶段性费用。
但从经营质量角度看：
剔除离散因素后收入下滑幅度明显收窄
SG&A控制效果显现
Adjusted EBITDA持续为正
现金流与流动性稳定
公司正从传统规模型招聘企业向更专业化、整合型人才解决方案平台转型。若2026年下半年需求复苏兑现，经营杠杆将放大盈利弹性。
Kelly目前处于结构调整与利润率修复阶段，短期承压但战略方向清晰。
控股权完成变更：Hunt Equity 成为Kelly Services 控制股东
根据最新监管披露和公司公告显示，Kelly Services 的控股权已正式发生变更。2026 年 1 月 30 日，Hunt Equity Opportunities, LLC 完成了对 Terence E. Adderley Revocable Trust K 持有的 3,039,940 股 Class B 普通股的收购，总对价约 1.06 亿美元，这部分股份约占全部 Class B 投票权的 92.2%，使 Hunt Equity 成为 Kelly Services 的新控制股东。
完成交易后，Kelly 的股东毒丸计划（Stockholder Rights Plan）已被修改并在交割前终止，不再作为股权转移的触发机制。与此同时，公司董事会进行了重组，四名 Hunt 指定董事加入董事会，James Christopher Hunt 出任董事会主席，原有五名董事因交割完成而辞任。Kelly Services 仍保留 CEO Christopher Layden 和三名原任独立董事。
Hunt Equity 的入主不仅实质上改变了公司长期以来由创始家族控制的治理结构，也可能使 Kelly Services 未来在 Nasdaq 管理和独立董事要求方面更可能采用“controlled company（控制公司）”豁免规则，从而减少某些独立委员会席位要求。
整体来看，这次控股权变更是 Kelly Services 一项重要的治理与战略转折点，标志着公司正式进入由外部资本主导的新阶段治理框架。
-
投融资
【财报】荷兰人力资源巨头 Randstad 发布 Q4 财报：营收 58.17 亿欧元，有机下降 2.1%，利润率维持 3.3%
HRTech概述：荷兰人力资源巨头 任仕达（Randstad ） 在2025年第四季度交出了一份“收入仍降、利润趋稳、现金改善”的财报。数据显示，公司Q4实现营收58.17亿欧元，同比有机下降2.1%，较此前多个季度的降幅明显收窄。去年同期营收为60.84亿欧元。北美业务增长6%，成为核心亮点。全年实现超过1亿欧元结构性成本节省，自由现金流达到2.13亿欧元，资产负债结构稳健。财报发布后股票大跌10.56%股价27.44欧元，市值48.29亿欧元 （截止2月11日收盘） 更多HR财报信息，请关注 HRTech
收入表现：降幅收窄，接近阶段性稳定
Randstad N.V. 在2025年第四季度实现营收58.17亿欧元（€5.817 billion），同比有机下降2.1%。去年同期营收为60.84亿欧元。从趋势来看，本季度降幅明显低于此前阶段的收缩幅度，显示招聘需求下行趋势正在放缓。
公司披露，2026年1月收入同比仅下降0.4%。这一数据较第四季度整体表现进一步改善，意味着招聘市场已从明显收缩进入接近持平的区间。虽然尚未出现增长，但收入曲线的斜率正在改善，周期低位特征较为明显。
业务结构：核心Operational板块企稳
从业务构成看，Randstad收入主要来自四个板块。
Operational板块本季度收入39亿欧元，同比基本持平，占总收入约三分之二。该板块涵盖基础灵活用工与派遣服务，在多个季度下滑后出现稳定迹象，反映企业在基础岗位层面不再继续削减用工规模。
Professional板块收入10亿欧元，同比下降8%。该板块主要涉及技术、工程及专业岗位招聘，通常对宏观经济及企业投资周期更为敏感，目前仍处低位。
Digital业务收入6亿欧元，同比下降3%，降幅低于Professional板块，显示线上渠道具备一定韧性，但整体规模仍不足以显著改变盈利结构。
Enterprise / RPO板块收入3亿欧元，同比下降4%，表明大型企业招聘外包需求依然谨慎。
