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招股书
人瑞集团，来自成都、中国最大的灵活用工服务商，递交招股书、拟香港主板上市
4月29日，总部来自四川成都的人瑞人才科技控股有限公司（以下简称“人瑞集团”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。
主要业务
人瑞集团，成立于2010年，人力资源解决方案服务提供商，专注于向著名新兴中国公司提供服务。主要业务包括：1) 灵活用工服务(收取所有外包员工相关人工成本溢价)；2) 专业招聘服务(通过“香聘”平台注册会员的固定费用、成功应聘的年薪百分比收费以及付费会员面试安排及职位广告)；3) 其他人力资源服务，包括业务流程外包服务、劳务派遣服务及定制企业培训课程个别收费。
根据灼识咨询报告，按2018年末聘用的灵活用工员工数目及2018年灵活用工服务产生的收入计算，人瑞集团是中国最大的灵活用工服务商，其占市场份额的2.5%。
股东架构
人瑞集团的控股股东为张建国先生，持有人瑞集团 41.20%的股份；联想控股(03396.HK)透过旗下基金持有人瑞集团 25.99%的股份。
公司业绩
在过去2016、2017、2018三个财政年度，人瑞集团的营业收入分别为人民币3.76亿、7.76亿和16.16亿，相应的毛利率分别为10.9%、11.3%和9.6%，相应的净亏损分别为人民币0.35亿、0.44亿和1.37亿。
中介团队
人瑞集团是次IPO的的中介团队主要有：法国巴黎证券为其独家保荐人；普华永道为其审计师；海问、的近分别为其公司中国律师、公司香港律师；通商为其券商中国律师；灼识咨询为其行业顾问。
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原文来源：人瑞集团，来自成都、中国最大的灵活用工服务商，递交招股书、拟香港主板上市
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招股书
“华图系”IT培训机构兄弟连拟挂牌新三板，招股书里的三大看点……
还记得5月份时华图资本曾宣布投资IT培训机构，达成了国内PHP培训企业的最大单笔投资，近日，记者发现，这家主打PHP培训课程的IT培训机构已经递交了新三板挂牌申请。
华图投资1.25亿元，占股约25%；对赌约定今年上新三板；PHP培训收入超过70%；利息费用占营业成本25%；对学员实行扣分制度……
记者将从融资细节及股权结构、主营业务情况、人才培养三个角度对易第优（旗下培训平台为兄弟连）招股书进行解读。
（兄弟连官网截图）
关注点一：曾获华图1.25亿元投资，国内PHP企业最大单笔投资
华图入股，半年估值增幅超两倍
据披露，2015年12月，在易第优还是有限公司时期，曾获得投资机构青山绿水和潍坊大地的投资，其中青山绿水投资总额为840万元，潍坊大地投资总额为500万元，分别获得5%和2.85%的股权，据此计算，彼时投后估值约为1.7亿元。
2016年5月，易第优成为股份公司后，杭州华图向易第优股份认缴货币出资1.25亿元，认购公司普通股352.0822万股，占股26.04%，实现第一次增资。此轮融资完成后股权结构如下图：
（2016年5月华图入股后股权结构）
据测算，此轮融资中易第优估值约4.8亿元。——也就是说经过半年，易第优的估值已经增加到原来的两倍多近三倍。
同月，易第优完成了第二次增资。金石灏汭（资料显示，“青岛金石灏汭投资有限公司”是中信证券旗下直投公司金石投资出资专门成立的专项基金，专门投资新三板企业）认缴货币出资1400万元认购公司普通股56.3368 万股，约占股4%，各股东认购的股份公司股份数额和持股比例分别为：
（金石灏汭入股后股权结构）
如果简单粗暴的计算，第二次增资过后，易第优的估值大概是3.5个亿。
华图和金石灏汭入股的时间非常相近，对于这两次入股，公司分别召开了股份公司临时股东大会，时间分别是5月25日和26日，工商局对上述增资完成登记备案分别在6月8日和12日。
值得注意的是，两轮融资中公司的估值并不相同，第二次还比第一次低，为什么会这样呢？
