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宏观经济
【独家】智联招聘2026财报曝光：收入23.71亿元下降10%，对比BOSS直聘与猎聘，中国招聘市场正在重新分层
HRTech核心解读：智联招聘被披露的2026财年数据，为观察中国招聘市场的结构性变化提供了一个难得窗口：全年收入约23.71亿元，同比下降10%，而BOSS直聘仍保持增长，猎聘也处于收入承压状态。三家头部平台正在走出明显不同的发展曲线，这说明中国招聘市场的问题已不只是宏观需求疲弱，而是用户习惯、平台模式、企业付费逻辑和AI技术共同推动的一轮重新分层。对于智联招聘而言，真正值得关注的并非短期收入下降本身，而是它能否在传统招聘网站模式之外，重新整合招聘、测评、人才数据和AI能力，找到下一阶段增长路径。这也将成为未来几年中国招聘科技市场竞争格局变化的重要观察点。更多请关注 HRTech
作为中国最早一批全国性在线招聘平台，智联招聘已经很少对外公开完整的经营数据。但在最新披露的一组股东财务资料中，这家老牌招聘平台的收入、盈利和战略调整再次浮出水面。
截至2026年6月30日的2026财年，智联招聘实现收入 23.706亿元人民币，同比下降10%；其中在线招聘业务收入13.82亿元，同比下降7%，其他相关服务收入9.886亿元，同比下降13%。息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 1.957亿元，同比下降4%。
单独看，这是一份明显承压的成绩单。
但如果把智联招聘与当前中国另外两家主要上市招聘平台——BOSS直聘和猎聘放在一起，情况就变得更有意思：中国招聘市场并不是简单地整体下降，而是平台之间正在出现明显的增长分化。
三家头部招聘平台，已经走出了三条完全不同的曲线
为了避免误导，需要先说明统计口径：智联招聘数据对应截至2026年6月30日的财年；BOSS直聘和猎聘以下年度数据对应2025自然年，并非完全同期。因此，这组数字更适合用来观察企业规模、增长方向和商业模式差异，而不能简单做严格的同期财务排名。
BOSS直聘2025年实现收入 82.675亿元，同比增长12.4%，其中来自企业客户的在线招聘服务收入81.927亿元，同比增长12.7%；全年净利润26.905亿元，同比增长71.7%，调整后净利润36.025亿元，同比增长32.9%。
进入2026年，这种增长仍在持续。2026年第一季度，BOSS直聘收入20.688亿元，同比增长7.6%；过去12个月付费企业客户达到 710万，同比增长10.9%，季度平均月活跃用户达到6090万，同比增长5.7%。公司预计第二季度收入将达到23.8亿至24.2亿元，同比增长13.2%至15.1%。
猎聘则处在另一种状态。2025年全年收入 19.86亿元，同比下降4.6%；其中面向企业客户的人才获取及其他人力资源服务收入16.518亿元，同比下降6.2%。全年净利润1.409亿元，同比下降19.7%，归属于公司股东的净利润1.026亿元，同比下降23.1%。
如果只看收入规模，大致形成了这样一个格局：
BOSS直聘：82.68亿元，仍在增长；
智联招聘：23.71亿元，下降10%；
猎聘：19.86亿元，下降4.6%。
这组数字背后真正重要的，不是谁排第一、第二，而是三家公司的增长逻辑已经明显分化。
BOSS直聘在增长，智联和猎聘为什么在收缩？
这可能是理解今天中国招聘市场最重要的问题。
如果整个招聘市场都在萎缩，那么BOSS直聘理论上也应该同步下降。但事实恰恰相反：BOSS直聘2025年收入增长12.4%，2026年第一季度继续增长7.6%，付费企业客户仍保持两位数增长。
这说明至少有一部分市场份额和企业招聘预算正在重新分配。
BOSS直聘的核心模式是将求职者和招聘者直接连接，通过移动端高频沟通、推荐算法和庞大的双边用户网络提高匹配效率。2026年第一季度，公司还明确提出继续推进AI战略，将AI助手用于求职者服务，同时在企业端探索AI驱动的闭环招聘服务和按效果付费模式。
智联招聘面对的挑战则不同。
