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【财报解读】BOSS直聘2026年第一季度财报深度解读：增长温和、利润率提升，AI正在推动招聘平台从“流量撮合”走向“结果交付”
HRTech财报解读专题：
BOSS直聘2026年第一季度财报深度解读 https://www.hrtechchina.com/Public/html/zhipin/q12026.html
BOSS直聘母公司KANZHUN LIMITED（Nasdaq: BZ；HKEX: 2076）发布截至2026年3月31日的2026年第一季度未经审计财务业绩。整体来看，这不是一份“收入高速增长型”财报，而是一份更偏“经营质量改善型”的财报：收入同比增长7.6%，但经营利润同比增长41.8%，调整后经营利润同比增长17.8%，调整后经营利润率达到39.4%。在招聘市场季节性错位、宏观就业结构变化和AI冲击招聘行业的背景下，BOSS直聘本季度最值得关注的不是单季收入增速，而是其付费企业客户继续增长、平台活跃度在春招旺季快速回升、AI闭环服务开始商业化验证，以及公司通过回购和分红机制强化股东回报。
从财务结果看，BOSS直聘第一季度实现总收入20.69亿元人民币，同比增长7.6%；其中，面向企业客户的在线招聘服务收入20.58亿元，同比增长8.2%，仍然是公司收入的绝对主体。同期，公司付费企业客户达到710万，同比增长10.9%；第一季度平均月活用户为6090万，同比增长5.7%；3月月活用户超过7200万，反映出春节后招聘旺季明显恢复。由于2026年春节较晚，公司管理层强调，今年第一季度只有3月一个完整招聘旺季，而2025年旺季覆盖2月和3月，因此Q1收入增速受到季节性错位影响。公司预计第二季度收入将在23.8亿至24.2亿元人民币之间，同比增长13.2%至15.1%，显示管理层认为春招后的业务动能将强于第一季度。
一、收入增速温和，但付费企业客户增长仍具韧性
BOSS直聘第一季度收入同比增长7.6%，单看增速并不算强劲，尤其与公司过去更高增长阶段相比，已经进入相对成熟的增长区间。但从结构看，公司核心企业招聘服务仍保持增长，在线招聘服务收入从去年同期的19.01亿元增长至20.58亿元，同比增长8.2%。其他服务收入从去年同期的2190万元下降至1100万元，主要是由于公司自2025年第三季度以来优化部分面向求职者的增值功能，弱化短期变现，优先提升求职者价值主张、平台参与度和长期生态增长。
这一变化说明，BOSS直聘仍然把商业模式重心放在企业端，而不是通过求职者端增值服务进行过度变现。对于招聘平台而言，这一点很重要。求职者体验决定平台供给质量，而企业付费能力决定收入规模。BOSS直聘选择压低或优化求职者端部分付费功能，短期可能影响其他服务收入，但长期有助于维护双边网络生态中的求职者活跃度和信任度。
付费企业客户达到710万，同比增长10.9%，是本季度最关键的经营指标之一。管理层在电话会中指出，中国国内市场仍有超过4000万家企业，其中超过一半从未使用过在线招聘服务。这意味着BOSS直聘的增长空间不只来自对现有客户提价，还来自企业客户数字化招聘渗透率提升。管理层明确表示，相比立即提高价格，公司当前更倾向于优先扩大付费企业客户数量。按照管理层口径，目前710万付费企业客户对应年收入约80亿元人民币，平均每个付费客户年支付约1000元，这也意味着未来如果客户规模继续扩大、服务深度提升，ARPU仍有长期提升空间。
二、春节错位影响Q1表现，春招后需求出现恢复信号
管理层在财报电话会中多次强调，今年春节时间较晚对第一季度表现产生影响。2026年春节在2月17日，而2025年春节在1月29日，因此今年招聘旺季主要集中在3月，而去年旺季则覆盖2月和3月。这导致第一季度同比比较存在一定压力。管理层披露，第一季度平均月活用户约6090万，但3月月活用户超过7200万，4月月活用户也接近3月水平，这说明招聘旺季后移后，平台活跃度已经快速回升。
从需求端看，管理层认为春节后招聘需求加速改善。第一季度平台上全职员工相关收入首次超过总收入的40%；不包括应届毕业生，今年新增用户中近三分之二是全职员工。这说明平台用户结构并不只是学生或灵活就业人群，而是在继续吸引更多具有稳定就业需求的全职劳动者。
从企业规模看，本季度员工规模1000至10000人的企业录得最快同比收入增长，其次是员工规模500至1000人的企业。这与上一季度小微企业需求增长最强的情况形成变化，说明大型企业和中大型企业的招聘需求正在改善。对于招聘平台而言，这种结构变化有积极意义：大型企业通常具有更稳定的招聘预算、更复杂的岗位需求和更强的长期客户价值。如果大企业需求持续恢复，有助于改善BOSS直聘收入结构和客户质量。
行业层面，公司提到制造业、电子、电信、半导体、交通运输与物流、城市服务以及专业服务等行业在平台上的同比增长领先。更值得关注的是，在市场普遍担心AI压缩软件工程师岗位的背景下，BOSS直聘披露，2026年1月至4月，平台上软件工程师活跃职位发布量同比增长10.9%；同时，AI相关岗位收入增长超过100%。这意味着至少从BOSS直聘平台数据看，AI尚未导致软件开发岗位大规模减少，反而带来了AI相关岗位需求的快速增长。
三、利润率明显提升，经营杠杆继续释放