业内人士分析，易第优有可能接受了金石灏汭的增资，但原股东也卖了部分老股（一般而言，卖老股的价格比增资的要低，通常会打个折），所以估值简单算下来会和此前华图入股时的估值不同。
为达到对赌协议要求，2016年净利润需增17倍
招股书披露了公司股东与杭州华图签订的《增资协议的补充约定》和与金石灏汭签订的《股权认购协议之补充协议》两份补充协议细节，两份对赌协议中均仅对一年的业绩（注意，一般对赌协议是对三年的业绩进行对赌）进行了对赌，要求2016年净利润不低于2500万元，对照2015年135.85万元的净利润，为达到对赌协议要求，易第优2016年净利润需增加1740.26%。
公司股东李超、李明、高洛峰、张晓光、贾海峰、李剑华与杭州华图签订了《增资协议的补充约定》，对公司“业绩与挂牌”事项进行了约定：
如果公司2016年扣除非经常损益后的净利润低于2500万元，并且公司2016年销售现金流入低于1.5亿元，李超、李明、高洛峰、张晓光、贾海峰、李剑华同意按照业绩目标完成的比例较高者，将相应差额资金支付给杭州华图。
如果公司在2016年12月31日之前没有在全国股份转让系统完成挂牌，李超、李明、高洛峰、张晓光、贾海峰、李剑华需将100万元资金支付给杭州华图。（由于政府方面的原因或不可抗力的因素情形除外）
公司股东李超与金石灏汭签订了《股权认购协议之补充协议》，关于“业绩目标”李超承诺：
自2016年1月1日至2016年12月31日，公司实现经审计扣除非经常损益后的净利润不低于人民币2500万元（以下简称“承诺利润”）。
若公司实际利润低于承诺利润，则金石灏汭有权要求李超按照以下公式以其持有的现金对金石灏汭进行补偿：现金补偿的金额=[(承诺利润-实际利润)/承诺利润]×金石灏汭认购股款。
股权结构：李超为公司实际控制人，萌达科谷为员工持股平台
公司由易第优有限于 2016 年 5 月 24 日完成整体变更，截至公司股票在全国股份转让系统挂牌之日，股份公司成立不满一年，可进行公开转让的股份情况如下：
（可进行公开转让的股份情况）
截至本公开转让说明书签署之日，李超直接持有公司 40.02%的股份，并通过实际控制萌达科谷持有公司7.10%的股份，为公司的实际控制人。目前，李超为易第优（北京）教育咨询股份有限公司董事长兼总经理。
其中，萌达科谷为员工持股平台。
2016年5月，为了稳定公司创始团队及核心员工的股权，促进公司的长远发展，公司股东李超、李明、高洛峰、张晓光、贾海峰和李剑华决定将各自所持的公司股权的一部分转让至萌达科谷，转让完成后萌达科谷持有公司10%的股权。截至目前，在最新的股权结构中，萌达科谷持有公司7.1%股权。
据披露，萌达科谷出资结构如下：
（萌达科谷出资结构）
关注点二：PHP占营收超70%，利息费用占成本超25%
2015年营收6356.34万元
招股书显示，2014年、2015年和2016年1-2月，易第优的营收分别是2223.39万元、6356.34万元和1328.01万元，净利润分别是-234.17万元、135.85万元、-138.1万元，毛利率分别为52.71%、57.67%、43.16%。
（报告期内公司按服务类型列示的主营业务毛利率情况）
由上表可以看到2016年1-2月的净利润为负，招股书称，这是由于每年的6-7月为在校生毕业期，因而每年 6-9 月为各培训机构的招生期，每年12月至次年2月通常为招生淡季，2016年1-2月受到春节假期的影响，公司培训课程开班较少，收入确认亦相应减少，但营业成本仍固定发生，从而使得 2016年 1-2 月的毛利率较2015年度下降。
2015年度的毛利率高于2014年度，主要是由于2015年度IT职业技术培训收入较2014年度大幅增长189.42%，营业成本主要包含房租、人工费用、固定资产折旧等相对固定的支出，其增长幅度约为149.12%，小于收入的增长幅度。
机器人培训仍处于起步阶段，报告期内其占主营业务收入的比例均较低。从事机器人培训的童喜同心于2014年11月末成立，伴随着该子公司的成立，机器人培训相关的营业成本增加，但由于收入尚未形成规模，使得2016年1-2月和2015年度的毛利率为负数。
PHP培训收入占比超过70%
目前公司的主营业务为IT职业技术培训、幼儿及青少年机器人培训。
