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【深度解读】Workday传闻要被PE收购：股价一度暴涨超25%，私募Silver Lake为何偏爱SaaS
HRTech概述：海外传闻银湖Silver Lake正在洽谈收购Workday，双方已讨论数月，但目前尚无正式协议。消息一出，Workday盘中一度暴涨超25%，收盘上涨近18%，市值升至约511亿美元。值得注意的是，Workday并非陷入经营危机：2026财年收入95.52亿美元，订阅收入88.33亿美元，经营现金流29.39亿美元；超过4,000家客户已经使用其AI Agent。真正值得关注的不是“谁收购谁”，而是AI时代资本开始重新评估HR SaaS的价值：稳定订阅收入、企业核心数据、工作流控制力和AI重构能力，正在形成新的估值逻辑。你看好吗？
一则尚未确认的收购传闻，让Workday突然成为全球软件市场焦点。
美国时间8月13日，Reuters援引知情人士报道称，科技投资机构Silver Lake正在与Workday洽谈潜在收购，相关讨论已经持续数月。目前双方尚未宣布正式协议，谈判也可能最终无果。若交易真正落地，以Workday目前超过500亿美元的市值计算，它将成为全球软件行业规模最大的私有化交易之一。
一天增加近80亿美元市值，市场为什么如此兴奋？
消息公布后，Workday股价盘中最高达到226.28美元，一度上涨超过25%并触发短暂停牌，最终收于206.45美元，全天上涨17.92%。消息出现前，公司市值约430亿美元，收盘后迅速升至500亿美元以上。
这场暴涨背后还有一个反差：在收购传闻出现前，Workday今年股价已经累计下跌约15%，较2024年高点跌去超过40%。市场真正担忧的并不是Workday没有收入和客户，而是AI出现后，传统企业SaaS未来究竟还能保持多高的增长率和估值。在全球HR上市公司排名中被Paychex超越，排名全球第四。
20年前的PeopleSoft，似乎正在形成一种历史回声。
Workday的两位创始人都与PeopleSoft关系极深，但准确地说，Dave Duffield才是PeopleSoft创始人，他在1987年创办PeopleSoft；Aneel Bhusri则曾长期担任PeopleSoft高级管理职务，包括副董事长及负责产品战略、业务发展和市场的高级副总裁。2005年，两人共同创办Workday。
PeopleSoft的结局如今看起来颇有戏剧性。2003年Oracle发动敌意收购，最初报价约16美元/股。经过长达一年多的激烈攻防、诉讼和监管争议，Oracle最终在2004年12月以26.50美元/股、约103亿美元达成协议，并于2005年完成收购。PeopleSoft消失之后，Duffield和Bhusri几乎从零重新建立了一家面向云时代的企业软件公司——Workday。
二十多年后，当Workday自己再次站到潜在收购的十字路口，这段历史自然格外引人关注。
更大的变量不是Silver Lake，而是AI正在重新定义SaaS。
过去20年，SaaS商业模式依靠按用户收费、长期订阅、高续费率和数据迁移成本创造了极高估值。但AI Agent正在挑战这一套逻辑：当大量工作由AI完成，企业是否还需要按“人头”购买同样数量的软件席位？当Agent能够跨系统直接完成任务，传统应用软件界面和工作流的价值是否会下降？
这种不确定性正在直接影响整个软件行业估值，甚至让私募股权机构更难判断传统软件公司未来的现金流价值。Reuters指出，AI带来的不确定性已经成为今年大型软件私有化交易减少的重要原因之一。
Workday换回创始人CEO，本身就是一个强烈信号。
今年2月，Workday突然宣布联合创始人Aneel Bhusri重新出任CEO，Carl Eschenbach卸任CEO和董事，并转任战略顾问。Bhusri在回归时直接表示：“AI is a bigger transformation than SaaS。”Workday也已把自身定位从传统HR和财务SaaS进一步升级为管理“people、money and agents”的企业AI平台。
从HRTech角度看，这意味着企业软件的竞争正在从“谁拥有更多功能”，转向“谁能够真正控制数据、工作流和AI Agent”。如果你也正在思考AI究竟只是HR工具升级，还是会改变HR本身的工作方式，可以通过 HR AI Forward · AI能力成熟度评测，重新判断个人和团队目前处于什么阶段；9月17日深圳举行的 2026人力资源科技年度论坛·“What’s Next”，也将把AI如何重构HR工作与企业数字化作为核心议题。
Workday会不会真的被Silver Lake收购，现在还没有答案。但从PeopleSoft到Workday，从本地部署到SaaS，再从SaaS走向Agentic AI，企业软件可能正在进入又一次结构性转折。
HRTech将持续跟踪Workday与Silver Lake的最新进展。随时关注HRTech，一旦双方公布正式协议、交易价格或新的重大进展，我们将第一时间分享。
Silver Lake并不是第一次盯上SaaS，而且尤其熟悉HR与企业软件。