相比收入端的温和增长，本季度BOSS直聘利润端表现更强。公司第一季度经营利润为6.24亿元人民币，同比增长41.8%；调整后经营利润为8.15亿元，同比增长17.8%；调整后经营利润率达到39.4%，同比提升3.4个百分点。管理层称，这是公司历史上同期最高水平的利润率之一，反映出平台模式的运营杠杆和费用控制能力。
成本端改善较为明显。第一季度总运营成本和费用为14.46亿元，同比下降3.0%；股权激励费用为1.91亿元，同比下降24.1%。收入成本为2.98亿元，同比下降4.1%，主要由于运营效率提升带来的员工相关支出下降，部分被服务器和带宽成本上升抵消。销售和营销费用为5.02亿元，同比增长2.2%，主要由于广告和市场费用增加，但销售人员相关薪酬下降，体现销售效率改善。研发费用为4.24亿元，与去年同期基本持平，但其中云服务费和服务器折旧增加，说明AI基础设施和技术投入正在上升。一般及行政费用为2.22亿元，同比下降16.4%，主要由于股权激励费用下降。
毛利率方面，公司第一季度收入成本为2.98亿元，对应毛利约17.71亿元，毛利率约85.6%。电话会中管理层也提到，从3月开始应用商店佣金费用下降，对毛利率改善产生帮助。对BOSS直聘这种移动端招聘平台而言，毛利率维持在高位，说明其核心业务仍具备较强平台属性和边际利润能力。
不过，未来利润率扩张仍需保持理性预期。管理层明确表示，虽然核心业务利润率较高，但公司将继续投资AI、品牌营销、新业务和国际化，这些投入会对利润率形成一定稀释。因此，未来几年更可能是“适度利润率扩张”，而不是短期大幅提升。尤其在AI人才、算力、云服务和服务器折旧方面，公司可能继续增加投入。
四、净利润大幅增长，但投资收益因素需要单独拆解
第一季度BOSS直聘净利润达到11.26亿元人民币，同比增长119.8%。这一数字表面看非常亮眼，但需要特别说明：净利润大幅增长并不完全来自主营业务，而是受到投资收益影响。公司本季度利息及投资收入净额为7.81亿元，同比增长422.3%，主要因为一家被投资公司于2026年1月完成IPO，带来6.14亿元人民币公允价值变动投资收益。与此同时，这笔投资收益也带来1.54亿元相关所得税影响。
因此，更能反映主营经营能力的是调整后净利润。公司第一季度调整后净利润为8.56亿元，同比增长12.1%；调整后净利率约41.4%。这仍然是非常高的利润率水平，但增长幅度明显低于GAAP净利润。写财报分析时应避免简单使用“净利润大增119.8%”作为唯一亮点，而要说明其中一次性或非经常性投资收益对净利润的影响。
所得税费用也因投资收益影响大幅上升。第一季度所得税费用为2.99亿元，同比增长293.3%，主要由上述投资收益相关税务影响、Pillar Two规则下的1560万元补足税、760万元预提税以及经营收入增加共同推动。这个细节说明，公司本季度净利润表现需要结合投资收益和税项变化一起分析，不能单纯解读为主营业务盈利翻倍。
五、AI战略的核心：不是替代招聘平台，而是强化双边网络
这份财报中最值得深入分析的是BOSS直聘对AI的判断。管理层在电话会中提出两个核心观察：第一，AI技术对公司商业模式和行业地位带来的机会大于风险；第二，无论是企业端还是求职者端的独立AI Agent，目前都没有能力挑战公司现有业务模式，反而一旦嵌入BOSS直聘的双边网络生态，就能利用平台用户基础和数据发挥积极作用。
这一判断与Workday等企业软件公司的AI逻辑不同。BOSS直聘不是把AI定位为企业内部流程代理，而是把AI放入招聘和求职的双边互动网络中。管理层强调，招聘和求职始终是“多人对多人”的游戏，最终是否签订劳动合同、工作是否顺利，需要在企业和求职者两大人群之间完成复杂互动。AI如果脱离平台网络，只是一个单边工具；但如果嵌入平台已有的求职者、企业、职位、沟通、面试、反馈和入职数据之中，就可以成为增强信息收集、处理和传播效率的基础设施。
从结果看，公司披露AI代理应用已经将从初始聊天到双方同意成功转化的时间效率提升50%；AI大规模应用使用户留存率达到2020年疫情以来最高水平；每个企业用户的平均成效指标实现双位数增长。这里的“成效指标”源自机器翻译文本中的“用户成就”表述，正式分析中不宜将其直接等同于收入、ARPU或招聘成功数，但可以理解为平台内部衡量用户招聘求职结果的关键运营指标。
六、AI闭环服务是BOSS直聘最重要的新商业化方向
BOSS直聘AI战略中最值得关注的是“闭环服务”。公司认为，招聘行业长期会从售卖广告曝光、职位流量、点击和沟通机会，逐步走向候选人交付、入职乃至替换服务。管理层明确表示，企业用户愿意为候选人的交付付费，而不是单纯为流量、探索或点击候选人付费。
这一方向本质上是从“招聘信息平台”向“招聘结果平台”演进。过去在线招聘平台的典型商业模式是企业购买职位发布、简历查看、曝光和沟通权限，但这些服务并不直接保证招聘结果。AI的加入使平台有机会更深入参与候选人筛选、推荐、沟通、面试协调、匹配排序和交付跟进，进而形成更接近结果导向的服务模式。
管理层披露了几个关键数据：在公司内部经常使用AI的顾问团队中，其候选人推荐中有20%已经包含AI驱动操作；在另一个闭环试点项目中，第一季度人机协同生产力提升4倍，已经超过行业内猎头的平均生产力水平；公司对外提供的人机协同校园招聘服务，第一季度收入同比增长超过50%。在问答环节，管理层进一步披露，第一季度AI辅助闭环服务总收入规模约为5000万元人民币，不同实验组增长最快，有些增长超过100%，有些超过50%，但总体规模仍然较小。