智联最新财务资料显示，其收入下降既受到宏观招聘需求和行业竞争影响，也包含主动调整业务结构的因素。公司正在退出部分利润率较低的线下业务，并通过人员和营销效率优化控制成本，因此收入下降10%的同时，EBITDA只下降4%。
更重要的是，智联招聘在2026财年初更换了新的管理团队，并启动了新一轮战略审查，开始将资源转向与中国经济重点发展方向更加一致的新增长领域。根据披露，这一调整预计在2026年和2027年仍会对收入及利润率形成压力。
猎聘面对的则是另外一种结构性挑战。
猎聘的传统优势集中于中高端人才、企业招聘服务和猎头生态，这类业务天然与企业新增中高端岗位、管理职位和专业人才招聘预算关系更紧密。2025年，其企业人才获取及其他人力资源服务收入下降6.2%，但个人人才发展服务仍保持增长。与此同时，公司通过削减销售、管理和研发人员成本提升运营效率。
因此，今天已经很难再把“在线招聘”看作一个高度同质化的行业。
BOSS直聘更接近高频双边招聘市场；智联招聘正在进行综合招聘平台重构；猎聘则更多集中在中高端人才服务。
三种模式，对同一个招聘周期产生了完全不同的财务结果。
中国招聘市场并没有消失，而是在发生更深的结构迁移
从宏观数据来看，中国就业市场并非处于全面收缩状态。
2026年上半年，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，6月份进一步下降至5.0%；国家统计局的判断是就业形势总体稳定。与此同时，2026届普通高校毕业生预计达到 1270万人，创下新的规模高点。
从行业供给来看，截至2025年底，全国已有 8.1万家人力资源服务机构、111.5万从业人员、2万多个线上人力资源服务平台，行业每年平均为3亿多人次劳动者提供就业、择业和流动服务。
这意味着中国招聘市场面对的其实是一个看似矛盾的局面：
一边是巨大的求职人口、毕业生规模和人才流动需求；另一边却是部分招聘平台企业收入下降。
真正稀缺的已经不是“有没有求职者”，甚至也不只是“有没有职位”。
真正稀缺的是高质量匹配。
企业希望减少无效简历、缩短招聘周期、提高面试转化率；候选人希望减少海投和无效沟通，更快找到真正适合自己的机会。
对于招聘平台而言，这使商业价值逐渐从“拥有多少简历和职位”转向“能够完成多少有效匹配”。
这也是为什么单纯用职位发布数量来衡量招聘平台价值，正在越来越失去意义。
AI可能成为中国招聘市场下一轮最大的重新洗牌变量
AI对招聘行业最直接的影响，并不是帮HR写一篇职位描述，也不是帮候选人润色一份简历。
如果AI只是让企业更容易批量生成岗位、让求职者更容易批量投递简历，结果反而可能是平台上出现更多内容，但匹配效率进一步下降。
真正能够改变招聘经济模型的AI，应该进入更深层的流程：
理解企业真实的岗位需求，识别候选人的实际能力和职业意愿，进行人才搜索和推荐，完成初步筛选与沟通，判断候选人与职位之间的匹配度，并最终提高面试和录用概率。
BOSS直聘已经开始把AI用于求职者助手、企业端闭环服务以及效果型商业化探索。
这也是HRTech持续关注“AI使用”与“AI价值”差异的原因。在HR AI Forward的研究框架中，判断AI成熟度的核心并不是企业有没有部署一个AI工具，而是AI有没有真正进入招聘工作流，并最终带来可衡量的业务结果。
对于招聘平台而言，道理完全相同。
未来竞争的核心指标可能不再只是“职位数量”“简历数量”和“月活跃用户”，而会逐渐增加：
推荐准确率、有效沟通率、面试转化率、成功录用率、招聘周期以及单次成功招聘成本。
谁能够证明自己的平台真正改善这些指标，谁才更可能获得下一轮企业招聘预算。
智联招聘真正的问题，不是能不能重新做到30亿元收入
从这个角度再看智联招聘，目前23.71亿元收入下降10%只是表象。
更深层的问题是：一个拥有超过20年历史、庞大企业客户基础和候选人数据库的招聘平台，在新的竞争环境中应该重新成为一家什么样的公司？
请注意！智联并不是没有资产。
除了核心招聘业务之外，智联过去多年已经围绕人才服务生态进行了一系列布局，包括控股人才测评与考试服务机构ATS、程序员测评及在线考试平台猿圈，以及中国人才热线等业务，同时战略投资了51社保、脉脉、职问等企业。
这些布局覆盖招聘、测评、考试、职业发展、职场社交以及雇佣后服务。