整体来看，本季度的结构性变化体现在基础用工止跌，而高端岗位需求仍未恢复。
盈利能力：利润率保持稳定
尽管收入仍处负增长区间，公司盈利能力保持稳定。
第四季度Underlying EBITA为1.91亿欧元，EBITA利润率维持在3.3%，与去年同期持平。Underlying毛利率为18.4%，较去年的18.8%下降40个基点。
毛利率的下滑主要来自业务结构变化，其中临时工业务毛利率下降约20个基点，永久招聘费率下降约20个基点。值得注意的是，毛利率下降并未进一步侵蚀利润率，说明费用控制发挥了对冲作用。
这一表现表明公司盈利结构已完成阶段性调整。
成本控制：结构性节省提升弹性
2025年全年，公司实现超过1亿欧元的结构性成本节省。第四季度运营费用同比下降4%，Opex占收入比例由15.5%降至15.1%。
Recovery Rate达到71%，反映公司在收入波动下具备较强费用调整能力。成本结构优化为未来需求回升时的利润弹性奠定基础。
在招聘行业周期下行阶段，费用弹性往往决定企业的安全边际。从数据看，Randstad已完成主要成本重构。
现金流与财务结构：稳健且改善明显
第四季度自由现金流为2.13亿欧元，显著高于去年同期的8700万欧元。现金转换能力提升，显示营运管理效率改善。
净负债为10.06亿欧元（不含租赁负债），杠杆率为1.3倍，资产负债结构稳健。ROIC为11.3%，较此前季度有所提升。公司拟派发每股1.62欧元现金股息。
在收入尚未恢复的情况下实现现金流改善，说明运营质量优于收入表面表现。
区域表现：北美领先改善，欧洲分化明显
区域结构呈现差异化趋势。
北美表现相对积极，美国Operational业务增长6%，加拿大持续增长。北美市场改善通常领先欧洲一个周期，可能成为2026年行业复苏的先行指标。
欧洲市场仍面临压力。德国和英国需求偏弱，荷兰收入趋稳但盈利受偶发因素影响。意大利与Iberia增长加速，南欧区域利润表现相对较好。
亚太方面，日本稳健，印度实现双位数增长，澳新市场仍具挑战。
整体来看，区域表现呈现“北美改善、欧洲分化、亚太稳定”的格局。
趋势判断：盈利底部确认，收入拐点临近
本季度财报释放的核心信号在于结构稳定，而非增长反转。
综合来看，这份财报释放出三层趋势信号。第一，收入下降正在收敛，周期低位特征明显。第二，利润率已完成筑底，成本结构具备弹性。第三，北美市场率先改善，可能成为下一轮增长的起点。
Randstad当前处于“收入尚未回升，但盈利结构已重建完成”的阶段。若2026年全球企业投资与招聘信心恢复，公司凭借优化后的成本结构与健康资产负债表，将具备较强经营杠杆。与周期底部典型特征一致，本季度更像是触底确认，而非增长启动。
对于全球HR服务行业而言，这份财报意味着招聘市场可能正在进入横盘整理区间，系统性风险降低，但真正的增长周期仍需时间。接下来数个季度的区域恢复节奏，将成为判断行业拐点的关键。
-
投融资
【纽约】AI职业转型平台 Pelgo 完成 550万美元种子轮融资，瞄准“AI时代就业再配置”新赛道
HRTech概述：纽约职业科技公司 Pelgo 宣布完成 550 万美元种子轮融资，由 Flybridge 领投。公司打造 AI 职业转型代理，通过 AI 工具结合人工顾问，为裁员员工、毕业生和在职人群提供职业规划、技能再培训与就业安置服务。
在生成式 AI 加速重构岗位结构、企业持续面临裁员与技能错配双重压力的背景下，围绕“职业转型（career transition）与技能再培训（reskilling）”的 HR 科技赛道正逐渐升温。
总部位于纽约的 AI 职业服务初创公司 Pelgo 近日宣布完成 550 万美元种子轮融资。本轮融资由 Flybridge Capital Partners 领投，ENIAC Ventures、Primary Venture Partners 与 645 Ventures 共同参与。公司表示，新资金将主要用于产品研发、AI 与工程团队扩张，以及市场拓展，为其首款产品在今年 2 月初的正式上线做准备。