这组数据非常重要，因为它准确界定了BOSS直聘AI商业化的阶段：方向明确、增长较快、效率改善明显，但规模仍处早期。5000万元季度收入相对于20.69亿元总收入，占比仍然较低，说明AI闭环服务还不是主要收入支柱。不过，这一业务一旦被验证，可能成为公司未来提升ARPU、增强企业客户粘性和切入更高价值招聘服务的重要入口。
七、小模型路线：BOSS直聘选择垂直场景效率，而不是追逐大模型竞赛
BOSS直聘在AI战略中明确提到，将投入小模型训练和开发。公司表示，其开源Nanbeige 4.1-3B模型在Artificial Analysis的评估中，与其他模型并列成为4B参数以下模型第一，保持同规模模型中的领先表现。
管理层解释了选择小模型的几个原因：第一，小模型内部使用成本更低；第二，持续内部研发有助于增强业务可控性，形成适合垂直招聘场景的长期技术能力；第三，小模型越来越受到各行业关注，有助于增强科学团队的认可度和组织凝聚力；第四，公司内部小模型已有效应用于搜索、排序等功能，在效率和效果上相比大模型具有优势；第五，在当前范式下，追逐大模型对公司来说成本过高。
这一战略选择较为务实。招聘平台的核心问题不是通用知识生成，而是职位、简历、技能、意愿、薪酬、地理位置、行业、沟通行为、企业偏好和求职者状态之间的高频匹配。对这类场景而言，小模型、排序模型、推荐系统和专用AI代理可能比通用大模型更具成本效率。BOSS直聘没有选择直接参与基础大模型军备竞赛，而是把AI投入集中在招聘垂直场景、搜索排序、用户体验和闭环服务，这更符合其平台型商业模式。
八、股东回报强化：回购和分红成为资本市场信号
BOSS直聘本季度另一个重要看点是股东回报。公司在2026年3月18日宣布，未来三年内，每年用于年度股息和股票回购的金额预计不低于上一年调整后净利润的50%。同时，公司董事会批准修订现有股票回购计划，将授权金额提高至最高4亿美元，并将计划期限延长至2027年8月28日。
截至目前，公司2026年内已回购超过2800万股普通股，总金额约14亿元人民币，约占总发行和流通股份的3%。管理层在电话会中表示，今年以来回购节奏超过原计划，原因包括公司估值具备吸引力，以及管理层希望向员工和投资者传达对长期价值的信心。
从资产负债表看，BOSS直聘具备较强股东回报能力。截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物、短期定期存款和短期投资合计198.27亿元人民币，不包括股权证券投资。第一季度经营活动产生的现金流为11.90亿元，同比增长18.6%。这一现金储备和现金生成能力，为公司持续回购、分红、AI投入和国际化探索提供了基础。
九、香港市场是国际化试验田，不是短期收入重点
在海外业务方面，管理层披露BOSS直聘香港业务发展较好，目前移动端日活跃用户约6万人。管理层用“每50名香港劳动者中就有1人每天使用”来说明其在香港市场的用户渗透情况。公司强调，香港业务当前收入不是优先事项，核心目的是验证BOSS直聘基于双边生态系统的商业模式能否在接近主市场但具有不同制度和语言环境的市场运行，同时培养未来国际化所需能力。
这一定位较为谨慎，也较符合平台出海逻辑。招聘平台出海不同于软件产品出海，需要同时建立求职者和企业端的双边网络，一端不足都会影响另一端增长。因此，香港市场更像是BOSS直聘国际化的能力训练场，而不是短期财务贡献来源。
十、总体评价：BOSS直聘正在从招聘平台走向AI增强的招聘结果网络
综合来看，BOSS直聘2026年第一季度财报释放出几个明确信号。
第一，核心业务进入更成熟的增长阶段，收入增速不高，但付费企业客户增长、平台活跃度和第二季度指引显示业务仍具韧性。第二，利润质量继续改善，经营利润和调整后经营利润增速均高于收入增速，说明平台运营杠杆仍在释放。第三，净利润大幅增长需要拆解，投资收益是关键因素，不能简单等同于主营业务盈利能力翻倍。第四，AI正在成为平台效率和闭环服务的核心变量，但其商业化仍处早期阶段。第五，股东回报政策更明确，有助于提升资本市场信心。第六，香港市场和AI小模型投入显示公司在长期能力建设上仍保持投入。
从HR科技行业角度看，BOSS直聘这份财报最重要的意义在于，它提出了AI时代招聘平台的一种防御与进攻逻辑：独立AI Agent未必能替代招聘平台，因为招聘不是单边任务，而是双边、多角色、多环节、强信任的网络互动；但AI如果嵌入已有招聘网络，就可以显著提升匹配效率、沟通效率、推荐质量和闭环交付能力。
换句话说，BOSS直聘并不是在讲“AI替代招聘顾问”这样简单的故事，而是在推动平台从“信息撮合”向“结果交付”演进。如果AI闭环服务能够扩大规模，BOSS直聘未来的商业模式可能从低ARPU、大客户数量的平台模式，进一步延伸到更高ARPU、更深服务、更接近招聘结果付费的模式。
但风险也需要看到。第一，Q1收入增长仍然温和，未来能否持续恢复到双位数增长，需要看二季度和全年现金收款表现。第二，AI闭环服务目前季度收入约5000万元，规模仍小，仍需验证能否在更多行业、岗位和客户类型中复制。第三，AI基础设施和人才投入可能继续推高研发和技术成本，对利润率形成压力。第四，招聘行业与宏观就业周期高度相关，如果企业招聘需求转弱，平台收入仍会承压。第五，香港和其他潜在海外市场仍处投入期，短期难以贡献明显收入。
总体而言，BOSS直聘这份财报不是一份“爆发式增长”的财报，而是一份显示平台韧性、经营效率和AI战略方向的财报。它真正值得关注的不是单季收入增速，而是公司能否用AI把招聘平台从流量生意升级为结果生意。如果这一转型成立，BOSS直聘的长期价值不再只是中国最大的在线招聘平台之一，而可能成为一个AI增强的劳动力市场基础设施平台。