问题在于，过去这些资产更多是一个相对松散的“人力资源生态”；进入AI时代之后，它们有没有机会重新组合成一个更加完整的人才智能平台？
例如：
招聘平台拥有候选人行为数据；
人才测评可以补充能力数据；
考试和技能验证可以提高信息可信度；
职业发展产品可以理解人才能力变化；
企业招聘流程则不断产生最终录用结果。
如果这些数据和能力真正打通，其价值显然高于一个传统简历数据库。
这可能才是智联招聘所谓“寻找新增长领域”最值得观察的方向。
猎聘同样面临一个核心问题：高端招聘是否需要重新定义
猎聘2025年的收入下降同样说明，传统中高端招聘市场不能简单依赖企业增加职位预算重新恢复增长。
但这并不意味着高端人才服务失去价值。
恰恰相反，在AI时代，大量标准化招聘任务可能被自动化，而真正稀缺的高级技术人才、管理人才、全球化人才以及新兴产业人才，其识别和评估难度反而可能提高。
这给猎聘这样的中高端平台留下了新的机会：
从“发布高端职位”进一步进入人才情报、主动人才发现、竞争对手人才地图、继任人才池和高价值人才关系管理。
也就是说，传统猎头平台未来可能越来越接近人才智能平台。
从HRTech的全球招聘科技图谱来看，这也是目前发展非常快的一条产品路线：传统招聘、人才搜索、人才情报、技能数据与AI智能体之间的产品边界正在快速消失。
中国招聘科技下一阶段，机会可能集中在五个方向
第一，是AI驱动的招聘交付。不是简单增加AI功能，而是让AI直接参与搜索、筛选、沟通和推进招聘流程，并最终降低单次成功招聘成本。
第二，是技能和能力数据。简历正在越来越难以准确描述一个人的真实能力，测评、技能验证、项目经历和行为数据的重要性会上升。
第三，是中小企业招聘数字化。BOSS直聘付费企业客户继续增长说明，大量中小企业仍然存在招聘数字化和高效率连接需求。
第四，是高价值人才情报。对于AI、先进制造、生物医药、出海等人才稀缺领域，“在哪里找到人才、人才现在在哪里、什么条件能够吸引他们”可能比发布职位本身更有价值。2026年人社部门的专项招聘活动也已经将先进制造、人工智能、生物医药等列为重点招聘领域。
第五，是招聘平台与企业人才系统进一步融合。招聘网站、ATS、人才库、测评、面试和入职系统过去是相互独立的产品，AI智能体可能第一次有机会把这些流程真正连接起来。
这也是HRTech通过HR科技云图持续跟踪招聘科技企业的一个重要变化：未来再把“招聘网站”“ATS”“人才测评”“人才智能”分别理解为完全独立的产品类别，可能越来越困难。
中国招聘市场最大的挑战，是需求很多，但有效匹配仍然不足
2026届高校毕业生达到1270万人，全国人力资源服务机构已经超过8万家，线上平台超过2万个。
这说明中国并不缺招聘渠道。
真正的问题是，在如此庞大的人才供给、企业需求和招聘渠道之间，仍然存在巨大的信息不对称。
企业觉得“招不到合适的人”，求职者觉得“找不到合适的工作”，平台则面临职位和简历很多、真正有效的招聘结果却没有同步增加的问题。
这正是中国招聘科技未来最大的机会，同时也是最大的挑战。
HRTech认为，智联、BOSS直聘和猎聘现在代表的已经不是三家简单竞争的招聘网站，而是中国在线招聘行业三种不同阶段的商业模式。
BOSS直聘仍在通过用户网络和企业客户增长扩大规模；猎聘正在寻找中高端人才服务新的价值空间；智联招聘则处于更加明显的战略重构期。
因此，智联招聘2026财年收入下降10%值得关注，但真正值得持续追踪的并不是这10个百分点本身。
而是未来两三年之后，中国招聘市场还会不会继续按照今天的“智联、BOSS、猎聘”来划分。
或者，随着AI全面进入招聘流程，下一代头部平台的定义已经发生改变：
它们不再只是拥有最多职位和简历的平台，而是能够最高效、最可信地完成一次招聘的平台。
对于中国招聘科技市场而言，这场竞争可能才刚刚开始。
HRTech特别说明：因前程无忧退市无法获取相关财务信息，仅选取了上市的BOSS直聘和猎聘作为对比和分析。
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宏观经济
【财报】同道猎聘集团2023年三季度财报：营收5.6亿元，较去年同期的6.42亿元下降12.9%