如果说这次Workday潜在收购最终成真，它并不会是Silver Lake突然跨界进入HR SaaS。过去十年，这家科技投资机构已经反复复制过“投资企业软件—私有化—长期重构”的路径。
2023年，Silver Lake联合CPP Investments以约125亿美元将员工体验和客户体验平台Qualtrics私有化；2024年又联合GIC以17亿美元收购订阅管理SaaS公司Zuora，并于2025年完成退市。更早之前，Silver Lake先向Software AG投资3.44亿欧元支持其向SaaS转型，随后在2023年完成约26亿美元收购并推动公司退市。此外，它还投资了提供HR、财务和企业管理SaaS的Cegid，以及直接收购法国Payroll和HR SaaS企业Silae。
这些交易呈现出一个非常清晰的逻辑：Silver Lake往往并不排斥已经进入成熟期的软件公司。相反，只要企业拥有稳定的订阅收入、强客户关系、关键企业数据和可持续现金流，而公开市场暂时低估其长期转型价值，就可能成为私募资本理想的私有化对象。
这也是Workday传闻真正值得注意的地方。过去，Silver Lake帮助Software AG完成的是从传统软件向SaaS的转型；今天，如果它真的考虑Workday，面对的则可能是更大的命题——如何把一家接近百亿美元收入规模的HR SaaS巨头，从“管理People和Money的软件”，重新改造成管理People、Money与AI Agents的企业AI平台。
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Pleasanton
Workday近日搬进新总部大楼，全球员工达到1.1万人，股票创历史新高217美元/股，市值480亿美元
文/Robynne Sisco Workday官方
七年前，当我加入Workday时，我们所有的本地员工都在一栋楼里。快进到今天，我们在加州普莱森顿(Pleasanton)拥有10栋办公大楼，在全球拥有近1.1万名员工。看到这种巨大的增长是令人难以置信的鼓舞人心，我很兴奋地分享我们在普莱森顿的最新进展。
今天，我们在Stoneridge购物中心路6110号新总部的剪彩仪式上庆祝开业。我们的高级管理团队与来自普莱森顿市和旧金山湾区捷运公司(BART)的领导一起参加了此次会议。我们与BART合作，对整个地区进行改善，造福当地社区。
受我们核心价值观的启发，我们能够从头开始设计我们的新总部，专注于创造一个伟大的工作场所和创新中心，以支持我们的头号核心价值观员工。由于我们的客户是我们在创新方面的合作伙伴，我们的总部也将成为新的16000平方英尺Workday客户中心的所在地，该中心定于今年夏天开业。
让我们来仔细看看我们的新总部:
为合作建立
这座占地41万平方英尺的六层建筑的设计初衷是：鼓励合作。我们拥有容纳2200名员工的空间，通过将我们的许多产品和技术员工集中在一个屋檐下，我们能够支持我们的创新核心价值。
我们已经为敏捷软件开发创造了一个理想的环境，包括许多开放的空间、传统白板的整面墙、包括数字白板和视频墙在内的新高科技工具，以及四个大房间，它们被设计成感觉像一个客厅，在这里可以聚集大量的员工。
与大楼的其他部分一样，新的Workday客户中心旨在与我们当前和潜在的客户进行合作，包括套房，为他们的访问提供一个亲密和定制的设置。
如何充电和补充
以乐趣为另一个核心价值，我们想创造一个环境，支持每个人在工作中休息的需要。员工可以在我们的开放空间或位于每层楼的大型游戏室中，在室内树木的环绕下聚会或放松。这里有康乐室、理疗按摩服务、淋浴和储物柜(我们的健身房就在6000号楼的隔壁)。“数据餐厅”将于今年6月开业，届时将配备一个大型披萨烤炉和多个食品站。
这里还有宽敞的户外空间和一个可容纳1500人的露天露天剧场。而且，作为一家宠物友好型公司，我们为我们的狗狗家庭成员的玩耍和锻炼举办了两次狗狗赛跑。
支持可持续发展
在Workday，我们对环境充满热情，致力于为减少人类的碳足迹尽自己的一份力量。为了支持这一点，我们建造了该物业，以达到能源和环境设计(LEED)白金认证的最高水平，这意味着它满足可持续设计和建设的强大要求。
该建筑使用了一个凉爽的屋顶来缓解城市热岛效应，而一个865千瓦的大型太阳能阵列提供了该建筑每日三分之一的电力需求。我们还安装了一个创新的现场灰水回收系统，每年将节省多达72万加仑的水。
提高社会安全
Stoneridge购物中心路6110号的建设涉及到与普莱森顿市和巴特市的密切合作，包括工作日资助的公共安全投资。由普莱森顿和巴特警方共同运营的一个警察服务中心将于6月开放。在整个地区，有新的室外人行道，新的交通灯和道路改善交通流量和安全。
我们非常感谢普莱森顿市和巴特市的合作，感谢他们有机会回馈社区，同时我们在该地区的持续增长和投资也为当地创造了更多的就业机会。
这是因为他们的伙伴关系，除了我们的工作与建筑的总承包商，DPR建设;建筑师和设计师，Gensler;我们还增加了数百家供应商，使我们美丽的新总部成为现实。
我们也要感谢我们的员工，在我们破土动工之前，他们就已经通过反馈和投入帮助我们创造了另一个伟大的工作场所。
以上为AI翻译，内容仅供参考。
来源Workday官方
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