BOSS直聘2026年第一季度财报深度解读 https://www.hrtechchina.com/Public/html/zhipin/q12026.html
BOSS直聘详细财务数据汇总
核心经营指标
截至2026年3月31日止过去12个月，BOSS直聘付费企业客户为710万，较2025年同期的640万增长10.9%。第一季度平均月活跃用户为6090万，较2025年同期的5760万增长5.7%。管理层披露，2026年3月月活用户超过7200万，主要由于春节较晚导致招聘旺季后移至3月。
收入数据
2026年第一季度总收入为20.688亿元人民币，约合2.999亿美元，较2025年同期的19.233亿元增长7.6%。其中，面向企业客户的在线招聘服务收入为20.578亿元人民币，约合2.983亿美元，较2025年同期的19.014亿元增长8.2%；其他服务收入为1100万元人民币，约合160万美元，较2025年同期的2190万元下降，主要由于公司优化部分面向求职者的付费增值功能。
成本与费用
2026年第一季度总运营成本和费用为14.463亿元人民币，约合2.097亿美元，较2025年同期的14.911亿元下降3.0%。其中，收入成本为2.982亿元人民币，约合4320万美元，较2025年同期的3.108亿元下降4.1%；销售和营销费用为5.022亿元人民币，约合7280万美元，较2025年同期的4.912亿元增长2.2%；研发费用为4.238亿元人民币，约合6140万美元，与2025年同期的4.236亿元基本持平；一般及行政费用为2.220亿元人民币，约合3220万美元，较2025年同期的2.655亿元下降16.4%。
股权激励费用
2026年第一季度股权激励费用为1.910亿元人民币，约合2770万美元，较2025年同期的2.518亿元下降24.1%。其中，收入成本中的股权激励费用为319万元，销售和营销费用中的股权激励费用为5491万元，研发费用中的股权激励费用为7314万元，一般及行政费用中的股权激励费用为5974万元。
利润数据
2026年第一季度经营利润为6.236亿元人民币，约合9040万美元，较2025年同期的4.398亿元增长41.8%。调整后经营利润为8.146亿元人民币，约合1.181亿美元，较2025年同期的6.915亿元增长17.8%。按总收入计算，GAAP经营利润率约为30.1%，调整后经营利润率为39.4%。
投资收益与税项
2026年第一季度利息及投资收入净额为7.809亿元人民币，约合1.132亿美元，较2025年同期的1.495亿元增长422.3%，主要由于一家被投资公司于2026年1月完成IPO，带来6.141亿元人民币公允价值变动投资收益。所得税费用为2.989亿元人民币，约合4330万美元，较2025年同期的7600万元增长293.3%，主要受投资收益相关税务影响、Pillar Two规则补足税、预提税以及经营收入增加影响。
净利润与调整后净利润
2026年第一季度净利润为11.258亿元人民币，约合1.632亿美元，较2025年同期的5.121亿元增长119.8%。调整后净利润为8.562亿元人民币，约合1.241亿美元，较2025年同期的7.639亿元增长12.1%。归属于普通股股东的净利润为11.567亿元人民币，约合1.677亿美元。
每股与每ADS收益
2026年第一季度，归属于普通股股东的每ADS基本净收益为2.49元人民币，约合0.36美元；每ADS摊薄净收益为2.44元人民币，约合0.35美元。调整后每ADS基本净收益为1.91元人民币，约合0.28美元；调整后每ADS摊薄净收益为1.87元人民币，约合0.27美元。每ADS代表两股A类普通股。
现金流与现金储备
2026年第一季度经营活动产生的现金流为11.901亿元人民币，约合1.725亿美元，较2025年同期的10.031亿元增长18.6%。截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物、短期定期存款和短期投资合计198.265亿元人民币，约合28.742亿美元，不包括股权证券投资。资产总额为256.333亿元人民币，负债总额为50.927亿元人民币，股东权益总额为205.407亿元人民币。
股东回报
2026年至今，公司已回购超过2800万股普通股，总金额约14亿元人民币，约占总发行和流通股份的3%。公司已宣布未来三年内，每年用于年度股息和股票回购的金额预计不低于上一年调整后净利润的50%。同时，公司将股票回购计划授权提高至最高4亿美元，并延长至2027年8月28日。
第二季度展望
BOSS直聘预计2026年第二季度总收入将在23.8亿至24.2亿元人民币之间，同比增长13.2%至15.1%。这一展望反映公司基于当前中国市场和运营情况的判断，但仍受市场环境变化影响。
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企业客户
【柏林】HRTech公司Kombo完成2500万美元A轮融资，构建统一API平台，押注全球人力数据互联新时代
HRTech概述：德国HRTech公司 Kombo 宣布完成 2500 万美元 A 轮融资，由 Volition Capital 领投，Acadian Ventures、468 Capital 和 Y Combinator 跟投，累计融资达 3000 万美元。Kombo 构建统一API平台，解决 HRIS、ATS、薪酬系统等核心人力数据的互操作性问题，目前已服务 300+ 全球客户。