收入下滑中的曙光
在经济波动下，同道猎聘第三季度财报显示收入下降至5.59亿元，同比减少12.9%，毛利为4.25亿元，同比下降15%，净利润降至0.404亿元。但亮点在于用户增长，企业用户增至126.2万，增长14.2%，个人用户增至9220万，增长13%。面对挑战，公司推出多獵RCN平台，积极调整战略。随着经济逐步稳定，同道猎聘期待市场复苏和业务增长。
财务表现
收入与利润:
第三季度收入为5.59亿元，较去年同期的6.42亿元下降12.9%。
毛利为4.25亿元，同比减少15%（去年同期为4.997亿元）。
净利润为0.404亿元，相较于去年同期的1.271亿元大幅减少。
非通用会计准则下经营溢利为0.662亿元，去年同期为1.531亿元。
累计九个月的财务数据:
收入为16.52亿元，同比下降17.9%（去年同期为20.13亿元）。
毛利为12.47亿元，较去年的15.84亿元下降21.3%。
净利润为0.533亿元，较去年的3.115亿元大幅减少。
非通用会计准则下经营溢利为1.132亿元，去年同期为3.959亿元。
资产负债状况:
公司的非流动资产和流动资产总额有所下降，显示财务状况紧缩。
业务表现与市场展望
用户增长:
个人用户增至9220万，同比增长13.0%。
企业用户增至126.2万，同比增长14.2%。
同道猎聘集团2023年三季度财报：营收5.6亿元，前三季度总收入16.52亿元，同比下降17.9%（去年同期为20.13亿元）
11月24日，同道猎聘集团(6100.HK)发布2023年三季度财报。财报显示，2023年三季度猎聘实现营收人民币5.6亿元，经调整经营利润人民币6623万元，三季度收入降幅环比持续收窄。
前三季度，猎聘在C端的用户渗透持续增加。截至2023年三季度末，猎聘平台注册用户数量已达到9220万人，实现13.0%的增长，活跃用户数量持续攀升。
“今年以来，中高端招聘行业供给端加速出清，推动行业集中度进一步抬升。需求端受市场环境影响持续承压，但随着宏观经济进一步修复和产业结构的不断优化，企业招聘需求持续在正向的恢复轨道。作为实施人才强国战略和就业优先战略的重要载体，人力资源服务业重任在肩。未来，公司会持续加强技术投入，不断提升用户体验，为平台用户提供精准高效的服务，实现公司持续稳定健康发展。”同道猎聘集团董事会主席兼首席执行官戴科彬表示。
用户渗透率持续提升 三季度新注用户同比增长6.8%
三季度，猎聘平台在企业、求职者、猎头三端的用户渗透率持续提升。
招聘端看，财报显示，2023年三季度猎聘验证企业用户数增至126.2万家，同比增长14.2%。2023年三季度猎聘来自企业端的用户收益为人民币5.0亿元。
新发职位数是观察企业招聘需求的核心指标之一，今年三季度猎聘平台整体新发职位数同比增长4.3%，实现今年以来首季同比转正，延续了逐季恢复趋势。
报告期内，猎聘平台交通贸易、服务酒旅、传媒教育等一级行业新发职位同比增速亮眼，部分二级行业如财会、影视等亦展现反弹迹象。
求职端来看，三季度同道猎聘通过提供职业资格培训、职业咨询、简历优化、面试辅导等全面的人才发展服务，实现个人用户端收益6205万元人民币，同比增长1.7%。
伴随信息技术的进步和网络的普及，近年来成人职业教育受众群体不断上升。尤其在当前市场环境下，求职者对于提升个人技能，增强职场竞争力的需求也在不断加大，因此在线职业资格培训赛道增长明显。三季度，同道猎聘旗下在线职业资格培训业务赛优有效承接了市场对在线职业技能认证的培训诉求，拉动猎聘C端收入实现同比显著增长。
C端用户渗透方面，在集团营销投放费用同比缩减的情况下，三季度平台累计注册个人用户数实现同比增长13.0%。
新用户获取方面，今年以来，猎聘更加关注定向吸引与现有产业发展相关性更强和市场增量空间更大的人群。在猎聘平台，高科技人才和包括AIGC、新能源、新材料等在内的战略性新兴产业新发职位一直呈现强劲增长态势。
