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【深度解读】4月中国大陆地区人力资源上市公司TOP10榜单：为什么招聘平台仍是王者，而HR SaaS还没坐上牌桌 HRTech概述：HRTech发布了4月最新一期中国大陆地区人力资源上市公司市值TOP10榜单。榜单显示，BOSS直聘以约443.1亿元人民币位居第一。这个结果并不只是一次简单的市值排位，它更像是一张行业结构图：谁掌握流量入口，谁拥有更强的资本溢价；谁更接近真实交付和现金流，谁就更容易在弱市中守住位置；而HR SaaS虽然方向正确，却仍未真正成为中国资本市场愿意给予最高定价的核心资产。你认同这个观点吗？更多HR科技趋势，请关注 #HRTech 直接访问专业页面 https://www.hrtechchina.com/Public/html/TOP10/china-hr-marketcap-top10-apr-2026.html 一、中国HR上市公司市值格局的现实：入口仍然比系统更值钱截至2026年3月31日收盘，HRTech本期榜单的前十名依次为：BOSS直聘443.1亿元、外服控股114.9亿元、北京人力91.9亿元、科锐国际46.1亿元、北森控股24.9亿元、同道猎聘11.8亿元、万宝盛华9.8亿元、人瑞人才5.5亿元、优蓝国际5.1亿元、云学堂1.4亿元。单看这组数字，最值得注意的不是第一名是谁，而是前五名的结构：第一名是在线招聘平台，第二到第四名是综合人力资源服务公司，第五名才是最具代表性的HR SaaS公司。这个排序本身已经说明问题：中国市场当前最高溢价的，不是后台管理系统，而是前台招聘入口与中后台综合交付能力。这与欧美市场非常不同。全球HR资本市场的价值中枢，往往落在Payroll、Core HR、HCM、税务与福利等底层系统上，因为这些系统掌握着企业最关键的数据流和长期续费关系。但在中国，资本市场仍然更认可“岗位流、候选人流、服务交付流”的即时价值。换句话说，中国HR市场今天最贵的资产，仍然是“谁能更高效地连接企业与人才”，而不是“谁能更完整地管理企业内部人力资源流程”。二、BOSS直聘为什么遥遥领先：因为它占据的是最贵的前台入口 BOSS直聘以443.1亿元人民币位居第一，且大幅领先第二名外服控股。这种断层式领先，说明资本市场对BOSS直聘的判断已经不是一家普通招聘网站，而是一家掌握前台连接关系、行为数据和匹配效率的平台型公司。从最新财报看，这种领先并非没有基本面支撑。Kanzhun Limited在2026年3月18日披露的2025年第四季度及全年业绩显示，公司2025年全年收入为82.675亿元人民币，同比增长12.4%；全年经营利润为24.641亿元，同比增长110.1%；全年净利润为26.905亿元，同比增长71.7%；截至2025年末，现金及现金等价物、短期定期存款和短期投资合计约199.453亿元人民币。同日，公司还宣布股东回报目标、延长并扩大股票回购计划。也就是说，在招聘需求整体没有显著强复苏的背景下，BOSS直聘依然交出了收入增长、利润提升、现金充裕的答卷。更关键的是，BOSS直聘不是停留在传统流量分发逻辑上。公司公开资料显示，其持续推进AI能力建设，包括招聘垂类大模型“南北阁”的备案与应用、平台内容审核与匹配效率优化等。资本市场之所以愿意给它最高市值，不只是因为它手里有大量职位，更因为它控制了中国HR行业中最具规模效应的交互入口。先控制入口，再做AI提效，再逐步扩展企业侧服务边界，这是招聘平台比纯SaaS更容易获得高估值的核心原因。