IT职业技术培训，主要为成年人提供关于信息技术技能方面的专业培训，课程主要包括：PHP程序员培训、UI设计师培训等，从2007年成立至今，易第优在全国拥有11家子公司，目前已培训学员近万名。
针对幼儿及青少年的机器人培训方面，主要以开设面授培训课程为主，根据学院年龄、知识背景、接受能力等条件提供定制化的培训课程，课程主要由北京童喜同心教育科技有限公司和北京童喜教育科技有限公司提供，目前仍处于起步阶段。
其中，公司的核心课程为PHP程序员培训，招股书披露，按照产品和服务分类，PHP培训收入占比为70%，如果课程方面不积极转型，若未来PHP相关技术被市场边缘化或淘汰，易第优的经营可能会受到较大冲击。
（主营业务收入按服务类型分类）
承担学员贷款利息，利息费用占营业成本25.05%
（营业成本）
公司的营业成本主要包含职工薪酬、场地费用、利息费用等，均为与培训业务直接相关的支出。其中，薪酬占比为35%左右，房租占比为20%左右，利息占比为25%左右。对于一次性付款存在困难的学员，易第优称，接受其通过贷款支付的方式缴纳学费，因此利息费用指的是公司承担的学员贷款的前期利息费用。
（收入按学员资金来源分类）
收入按学员资金来源分类，贷款支付占总收入的65.20%。此前五月份，易第优创始人李超接受鲸媒体采访时表示，“兄弟连认为人才一定是值钱的，特别是IT行业人才。”目前兄弟连和华图教育共同打造了一款“师徒制、纯免费”的IT培训高端产品，号称“高手招徒、做真项目、边学习边赚钱、包住、毕业薪资15K、不收任何培养费用”。兄弟连首创了针对学员培训免费，以后端企业招聘及项目外包等环节收费盈利的商业模式。
贷款模式下的收款流程：①入学；②学员在贷款平台申请贷款；③公司审核学员贷款金额是否与学费金额一致；④贷款平台或服务公司审核学员资质；⑤贷款平台或服务公司与公司核对贷款明细；⑥贷款平台发放贷款；⑦公司收款。
报告期内相关合作机构包括玖富时代、沐屿科技、宜信普惠信息咨询（北京）有限公司和北京神灯点金咨询服务有限公司等金融机构。公司曾在一定期间内承诺为使用贷款支付方式的学员承担相应的贷款利息，并在一些与合作机构签订的协议中包含为贷款学员承担费用的条款，但公司无代偿本金的义务和担保义务。
值得注意的是，2016年4月起，易第优与沐屿科技等贷款服务机构协议终止了包含易第优为学员承担利息费用条款的合作协议，在签署的新协议中易第优不再为学员承担利息费用，同时也不承担代偿本金和担保等义务。
招生依赖网络，报告期内向百度支付263万元广告费
公司目前主要的招生渠道为院校招生、网络营销以及老学员介绍等。网络营销方式包括百度竞价、360 竞价、QQ 营销、微信营销、自媒体营销、外链推广、视频营销等。
在重大合同项（报告期内公司持续经营具有重大影响的业务合同，并且总金额200万元以上的业务合同）中，鲸媒体看到，公司与百度时代网络技术（北京）有限公司（简称“百度时代）签订了《百度推广续费合同》和《百度推广服务合同》，用于采购百度搜索的推广服务，以扩大公司的知名度和搜索引擎排名。公司在报告期内共向百度时代支付业务推广服务费用共计约263万元。
招股书提醒，由于优秀企业主要集中于经济发达的地区，招聘需求较大，因而职业培训生源也主要集中于一线城市，二、三线城市的职业培训企业可能面临生源不足的风险。同时随着职业培训机构数量的增多，学生的选择空间增大，未来师资力量、教学质量、就业条件较差的机构也将面临的生源不足的风险。
同时，易第优表示目前正积极扩充网络营销渠道并将加大对线上广告的投入，避免对单一渠道产生重大依赖，同时也将继续保持并扩大院校招生规模。
关注点三：讲师多出自学员，学员实行扣分制，扣至零分或被强制休学
人才培养模式：从学员中选拨讲师
易第优主要通过对外招聘行业内优秀人才、对内部优秀项目经理及学员的培养来人才储备，其中内部培养具体流程如下：
由业务中心招募本科学历以上、并且有一定计算机编程基础的学员进入“精英班”进行培训，免费培训期为三个月。
由教研中心总监选拔出“精英班”中能力较为突出的学员加入公司，成为储备讲师，由教研中心的独立部门“兄弟会”进行培养，是否加入“兄弟会”遵循学员个人意愿。
被选入“兄弟会”的学员与讲师结为“师徒关系”，教研中心总监及自身讲师团队对“兄弟会”成员进行进一步培养及考察，为期五个月。