德国柏林HR科技基础设施公司Kombo近日宣布完成2500万美元A轮融资。本轮融资由Volition Capital领投，Acadian Ventures、468 Capital以及Y Combinator继续参与投资。至此，公司自2022年成立以来的累计融资总额达到3000万美元。这笔资金将用于加速产品能力扩展、提升企业级安全标准，并推动欧洲与美国市场的团队扩张。
Kombo并不是一家传统意义上的招聘系统或薪酬软件公司。其核心定位是“统一API基础设施平台”，专注解决HR Tech生态系统中长期存在的数据孤岛与系统互操作性难题。在当今企业普遍同时使用HRIS、ATS、Payroll、LMS等多种系统的背景下，不同软件之间的对接成本高、维护复杂、标准不统一，已成为行业发展的隐形瓶颈。
Kombo通过构建标准化、统一的API接口层，让HR科技公司无需分别对接数十甚至上百个不同系统，从而大幅缩短产品集成周期，降低维护成本。对于SaaS厂商而言，这意味着可以更专注于核心产品创新；对于企业客户而言，则意味着更流畅的数据流通、更高的数据准确性以及更好的用户体验。
随着AI技术加速进入企业软件领域，数据互通的重要性进一步放大。AI模型、智能代理以及自动化流程都依赖结构化、实时且高质量的人力数据。Kombo的基础设施能力，实际上成为AI应用落地的重要底层支撑。公司CEO兼联合创始人Alex Kübel表示，未来人力生态系统的竞争，不仅是应用层功能的竞争，更是数据流通效率与可靠性的竞争。
目前，Kombo已服务全球300多家企业客户，覆盖招聘科技、薪酬管理、员工体验等多个细分领域。随着企业软件市场日益全球化，跨区域系统对接需求也在增加，这为Kombo带来了更大的扩展空间。此次融资后，公司计划加强API能力的深度与广度，进一步提升安全合规水平，并扩大欧美市场布局。
从行业视角来看，HRTech市场正在进入“基础设施化”阶段。过去十年，行业重点在于单点功能创新；未来十年，平台整合与生态协同将成为核心主题。Kombo所处的“数据连接层”虽然不直接面向终端HR用户，但却决定了整个生态系统的运转效率。正因如此，该赛道逐渐受到资本市场关注。
在全球企业加速数字化转型的背景下，人力数据的标准化与互联互通已不再是技术选项，而是战略必需。Kombo的这轮融资，既是对其商业模式的认可，也反映出资本对HR基础设施长期价值的判断。
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企业客户
云学堂更名绚星智慧科技，发布海外品牌 Radnova,总部设立在新加坡，同时发布2024年财报，营收 3.31亿人民币
HRTech快讯：云学堂正式更名为 绚星智慧科技，海外品牌启用 Radnova，并在 新加坡设立海外总部，加速全球化布局。2024年公司实现营收 3.31亿元人民币，若剔除中欧出版集团影响，主营业务同比增长 1%。董事会已批准总额 1000万美元的股票回购计划，并完成全部可赎回优先股的转换，进一步优化资本结构、增强股东价值。截至年底，公司账面现金及等价物达 4.18亿元人民币。
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2025年3月27日，全球企业生产力解决方案提供商云学堂 宣布正式完成品牌升级，绚星智慧科技（Radnova），公司定位为企业智能生产力建设服务商，专注于推动企业组织与生产力的智能化革新。并同步发布了截至2024年12月31日的未经审计年度财务报告。此次更名标志着公司从“中国企业学习平台”正式迈向“全球AI驱动的企业生产力解决方案提供者”。
品牌焕新：Radnova承载全球化战略愿景
根据官方公告，Radnova 将成为公司未来国际市场统一使用的品牌名称，寓意“用技术点亮组织智慧与创新”。在品牌升级的同时，公司已于新加坡设立海外总部，为其国际业务拓展提供坚实基础。公司在中国的运营主体也同步更名为“江苏绚星智慧科技有限公司”。
云学堂表示，此次品牌升级不仅是名称的更换，更是战略重塑的体现。公司将以“AI赋能企业生产力”为核心方向，在数字学习基础上拓展人才管理与AI智能协同产品线。
财报亮点：亏损大幅收窄，AI转型成果初现
在财务层面，云学堂 2024年全年收入为人民币3.31亿元，若剔除中欧出版集团的剥离影响，主营收入同比增长1%。更值得关注的是，净亏损从上年的2.30亿元大幅收窄至9210万元，降幅高达59.9%，显示出运营效率的显著改善。
公司毛利率提升至61.8%，三条AI新业务线已进入客户验证阶段，面向大型企业客户提供更具智能化与协同性的学习与人才发展解决方案。受AI产品与大客户策略推动，云学堂正加速从订阅型学习平台向全面的企业生产力平台转型。
回购计划与资本结构优化同步进行
为进一步回馈股东，公司董事会已批准一项最高1000万美元的股票回购计划，回购将在未来两年内视市场情况择机执行。与此同时，云学堂也完成了对全部可赎回优先股的转换，资本结构更加稳健。截至2024年末，公司拥有现金、等价物及长期存款共计4.18亿元人民币，为后续发展提供充足资金保障。
向AI驱动的未来迈进