三、外服控股、北京人力、科锐国际为什么能排在前列：因为综合人服在中国仍然是硬需求，不是过渡产品如果说BOSS直聘代表的是“前台入口价值”，那么外服控股、北京人力、科锐国际所代表的，就是中国市场对综合人力资源服务交付能力的长期认可。这类公司不像SaaS那样有很强的技术故事，也不像招聘平台那样容易形成平台话题，但它们胜在离企业真实需求更近，离订单、现金流和区域性执行更近。北京人力在上交所公告中已发布2025年度业绩预增公告，这至少说明其2025年经营趋势在资本市场预期中是正向的；其公开业务介绍显示，公司核心覆盖人事管理、薪酬福利、招聘及灵活用工、业务外包等一体化服务。外服控股则长期处于中国综合人服龙头阵营，在大型企业、区域市场和复杂用工服务中具有稳定优势。它们的资本市场地位背后，并不是因为市场认为综合服务比软件更先进，而是因为中国企业端在很多复杂场景下，仍然离不开“人+流程+交付+区域资源”的解决方案。科锐国际则是这类公司中最值得关注的升级样本。虽然截至目前更完整可得的公开材料主要是其2024年年报和2025年半年报，但公司已经清晰展示出从传统人服向数字化平台转型的路径：其年报披露了在人力资源技术、招考SaaS、员工管理、考勤与假勤、AI智能审核等方面的持续投入；半年报又进一步披露，禾蛙平台已推出覆盖招聘全链路的9大智能体，包括AI发单、AI澄清、AI筛选等能力，试图把招聘合作过程从“顾问协同”推进到“智能体协同”。这说明，综合人服公司已经不满足于守住人工交付，而是在主动把交付过程平台化、算法化和智能体化。四、同道猎聘给出的信号非常明确：招聘平台比HR SaaS更快把AI变成收入同道猎聘在市值上仅排第六，但它在2026年3月披露的财报里给出了一个非常重要的行业信号：招聘平台正在把AI更快地转化为现金流，而这恰恰是资本市场当前最关注的能力。根据同道猎聘2026年3月27日发布的截至2025年12月31日止年度业绩公告，公司已经形成覆盖企业端、猎头端和用户端的AI产品矩阵，包括“猎聘·AI招聘”“多面Doris·AI面试与测评”“Dora·AI求职Agent”“多猎·AI猎头交付”等。更重要的是，公司明确披露，AI产品综合现金回款收入已超过1亿元人民币，占总营收5%。这组数字非常关键，因为它证明AI在中国HR行业里并不只是演示功能，而是已经开始形成可识别的商业收入。这也是为什么“招聘平台仍是王者”不是一句情绪化判断，而是有业务逻辑支撑的。招聘平台天然站在交易最前端：企业发职位、候选人找工作、顾问撮合、面试推进、结果转化，这一整条链路都适合用AI提升效率，并且能直接对应收费场景。相比之下，HR SaaS往往需要经历更长的客户教育、系统实施、组织适配和续费验证周期，AI的商业化兑现路径更慢。因此，在中国当前这个阶段，最先把AI做成生意的，往往是招聘平台，而不是管理系统厂商。五、北森为什么重要，但又为什么还没真正坐上“牌桌中央” 北森控股排在第五，是中国大陆地区榜单中最具代表性的HR SaaS公司。这一位置本身既说明了它的重要性，也说明了中国HR SaaS整体还没有拿到资本市场的中心定价权。从公开披露看，北森并不缺方向，也不缺产品动作。公司2025/2026财年中期报告显示，其Core HCM ARR保持增长，学习云业务也在提升；公司已形成包括AI招聘助手、AI面试官、AI员工助手、AI陪练、AI领导力教练Mr.Sen等在内的AI Family产品家族，并持续推动行业落地。其对外信息还提到，AI领导力教练Mr.Sen签约客户已接近百家。这说明北森在中国HR SaaS厂商中，确实是最接近“一体化平台+AI应用”方向的玩家之一。但资本市场为什么没有给它更高的位置？答案并不复杂。第一，中国企业客户对于HR SaaS的预算深度、组织依赖度和长期续费习惯，整体还没有欧美成熟。