培养期满的“兄弟会”成员进行试行授课，由教学团队及听课学员打分及评估等方式决定是否聘用为正式讲师，正式讲师试用期为三个月。
易第优称，上述培养模式为公司提供了大量的优良师资。通过“兄弟会”培养出来的讲师大多能力较强，且对企业文化认同感高。
目前，易第优及其子公司员工总人数466人，其中教学及研发人员135人，占比28.97%；行政及管理人员154人，占比33.05%；招生及营销177人，占比37.98%。
“4+4+4”授课模式
易第优的授课模式主要分为面授培训和双师课堂授课，均采用“4+4+4”的授课模式，即 4 个小时讲授大纲内容，4 个小时完成作业，4 个小时预习和复习。
主要授课模式为面授培训服务，采取授课与自习相结合的模式，每个班级由讲师、项目经理、班主任三人提供服务，讲师主要提供每日四个小时的面授服务，项目经理在自习时间帮助学员解答课上的疑难问题，而班主任则在生活方面对学员给予帮助。
双师课堂互动直播授课模式，亦可以称为直播+线下的授课模式，学生到达易第优培训机构，接受线上讲师的直播课程，同时，在线下通过项目经理进行答疑和课后辅导。
学员扣分制度，扣至零分或被强制休学
（服务所使用的核心技术）
易第优使用的核心技术包括学分制教学法、进阶式教学法、双师课堂教学法、素质教学法等。
学分制教学法，指的是公司对于违反学校规章制度及教学要求的学员予以扣减学分，每个学员的学分满分为 100 分，学分扣减至 0 分的，公司有权对学员作出包括强制休学在内的处罚，据披露，该制度从2009 年以来开始严格贯彻执行。
进阶式教学法是指将课程分为初级课程、项目实战研发、高级课程、毕业设计、就业指导等教学内容，无基础的学员从头学起，有一定基础的学生也可以通过阶段测试来越级学习，每阶段课程都有考试环节，每个学员都有完整的自入学到毕业的学习记录。招股书表示，公司的课程体系设计，每年至少更新两次。
除了对学员专业技能的培养，公司也注重对学员进行素质教育。平均每两周一次的职业素质课程，涵盖职场礼仪、沟通技巧、时间管理、简历编写等众多课程，由公司创始人、高管或业内知名人士讲解、分享、交流。
结语：
在IT职业教育的赛道中，教学模式采取O2O模式的包括达内、传智播客、千峰教育；而麦子学院、极客学院和邢帅等为纯线上机构。如果拿易第优与达内相比，其面向人群均有基础薄弱、自制力不足的特点，需要线下校区进行学习的监督，这样一来，至少在房租成本上更高，这对其招生效率提出了更高要求，同时，口碑和品牌的较量也非常关键。
此次上市可以说是易第优对于之前华图和金石灏汭入股时的承诺，目前从易第优去年的净利润看，与对赌协议对2016年2500万元净利润的要求还有不小距离，华图教育董事长易定宏曾表示，华图的投资风格是一个领域投一家好的标的，以实现“投一个成一个”，所以华图投资易第优后，会给其提供多少资源，值得关注。
按照此前双方在投资发布会上所说的，华图计划通过全国500所分校渠道，让兄弟连在品牌及业务层面上迅速壮大，并建立壁垒，华图的助力无疑有利于兄弟连营收和利润的增长，究竟到年末兄弟连能实现17倍的增长吗？
来源：鲸媒体
作者：明鸣，苏生
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招股书
51Talk更新招股书：发行价区间定在18-20美元
在线教育平台无忧英语（51Talk）昨日向美国证券交易委员会（SEC）网站上更新了IPO（首次公开招股）申请文件。文件显示，51Talk把发行价区间定在18美元-20美元。
51Talk每股ADS相当于15股普通股，共发行240万股ADS，估值4.07亿美元。51Talk的早期投资人为DCM和红杉将各自认购1500万美元和500万美元，合计2000万美元股票。
摩根士丹利国际公司（Morgan Stanley & Co。 International plc）和瑞信证券（美国）公司（Credit Suisse Securities （USA） LLC）将担任无忧英语IPO交易的承销商。
资料显示，2015年无忧英语的净营收为1.55亿元（约合2390万美元），高于2014年的5220万元；归属于普通股股东的净亏损为4.03亿元（约合6220万美元），相比之下2014年归属于普通股股东的净亏损为1.30亿元；