绚星智慧科技（Radnova）创始人兼董事长卢睿泽表示：“我们正处于AI重塑企业服务模式的关键时刻，绚星智慧科技（Radnova）将持续深化技术研发，强化全球布局，推动中国企业SaaS品牌走向世界。”未来，公司将在AI人才学习、组织发展、知识协同等领域推出更多企业级解决方案，构建可持续增长的全球业务版图。
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企业客户
【德国】AI驱动的工作流自动化公司n8n完成6000万美元B轮融资，加速全球扩张
HRTech概述：德国柏林的工作流自动化公司n8n宣布完成6000万美元B轮融资，由Highland Europe领投，HV Capital、Sequoia、Felicis和Harpoon等知名机构参投。本轮融资使该公司估值达到约2.7亿美元。n8n成立于2019年，最初专注于低代码/无代码自动化，帮助开发者轻松整合不同应用程序。公司还因推动**"公平代码（Fair Code）"** 模式而受到关注，该模式在开源基础上，鼓励企业在商业化时向开源贡献者提供补偿。全球最新HR科技资讯，请关注HRTechChina
总部位于柏林的n8n，一家专注于AI驱动的工作流自动化的公司，近日宣布完成6000万美元B轮融资，使其估值达到2.7亿美元。本轮融资由Highland Europe领投，HV Capital、Sequoia、Felicis和Harpoon等知名投资机构参与。随着全球企业对低代码与自动化工具的需求日益增长，n8n正站在行业变革的前沿。
AI加持：n8n收入5倍增长，客户超3000家
n8n成立于2019年，最初是一家专注于低代码/无代码自动化的开发平台，帮助企业简化跨应用的流程整合。然而，真正推动其快速崛起的关键在于2022年的AI转型。当人工智能风暴席卷全球，n8n敏锐察觉到自动化与AI结合的潜力，迅速将AI引入其平台，使用户可以通过自然语言指令创建复杂的自动化流程。
这一战略调整带来了惊人的增长。过去两年，n8n的收入增长5倍，在过去两个月内更是实现翻倍。目前，n8n已经拥有3000家企业客户和超过20万活跃用户，其中50%以上的用户来自美国。
公平代码（Fair Code）：n8n的独特基因
n8n不仅因其低代码自动化能力受到关注，还因其**"公平代码"（Fair Code）模式在开源界独树一帜。与传统开源模式不同，公平代码倡导在企业基于开源软件商业化时，对开源贡献者进行补偿**，以维持可持续的生态系统。n8n的创始人Jan Oberhauser正是该理念的提出者，并建立了专门的网站推广这一概念。
尽管n8n本身依赖开源社区扩展用户群，但真正带动爆发增长的，是其对AI的深入融合。当前，75%的n8n用户已在使用AI功能，让自动化变得更加智能、高效。
资本市场青睐，n8n加速全球扩张
在自动化赛道，n8n面临Tines、Workato、UiPath等竞争对手的挑战。然而，投资人认为，n8n的灵活性、易用性及强大的社区驱动模式，使其在市场上占据独特地位。本轮领投方Highland Europe的合伙人David Blyghton指出：“AI的趋势已经非常明显，但如何实际应用仍是许多企业的难题。n8n的产品设计让AI真正落地，赋能企业，实现更大规模的自动化。”
融资完成后，n8n计划进一步扩展北美市场，并继续优化AI功能，使自动化流程更简单、更直观。面对全球企业对AI自动化需求的爆发式增长，n8n正在迅速成为该领域的佼佼者。
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企业客户
B2B公司如何利用长尾效应打开企业客户市场？
B2B的生意，增长的关键在于找到中小企业与大企业销售之间平衡，并且持续的进行调整。
编译丨拓扑社 一笑
得大客户者得天下，但是大客户却难以搞定？B2B公司Shippo通过自身经历给出的建议是，先抓住长尾客户（中小企业市场），再进入大企业市场。Shippo具体是如何通过专注于小企业客户走出困境？Shippo CEO Laura Behrens Wu在本文中给出了答案。
你正在打造面向某个行业的产品。你和潜在客户进行了交谈，完成了最小化可行产品。为了促成几单大企业客户的订单，你忙活了几个月，你也接触到了这些企业的管理层。可是时机似乎不对，你就是没办法进一步地说服他们，你的产品缺少企业想要的一些功能。
没有订单，公司的资金越来越少，三年前我们的公司就遇到了这样的困境，如何解决？
大企业客户的弊端
Shippo现在为超过10000家个人和企业电商提供物流服务，我们的物流服务平台能够帮助各种类型的企业接入到综合的物流供应商网络，借助一个 API 和使用简单的仪表板，根据公司的物流需求，帮助他们找到最佳的物流服务。
在最开始销售物流API的时候，我们销售目标主要集中在几家大客户身上，因为大企业的物流需求更大，我们只需要获得几个大客户就能够达到增长目标。
然而，大企业的销售周期很长，我们必须花很长时间获得客户的信任，通过整个采购流程，实施的过程也很长。有的大企业还会对我们做尽职调查。尽调有时候是通过调查问卷的形式，但是更常见的是他们需要找到一些利益相关的担保人、推荐人。
大企业超长的销售和履行周期对我们来说是致命。为了让Shippo活下去，我们必须想尽一切办法获得足够多的物流量从而获得收入，所以我们放弃了大企业，转向了中小型企业市场（SMBs），有句话说：得到几个大客户之后再去关注长尾的小客户。然而面对实际情况，我们只能放弃这个看上去非常正确的准则。
中小企业市场带来关键转折