此外，三季度同道猎聘集团也进一步深度参与到香港人才工作中。今年以来，同道猎聘已经连续两次以联合主办方身份深度参与“创新香港-国际人才嘉年华”活动，带领众多内地政府机构和知名企业到香港参与现场招聘，促进粤港澳大湾区人才交流合作；8月，猎聘成为加入香港特区政府人才服务窗口服务合作伙伴行列的内地招聘平台，成为香港与内地企业和人才互联互通的新窗口；11月，猎聘在香港正式推出猎聘全新海外品牌Leapin。Leapin目前已与创新香港-国际人才嘉年华组委会达成战略合作，后续Leapin将为香港人才建设提供包括人才招聘等在内的一系列服务，全面助力内地与香港人才双向流动。
作为猎聘平台生态的重要组成部分，三季度猎聘平台验证猎头用户数量达21万名。
成立至今猎聘一直致力于搭建更深层次的合作模式高效赋能猎头行业。今年9月，猎聘正式发布多猎猎头合作网络平台（多猎RCN），通过多猎SaaS+RCN的强合作形式帮助猎企多维度提效。
“当前市场环境下，猎头行业面临多重压力，猎企也遭遇着变化和挑战。在此背景下，多猎为猎企提供了一种新的发展思路和选择，即通过数字化、合作和共享，帮助猎企进行全场景数字化升级，以拥抱的态度合作共赢，创造业务增量，共同应对市场的挑战和压力，实现未来发展。”戴科彬表示。
持续优化产品服务，助推高质量充分就业
通过科技赋能行业，实现招聘求职效率和行业数字化水平的提升一直是猎聘持续保持高研发投入的核心目的。
为了更好地服务平台用户，三季度猎聘持续推进产品优化和技术迭代，以提升精准匹配效率和使用体验。报告期内，猎聘上线帮助企业端召回适配人才的智能化触达工具—超级聊聊，同时优化猎企在平台寻访人才的智能导览，并探索开发交互式求职AI助手。通过AI助手，企业可获得算法自动生成的人才匹配度报告，并享受批量AI沟通等高效的智能服务。
在线招聘业务之外，同道猎聘也在重点强化集团旗下业务如灵活用工、在线调研等的协同发展。灵活用工方面，三季度同道猎聘继续深耕恢复弹性较大的服务业和餐饮业，持续优化线上用工系统，并借助集团对各行业招聘需求的分析灵活拓展行业覆盖。
在线调研方面，三季度猎聘持续探索AI大模型在在线调研领域的创新应用，通过大模型实现高效的数据分析和结果呈现。
在助力稳就业方面，猎聘亦持续发挥自身社会价值。今年秋季，猎聘重磅上线“全球管培生人才库”，该项目主要面向全球在校大学生和应届毕业生免费开放申请，旨在通过胜任力测评、PAT笔试、AI面试和无领导小组面试四轮专业考核挖掘高潜校园人才，助力企业链接优质人才。
8月，猎聘协办中国青年峰会夏季高峰会，包括青年企业家、投资人、全球QS前150学生代表、青年KOL等在内的众多优秀人才参会，对科技创新、人工智能、消费复苏等前沿领域展开探讨，并畅谈海外优秀创新型人才的引进和培养。
9月以来，猎聘作为人力资源服务机构协办北京市人社局与市教委、市国资委、市工商联共同举办的“2024年北京地区高校毕业生就业服务季活动”，带领优秀企业进入包括北京大学、人民大学、中国矿业大学、北京航空航天大学、北京邮电大学等在内的众多高校开展校园招聘专场活动。该活动将持续至12月底，北京全市将举办140余场线上线下就业服务活动，预计6000余家用人单位将提供就业岗位10万余个。
今年3月底，同道猎聘集团董事会批准了未来12个月内最高3亿港币的股票回购计划，有力彰显了公司和管理层对未来发展的信心，也传达了企业稳定健康发展的积极信号。截至2023年三季度业绩公告发布日，同道猎聘集团董事会主席、执行董事兼CEO戴科彬通过May Flower Information Technology Co.,Limited持有公司39.15%的投票权，较上市之初增持74.3万股股份，表明了其对公司未来持续稳定发展的信心和公司长期价值的认可。
值得注意的是，部分股东出于对公司创始人及管理层的支持与信任，上市后将部分投票权委托给戴科彬先生。因此其投票权占比会随相关股东的持股情况进行调整，但戴科彬先生个人实际持股数量并未发生变化。
伴随经济的逐步复苏，企业招聘需求逐渐回暖，加之AI大数据等数智赋能为人岗匹配效率和人力资源管理创新发展带来的新机遇，在线招聘行业前景可期。“未来，猎聘将持续以用户为中心优化产品服务，同时充分发挥平台优势践行企业社会责任。猎聘有效的商业模式和坚韧的运营能力将引领公司走向更长远、更健康的业务发展。”戴科彬表示
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