截至2016年3月31日，无忧英语所持现金和现金等价物总额为7690万元（约合1190万美元），总资产为2.79亿元（约合4330万美元），总债务为4.64亿元（约合7190万美元）。
在无忧英语的公司董事和高管中，公司创始人兼CEO黄佳佳持有约4089万股股票，持股比例为16.8%；Ting Shu持有约1752万股股票，持股比例为7.2%。公司董事和高管总共持有约5840万股股票，持股比例为24.0%。
公司主要股东中，DCM混合型基金持有约5870万股股票，持股比例为24.1%；Da Sheng International Holdings Limited持有约5840万股股票，持股比例为24.0%；红杉资本中国投资基金持有约4703万股股票，持股比例为19.3%；顺为持有约3933万股股票，持股比例为15.3%；多玩持有约2538万股股票，持股比例为10.4%。
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招股书
智联招聘确定IPO定价区间：最高14.50美元/ADS
[摘要]智联招聘拟在纽交所挂牌，股票代码为“ZPIN”。
腾讯科技 金铎 6月3日报道
智联招聘今日更新招股说明书，预计IPO（首次公开招股）定价将在12.50美元到14.50美元/ADS之间。智联招聘拟出售561万ADS（美国存托股），每股ADS相当于2股公司A类普通股。按最高定价计算，假定承销商不行使超配权，智联招聘将通过这次IPO募资8134.5万美元。
招股书披露，承销商享有在30天内额外再出售最多84.15万股ADS的权利。智联招聘拟在纽交所挂牌，股票代码为“ZPIN”。
智联招聘上月初向美国证券交易委员会（SEC）提交招股说明书，计划在美证券市场通过首次公开招股（IPO）募集最多1亿美元资金。瑞士信贷和瑞银投资银行（UBS Investment Bank）担任智联招聘首次公开招股的联席主承销商。
智联招聘5月16日提交的更新文件显示，截至2014年3月31日的前9个月，智联招聘总营收为人民币7.567亿元，净利润为人民币1.301亿元。
[责任编辑：alonliu]
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招股书
智联招聘更新招股书：公布第一季度业绩
北京时间5月16日早间消息，智联招聘今天提交了更新的F-1招股书，公布了截至2014年3月31日前9个月的业绩。
在截至3月31日的前9个月中，智联招聘总营收为7.567亿元人民币，高于去年同期的6.636亿元人民币。其中，在线招聘服务营收为6.016亿元人民币，高于去年同期的5.580亿元人民币；校园招聘服务营收为7813.7万元人民币，高于去年同期的5268.9万元人民币；评估服务营收为4095.9万元人民币，高于去年同期的2365.4万元人民币；其他人力资源服务营收为3604.7万元人民币，高于去年同期的2916.7万元人民币。
在这一期间，智联招聘的毛利润为6.672亿元人民币，高于去年同期的5.780亿元人民币；运营费用为5.083亿元人民币，高于去年同期的4.293亿元人民币；运营利润为1.590亿元人民币，高于去年同期的1.487亿元人民币；净利润为1.301亿元人民币，高于去年同期的1.178亿元人民币；归属于普通股股东的净利润为1.296亿元人民币，高于去年同期的1.178亿元人民币；基本及摊薄每股收益分别为1.58和1.40元人民币，而去年同期均为-44.44元人民币。
截至2014年3月31日，智联招聘持有5.488亿元人民币现金、1.018亿元人民币受限现金，以及9312.1万元人民币定期存款和受限定期存款。(张帆)
【文章来源：新浪科技】
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智联招聘启动赴美上市，智联招聘招股书要点解析：主要营收源自线上
【文章来源：腾讯科技】
[摘要]智联招聘拟融资最多1亿美元，瑞士信贷和瑞银投资银行担任IPO承销商。