根据美国小企业管理局，有两种广泛使用的中小企业规模标准：对中小企业的界定标准为雇员人数不超过500人。这就意味着我们需要与大量的小企业打交道，以达到我们的配送量目标。
通过我们的API，我们在Shopify、Magento、Etsy这些电商平台上打造了Shippo的应用。我们也做了基于网页端的物流仪表盘，商家可以对比各个物流公司的配送速度，打印物流标签，追踪包裹，管理订单。
我们发现中小企业的销售周期要短得多，因为规模更小，内部的条条框框也更少。不需要一层一层的做决定，通常情况下，部署产品和使用产品的都是同一个人。
中小企业的另一个典型特征是愿意尝试新事物。尤其是当规模还很小的时候，企业往往会同时使用几种同类型的产品，在最终决定选择哪家之前进行详细地比较。我们发现为了让我们的产品通过这样的试用阶段，保持产品集成的简单，以及提供一份易读的使用文档非常重要。
快速反馈，快速迭代
和大企业不同，中小企业客户的流失率非常高。为了减少流失率，我们必须提高App的用户黏性。为此我们提供了物流费用折扣、物流追踪同步服务。在几个月之内，我们就成为了Shopify等平台上最热门的物流应用。
凭借快速的销售周期和大量的中小型客户，我们能够根据用户的即时反馈，快速的测试产品进行迭代（包括仪表盘和API，尤其是API）。在这个时期，中小企业这条路已经跑出来了，我们开始回到大企业市场。我们的API经过多此的迭代，已经足以支持大体量的客户。
随着我们继续发展中小客户，大企业较长的销售周期也不再成为一个问题。因为我们已经有了一个很好的product-market fit（产品市场匹配）、打造了自己的品牌，也拥有了一定的口碑，我们也更容易获取大企业客户了。随着收入构成的多元化，单个客户不会给公司收入造成实质性的影响，公司的发展状况也更加稳定。
我们认为对于B2B的生意，增长的关键在于找到中小企业与大企业销售之间平衡，并且持续的进行调整。你不能选择一边而放弃另一边，需要处理好这两种类型的客户，弄明白从每一种客户身上能获得什么，以及如何利用你手上的现有资源。不断进行调整，持续地获得中小企业客户的增长能够帮助你走得更远。
[本文作者拓扑社（ID ：tobshe）
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企业客户
人人都在说SaaS热，客服领域里的SaaS巨头可能长什么样呢
就在移动浪潮铺天盖地席卷了C端市场后，企业级软件市场也从传统PC时代装机卖软件模式过渡到SaaS模式，最近几年，中国SaaS市场以30%的年复合增长率保持着高速增长，企业级SaaS服务的风口正在积聚力量，快速渗透企业办公服务所涉及的市场、销售、客服、沟通、财务、采购、HR等各个层面。
作为其中垂直细分市场，SaaS客服也已全面打开。
SaaS客服列队成三大阵营
我国SaaS智能客服市场的发展除了人力成本的上升、移动互联网技术的普及和移动社交场景的涌现以及自然语言处理与机器学习技术的进步外，更多的是由特殊的时期和国内环境共同影响带来的机会。
首先，企业客服市场潜力被释放。客服一直是企业工作中不可或缺的组成部分，易观预测到2017年，中国SaaS客服市场交易规模将增长至680亿元人民币，这一方面是因为企业基数大，根据工商总局统计的数据显示，截止2015年底，国内注册有25万家大型企业、中型企业350万家、小型企业150万家以及微型企业1500万家，他们对客服的需求旺盛而迫切。另一方面是因为客服工作变得越来越重要。一份来自Zendesk的统计报告显示：78%的受访者将客户服务列为影响供应商信誉的第一要素；62%的B2B和42%的B2C用户在享受到好的客户体验后会购买更多的产品；66%的B2B和52%的B2C用户在遭遇糟糕的客户服务互动后会停止购买产品；88%的人在购买决策时受到网络评论的影响......在市场竞争白热化的态势下，企业销售的不再单单是产品，用户更加在意与产品配套的客户服务。
其次，国外巨头挤不进来。这一是因为国家有明确的政策监管，SaaS业务需要IDC托管服务，也就是国外企业要想在中国境内从事类电信服务，必须在国内有商业存在，且占股不得超过51%。所以微软、SAP、IBM才会分别找了世纪互联、中国电信、首都在线合作。二是由于企业客户对用户访问和使用速度要求极高，这就要求服务器会能在本地部署，但Zendesk等创业型企业并无财力支撑服务器在中国落地，从而给国内企业留足了时间和空间。
最后，企业级市场需要更好的客服系统。当前客服行业一部分是传统电话客服软件，此类模式容易引起客服人员听说易疲劳，工作强度大，流失率高，工作效率低，客户体验差，客服投诉率高，也增加了企业人工成本。一部分是网页在线客服，虽然客服成本明显降低，但基于WEB的在线客服无法记录访客信息，无法找回客户，无法将服务流程中的发货、物流信息及时传递给客户，而且语音方式无法支持复杂业务，不利做统计分析、数据挖掘。同时随着社交媒体的快速发展，客户服务渠道呈多样性碎片化，这就要求企业客服能支持如电话、网页，微信、QQ、APP等多种渠道的接入，再加上智能手机的普及和用户习惯的养成，员工人手一部智能手机，让手机替代PC实现企业管理和信息化成为可能，以及传统企业无法享用传统昂贵的软件解决方案。于是就出现了一批如Udesk、环信 、云软、智齿等专业的SaaS客服公司。
如今征战于企业SaaS客服市场的各类平台已形成三大派系，正相争相杀。