与传统招聘或在线学习平台不同，Pelgo 将自身定位为 “AI-powered career transition agent（AI职业转型代理）”。其核心理念是通过 AI 技术与人工职业顾问相结合，为处于职业关键转折期的人群提供系统化支持，包括裁员后的再就业辅导、应届毕业生求职路径规划，以及在职员工向 AI 相关岗位转型所需的技能匹配与能力提升。
Pelgo 联合创始人兼 CEO Chieh Huang 表示，长期以来，高质量的职业转型服务往往只面向管理层或高管群体，成本高昂且覆盖面有限。“通过显著降低成本并提升服务质量，我们希望让每一位被影响的员工，都能获得进入 AI 新岗位的清晰路径。”他强调，AI 经济带来的不仅是工具升级，更是劳动力结构的深度再分配，系统化的转型支持将成为企业与个人的共同刚需。
投资方同样看好这一趋势。Flybridge Capital Partners 普通合伙人 Jesse Middleton 指出，Pelgo 既理解宏观劳动力市场的结构性变化，也专注于赋能个体。“AI 正在重塑每一个行业和岗位，我们相信，以人为中心的转型工具，将成为下一代人力资源基础设施的重要组成部分。”
从行业视角看，Pelgo 所切入的并非单一产品市场，而是更具长期潜力的“就业流动基础设施（workforce mobility infrastructure）”。过去 HR 科技的创新多集中在招聘效率提升或员工管理自动化，而随着 AI 渗透加深，企业面临的核心问题逐渐转向：如何帮助员工完成转岗、升级和再配置。职业转型支持、再培训服务与就业安置能力，正成为企业人才战略中的关键补充模块。
因此，Pelgo 的模式更接近于“技术驱动型 outplacement 服务升级版”——通过 AI 实现规模化交付，让原本昂贵的小众服务走向大众化与普惠化。这一方向也与当前企业强调“负责任裁员（responsible layoffs）”和“员工长期可持续发展”的管理趋势高度契合。
随着生成式 AI 持续改写岗位技能需求，围绕 reskilling、career pathing 与 job placement 的综合解决方案，或将成为 HR Tech 下一阶段的重要增长极。Pelgo 的融资，无疑为这一新兴赛道提供了又一个资本与市场信号。
-
投融资
【财报】日本Recruit集团前三季度财报显示营收2.74万亿日元、营业利润增长21%：HRTech成为绝对增长引擎，Recruit正在完成一次商业模式转型
在全球招聘需求逐步修复、企业加速数字化用工管理的大背景下，日本人力资源与招聘科技集团 Recruit Holdings Co., Ltd.（TSE 6098） 交出了一份具有明显“结构升级”特征的财报。公司FY2025财年前九个月实现营收2,736.7 billion yen（约2.74万亿日元），同比增长1.5%，看似温和；但营业利润同比增长21.1%，EBITDA+S增长12.1%，基本每股收益提升22.6%。利润与EPS的增速远超收入，显示Recruit正在从规模型增长转向效率型增长，其盈利模型正由传统人力服务向高利润率平台业务重构。
换言之，这份财报的核心并非“收入增长”，而是“利润质量显著提升”。Recruit已经越来越像一家全球HR科技平台，而非单纯的招聘或派遣集团。
整体财务表现：收入趋稳，利润率显著抬升
截至2025年12月31日的前三季度，公司实现：
营收 2,736.7 billion yen，同比增长1.5%EBITDA+S 612.8 billion yen，同比增长12.1%营业利润 495.6 billion yen，同比增长21.1%归母净利润 394.9 billion yen，同比增长15.6%Basic EPS 276.58 yen，同比增长22.6%
收入与利润的“剪刀差”成为本期最突出特征。销售费用与管理费用得到有效控制，加之高毛利业务占比提升，使得经营杠杆快速释放。这类表现更接近成熟SaaS或平台型科技公司，而并非劳动力密集型中介企业。
同时，公司上调全年业绩指引，预计全年营收3,664.7 billion yen，营业利润同比增长20%以上，反映管理层对后续盈利能力仍具较强信心。
HR Technology：1.43万亿日元收入，36.6%利润率成为集团核心引擎