智联招聘周一向美国证券交易委员会（SEC）提交招股说明书，计划在美证券市场通过首次公开招股（IPO）募集最多1亿美元资金。瑞士信贷和瑞银投资银行将担任智联招聘首次公开招股的联席主承销商。
以下是腾讯科技根据智联招聘招股说明书整理的主要内容：
一、公司定位和发展规模
1、智联招聘创办于1994年，定位是在线职场生涯服务提供商，通过连接用户提供相关的就业机遇。提供的服务包括：在线招聘（分类的招聘职位、显示广告、简历使用权服务和其它在线服务）、校园招聘（选择大学、组织招聘活动、收集和管理简历、指导面试和测评）、在线和线下测评服务、其它与人力资源相关服务（猎头服务）。
注册用户包括处于不同职场生涯阶段的多元化和受教育的求职者，以及缺少技术类和受教育类员工的企业雇主。
2、公司发展规模
（1）截至2013年12月31日，注册用户总数为7410万，较2012年12月31日增长18.7%；
（2）在截至2013年6月30日的上一财年，大约25万独立客户通过在线平台发布了大约1050万个招聘职位，分别较截至2012月6月30日的上一财年增长38.0%和12.2%。
（3）在截至2013年12月31日的本财年上半财年，大约22.6万独立客户通过在线平台发布了大约720万个招聘职位，分别较上年同期增长56.3%和28.0%。
（4）截至2013年12月31日，数据库总拥有大约5440万份完整简历，较2012年12月31日增长了19.7%。
二、财报数据
智联招聘的财报数据以截至2012年6月30日的前一财年、截至2013年6月30日的上一财年、截至2013年12月31日的本财年上半财年为统计方式，以下简称2012财年、2013财年、2014上半财年，单位为元人民币。
1、盈利模式
（1）公司收入来自企业客户，不直接从注册用户和求职者获取营收。当然，注册用户和日均独立访问用户数量、以及数据库中简历的质量和数量，是吸引企业客户的筹码。
（2）企业客户购买的服务包括：基于平台上发布招聘职位和展示广告，以及在数据库总下载完整简历的数量。
（3）iResearch的数据显示，按照营收计算，2013年智联招聘是中国第二大在线招聘服务提供商。智联招聘的营收增长依赖于全国性的销售和客户服务网络的支持。公司拥有庞大的销售和客户服务团队，截至2013年12月31日，在中国的32个地区办事处、公司总部和位于北京的呼叫中心聘用了超过2000名销售和客户管理代表。
（4）在线招聘服务其规模和毛利率均超过了线下招聘服务。截至2013年6月30日的上一财年和截至2012年6月30日的前一财年，在线招聘服务营收均占据了总营收的84.3%；在截至2013年12月31日的本财年上半财年，在线招聘服务营收占据了总营收的79.4%。
2、收入和成本构成：
（1）在截至2013年12月31日的2014上半财年，智联招聘总营收为人民币5.010亿元（约合8270美元），高于前一财年的人民币4.456亿元，增长12.4%。收入具体构成如下：
（2）2014上半财年，智联招聘运营支出为人民币3.340亿元，高于上年同期的人民币2.822亿元，增长率18.4%。其中，智联招聘销售与营销支出为人民币2.286亿元，高于上年同期的人民币1.995亿元；总务和行政支出为人民币1.053亿元，高于上年同期的人民币8270万元。
总的来看，智联招聘2014上半财年营收增长率12.4%，低于运营支出的增长率18.4%。
三、招聘市场的机遇和风险
（1）受经济持续增长和有利的宏观经济趋势的推动，在过去的十年中，中国招聘和与职业相关的服务产业一直在繁荣发展，并已形成了相当的规模。因为不断演化的经济动态，中国正在经历着大体上技术和受教育工人短缺的现状，这也导致了劳务市场显著的不匹配问题。这推动了对招聘和职业相关的服务需求的强劲、持续增长。
受益于中国互联网和移动普及率的提升，以及雇主和求职者越来越接受在线招聘和与职业相关的服务，在线招聘和与职业相关的服务市场展示出强劲的增长态势。
（2）宏观经济环境的风险：中国经济增长、或招聘与职业相关的产业增速放缓或不利发展；产业竞争加剧，包括来自现有竞争对手或新进入招聘和与职业相关的服务市场的竞争对手的激烈竞争。
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