第一派：智能机器人客服，如2014年京东推出的JIMI、2015年阿里推出的“小蜜”、网易系的七鱼云客服和云问等，它们依托最新深度学习技术，采用智能语义分析技术打造，拥有更好的语义理解能力，可以处理更口语化的问法，并且具有自主学习能力。云问目前已成为海尔商城、360、酷派商城、巨人游戏、猪八戒网等科技公司的智能客服合作商，但目前多数尚未对外商用。
第二派： IM转移到APP客服，如：环信、容联、极光IM等。他们主要区别于电话的同步沟通模式，因为接打电话时客服人员很难再完成其他任务。而APP客服模式则是异步沟通模式，客服人员可以同步地去完成其他任务，有利于在移动互联网环境下提高工作效率且符合消费者的碎片化操作习惯。
第三派：全渠道整合客服系统，如云软IMCC、Udesk、逸创云客服等。他们将微信、微博、邮件、电话、移动APP、Web、即时通讯（IM）等多渠道优化整合，客服人员只需在一个平台上就能处理所有渠道的问题。2015年5月，逸创云客服获得由唯猎资本领投的1500万人民币和金蝶战略投资的1000万人民币A轮融资。云软则首创以即时通讯消息为主要入口的SAAS客服平台，去年云软获得深圳前海鹏德移动互联网创业投资基金2千万人民币的A轮融资。
未来可期，但难点又在哪
随着更多新晋品牌的闯入和巨头的掺和，SaaS客服市场势必会在经历一段残酷厮杀后进入寡头时代，那洗牌之前，整个行业的难点在哪，致胜高地又在哪？决胜之战，其实考验的就是这些能力。
一、人与企业的连接能力，也是社交力的比拼
未来社交将链接一切，人与人，人与企业，而且移动客服是即时通讯的衍生品，也是销售渠道的一个节点，每一个节点都会聚集到一些用户，产生兴趣，扎堆聊天，在交互连接中实现价值。所以SaaS客服就不再仅仅是冰冷机械的代码及程序，而是在考验着人与企业沟通能力、企业贴合用户需求的能力。我们评判SaaS客服价值的标准就得看他连接的能力，如何将千千万万个个体与企业统一且有逻辑的链接在一个平台上，并有序的交流互动。这种社交力能让使用SaaS的人可以和外部的人、机器、设备产生连接，在创造新的价值的同时也产生了新的壁垒。
二、个性化的定制能力，也是技术沉淀的较量
如今企业客户对特定领域相关应用的需要日益增多，因为就像“世上没有两片完全相同的叶子”一样，任何一个行业、任意一类领域，不同的企业情况和需求对会不一样，通用的应用软件只能解决大部分问题，但那些细小的差异性需求能否满足又往往决定着胜负。所以这就要求SaaS客服应用能适应千变万化的行业化定制需求，能为企业提供开放的接口以及个性化定制，企业用户可根据自己的特点和需求进行自定义设置系统模块。SaaS客服领域的PK也极大取决于SaaS客户平台个性化的定制能力，也就是自己的技术积累能否满足挑剔又各有差异的企业客户需求。
三、数据准确性与客服风控的能力，也是对用户需求的理解能力
目前出于数据安全性、业务连续性方面的考虑，部分大型企业不愿意使用SaaS服务。企业客户和个人客户最大的差别之一也是对安全的要求更高，这不仅牵涉到客户信息有无泄漏，也直接影响到客户对企业的信任以及企业自身的财务、信息安全。曾经有人总结了企业SaaS选型中的五大安全问题：云计算中的身份验证并不成熟；云标准很薄弱；保密；访问所有区域增加便利性，但同时也带来风险；你并不总是知道你的数据的位置；上诉项同样适用于SaaS客服市场。SaaS客服平台要时刻提防不安全协议、基于Web的应用缺陷以及易损或不安全的证书等威胁的发生。尽管安全性与客服风控的能力说不上是加分项，一旦发生问题，就一定会给自己减分，甚至跌入万丈深渊，难以翻身。
而且目前客服中心慢慢由企业成本中心向盈利中心转变，承担起更多的营销、销售职责。这就要求SaaS客服平台对大数据处理技术以及对用户真实需求的理解能力需要上升到一定层次，能实现对客户信息数据和交易数据的分析和统计，预测并完成客户关系维护，二次销售，这无疑又加大了对数据准确性与客服风控能力的考验。
四、移动化与智能化水平的考验
如今客服场景越来越多样化，这也使得企业客服面临三大挑战：复杂多变的网络通讯稳定性、海量高并发的长连接即时消息以及平衡云端服务合理投入与高品质性能的投入产出比。SaaS客服平台若要在竞争中胜出就必须实现真正的移动化，在保证复杂网络稳定性及海量高并发长连接的同时，还能节省使用者的建设和维护成本。
而且，好的客服往往让你感觉很专业，这就要求SaaS客服平台能提供强大的系统支持，如知识库、帮助中心或自助服务中心和数据统计分析功能等，利用关键搜索、人工智能等功能实现精准理解用户问题并匹配最佳答案，并做到快速自动回复。也就是把客户结构化和非结构化的数据进行大数据分析，反向为用户服务。同时还能把重复或干扰的问题挡在客服前面，提升客服效率。这看起来是极端的企业客户需求，却是对SaaS客服平台的基本考验。
未来SaaS客服平台还可能要对客服管理数据化，完全不止于客服，而是朝着更强的综合特征发展，最终实现以客户为中心的应用一体化。
总之，目前SaaS客服市场是一个巨大的增量市场，用户的客服需求开始由目的型客服需求逐渐向场景型客服需求发展，未来将大有可为，但市场份额逐渐会向领先的厂商集中，客服企业逐渐呈现出平台化趋势，大批以销售安装型软件的传统中小型软件厂商将被迫逐步退出市场，具有先发优势并能攻克以上难题的平台将获得更多发展机会。
作者曾响铃 微信号：xiangling0815
来源：虎嗅网http://www.huxiu.com/article/143306/1.html?f=index_feed_article
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