HR Technology已经成为Recruit真正的价值中枢。前三季度该板块实现营收1,428.3 billion yen，同比增长4.1%，贡献了集团超过一半的利润；EBITDA+S达到523.0 billion yen，同比增长15.5%，利润率高达36.6%。
这一利润水平在全球HR科技企业中处于领先区间，甚至高于多数人力资源SaaS公司。其背后的逻辑在于Indeed等平台型产品具备明显的规模效应：以流量、广告和算法匹配为核心，边际成本极低，新增收入几乎直接转化为利润。
从区域结构看，美国与欧洲市场仍是主要增长来源，而日本本土业务略有回落，显示Recruit的增长动能已从国内转向全球化市场。这种地域分布的变化也意味着公司估值逻辑逐步与全球科技公司接轨，而非区域性服务企业。
综合来看，HR Technology已经具备“数字招聘基础设施”的属性，是Recruit利润增长的决定性力量。
Staffing：1.70万亿日元规模稳定，但利润率维持低位
传统派遣业务仍是集团营收体量最大的板块。前三季度实现收入1,698.5 billion yen，同比增长1.9%，但EBITDA+S仅97.1 billion yen，利润率约5.7%。
这一板块呈现典型的“高规模、低利润”特征，增长趋于平缓，受宏观经济周期影响较大。与HR Technology形成鲜明对比，Staffing更像现金流底盘，为集团提供稳定收入与客户网络，但不再承担主要增长职责。
从战略角度看，Recruit并未放弃该业务，而是将其定位为支撑型资产，通过稳定现金流反哺高利润科技板块的投资与扩张。
Marketing Matching Technologies：中速增长，利润贡献稳健
Marketing Matching Technologies板块前三季度实现收入566.8 billion yen，同比增长5.1%，EBITDA+S为153.8 billion yen，利润率约27.1%。
该业务主要涵盖生活服务、本地生活及房产等撮合型平台。盈利能力优于派遣，但仍低于HR Technology。其作用更多在于提供多元化收入来源与稳定利润贡献，而非驱动集团整体估值提升。
整体来看，该板块承担的是“第二增长曲线”的角色。
资本配置与现金流：回购成为关键动作
值得注意的是，公司现金余额从808.6 billion yen降至592.4 billion yen，看似下降明显，但结合现金流结构可以发现，经营活动现金流仍保持强劲增长，资金减少主要源于大规模股票回购。
截至2026年1月底，公司已回购25,265,000股，累计投入208,496 million yen，占授权额度的大部分。此举直接提升EPS，也反映管理层对公司长期价值的信心。这种资本配置策略在成熟科技公司中较为常见，属于“主动型股东回报”，而非财务压力信号。
趋势判断：Recruit正在完成一次商业模式转型
从更长期视角观察，本次财报传递出三条更深层趋势。
首先，利润贡献正快速向HR Technology集中，集团盈利能力日益平台化和软件化；其次，组织架构与业务整合明显向HR Technology倾斜，资源配置优先级发生实质改变；再次，增长来源由日本转向欧美，全球化属性增强。
这三点共同说明，Recruit的核心身份正在改变——从“招聘与派遣集团”转向“全球HR数字化平台运营商”。其商业模式更接近数据与算法驱动的技术公司，而非传统人力服务机构。
对HR行业而言，这代表招聘与人才获取正在加速平台化；对投资者而言，这意味着更高利润率、更强经营杠杆和更稳定的长期回报。
总体而言，Recruit本期财报最重要的信息不是收入增速，而是利润结构的重塑。随着HR Technology成为绝对主引擎，公司正进入一个高利润率、轻资产、全球化的平台阶段。这种模式在周期波动中具备更强韧性，也更具长期增长潜力。
这不仅是一份稳健的季度业绩，更是一家传统人力资源集团向科技平台企业转型的关键节点。
HRTech特别说明：Recruit Holdings Co., Ltd. 本次披露的 2,736.7 billion yen（约 2.74 万亿日元）并非单一第三季度收入，而是 FY2025 财年前三个季度（4–12月）累计营收总和，即 Q1+Q2+Q3 的 Year-to-Date 数据。日本上市公司通常以“nine months ended December 31”作为主要披露口径，更强调阶段性整体趋势而非单季度波动，因此财报中的收入、利润与EPS等核心指标均为前三季度累计表现。
-
投融资
荷兰金融科技公司Duna获得3000万欧元A轮融资，将扩展合规AI技术应用于企业身份认证与客户入职流程
由两位Stripe前员工创立的身份金融科技公司Duna宣布完成3000万欧元A轮融资，本轮融资由Alphabet旗下独立增长基金CapitalG领投，现有投资者Index Ventures与Puzzle Ventures参与跟投。
Duna总部位于德国和荷兰，由杜科·范·兰肖特（Duco Van Lanschot）与大卫·施莱伯（David Schreiber）于2023年共同创立。范·兰肖特曾任Stripe比荷卢及德奥瑞地区负责人三年；施莱伯在Stripe任职六年期间，曾管理该公司规模最大的全球业务部门，包括核心信用卡支付平台。2025年5月，公司宣布完成由Index Ventures领投的1070万欧元种子轮融资。此轮融资后，Duna累计融资额已突破4000万欧元。
Duna致力于通过为每家企业提供数字护照来构建全球信任基础设施，未来将逐步发展为可共享身份认证与一键入职的网络平台。如今，杜纳的人工智能原生企业身份平台已服务于大型银行、金融科技公司、平台及金融机构。客户包括Plaid、CCV（Fiserv旗下）、Moss、Bol和SVEA银行等大型企业，用户反馈称其客户入驻速度提升10.6倍，生产力增长4.8倍。
“Duna正在解决互联网最大的未解难题之一：身份认证问题，”创始人Duco van Lanschot指出，“合规与身份验证现已占银行总成本的10%-20%。昂贵且依赖人工的传统系统导致数十亿美元流失——既包括欺诈、摩擦成本和罚款，也包含因拒绝合法客户造成的收入损失。这正是人工智能自动化的理想应用场景。”
“企业身份安全需求从未如此迫切：人工智能虽具诸多优势，却也加速了欺诈行为的蔓延与复杂化。杜纳将助力企业根除此类欺诈，”联合创始人David Schreiber补充道，“我们将把延续数十年的合规成本中心转化为核心收入引擎。”
范兰肖特继续表示：“我们已获得领先企业客户的强烈认可。本轮融资将用于通过合规可审计的人工智能技术进一步拓展企业级能力，同时维持银行及大型企业所需的高标准监管要求。”
CapitalG普通合伙人、金融科技领军企业Stripe长期投资人亚历克斯·尼科尔斯指出："Duna正在构建互联网缺失的'一键式'身份网络。当前多数商业关系建立都需经历痛苦、手动且耗时的文件交换流程，这相当于给B2B经济征收了巨额隐性税。杜科和大卫正是解决互联网商业身份问题的理想创始人。作为Stripe的前任高管，他们不仅具备深厚的创始人-市场契合度，更拥有打造高度主人翁意识、人才密集型文化的领导力，足以实现如此宏伟的愿景。"
关于Duna
Duna的使命是通过为每家企业提供数字护照来构建全球信任基础设施。未来将逐步发展为可共享身份认证与一键入职的网络平台。
如今，Duna已成为面向大型银行、金融科技公司、平台及金融机构等受监管企业的AI原生商业身份平台。通过“了解你的客户”（KYC）、“了解你的企业”（KYB）、‘客户尽职调查’（CDD）及“反洗钱”（AML）机制，Duna助力企业精准识别交易对象身份。
Duna获得Index Ventures与CapitalG投资支持，并汇聚来自Stripe、Adyen、Anthropic及高盛等顶尖企业的技术高管团队，包括Adyen创始人兼顾问Pieter van der Does、Stripe首席运营官Claire Hughes Johnson、Snowflake董事长Frank Slootman等。
关于CapitalG
CapitalG作为Alphabet旗下独立增长基金，专注投资于变革全球最大市场的跨代企业。通过提供实操支持与资源对接，CapitalG助力成长期企业实现从初创到规模化的转型。其投资组合涵盖Stripe、CrowdStrike、Databricks、Duolingo、Odoo、Lovable、Monzo、UiPath等企业。
扫一扫 加微信
hrtechchina