第二，中国很多HR管理问题并不是一个标准化系统就能解决，线下交付、政策差异、业务复杂度仍然很高。第三，最具即时价值的数据入口，目前仍更多掌握在招聘平台与综合服务平台手中。也就是说，北森代表的是方向正确的未来，但它还没有在今天拿到像Workday、ADP那样的压倒性入口地位。它已经坐到了牌桌边上，但还没有坐到最中间的位置。六、后半区公司的共同处境：不是没有业务，而是资本市场开始逼问“你到底是不是平台” 榜单后半区的万宝盛华、人瑞人才、优蓝国际、云学堂，体量都不大，但它们恰恰最能反映当前中国HR行业的真实压力：仅仅做服务、做垂直细分、做单点产品，越来越难获得资本市场的高溢价。万宝盛华大中华在2026年3月30日披露的2025年度业绩显示，全年毛利由6.136亿元增至6.255亿元，但整体毛利率由9.8%下降至9.1%，主要原因包括灵活用工市场价格竞争激烈，以及高毛利招聘与其他人服业务收入减少。与此同时，公司行政费用基本持平，但明确提到内部技术平台升级投入。这说明传统人服并非不能盈利，但在市场竞争和技术转型双重压力下，其估值空间会受到明显压缩。人瑞人才的财报则更能说明“服务平台化”的趋势。公司2026年3月30日披露，2025年收入总额约55.608亿元人民币，同比增长22.8%；其中综合灵活用工收入55.045亿元，占总收入99.0%。值得注意的是，增长更快的方向之一来自数字技术与云服务。公司披露其数字技术与云服务收入为16.594亿元，而通用服务外包收入为35.313亿元。这说明传统灵活用工企业也在努力从“人力中介”转向“技术驱动的服务平台”。优蓝国际和云学堂则代表了两个细分方向的资本市场现实。优蓝国际已在2026年3月30日披露2025年度业绩，但目前市值只有约5.1亿元人民币，说明蓝领招聘与职业教育赛道虽然有现实需求，却尚未跑出足以支撑高估值的平台逻辑。云学堂则是企业培训数字化代表，但其市值仅约1.4亿元。对于这类公司，市场最关心的已经不是“有没有AI功能”，而是收入规模、增长质量、客户续费和盈利改善能否同步成立。对于学习培训赛道而言，AI只能成为助推器，不能替代商业模型本身。七、这张榜单背后真正值得中国HR行业读懂的，不是排名，而是权力迁移站在2026年3月这个时点重新看这张榜单，可以得出一个相对清晰的结论：中国HR行业的资本市场权力，还没有从招聘平台和综合服务公司，真正转移到HR SaaS手里。 BOSS直聘高居第一，说明市场仍然优先奖励职位流和人才流的入口控制力；外服控股、北京人力、科锐国际排名靠前，说明综合交付和复杂服务能力依然是中国市场不可替代的硬需求；北森排在第五，说明HR SaaS已经成为重要力量，但还未形成压倒性定价；同道猎聘则证明，AI最先兑现收入的环节仍然是招聘撮合和交易提效，而不是后台管理软件。后半区公司的共同努力，则都在指向一个方向：从服务公司变成数据平台，从项目公司变成系统型公司。对于中国HR从业者、行业创业者和投资观察者来说，这个结论非常现实。未来真正的分水岭，不在于谁多卖了几个模块，也不在于谁多发了几个AI Agent，而在于谁能把岗位、人才、组织、交付、流程和规则沉淀成一个可持续复用的数据底座。只有做到这一点，HR SaaS才有可能真正从“重要参与者”变成“牌桌中央的庄家”。八、HRTech的判断：招聘平台仍是王者，但下一个王者未必还会只是平台从今天看，招聘平台仍是中国HR资本市场最被认可的资产类型，这一点没有悬念。但如果把时间拉长到未来三到五年，真正有机会改写格局的，不会只是拥有职位流量的平台，而是能够把前台招聘、中台交付、后台管理真正打通的平台型公司。因此，这篇文章并不是要否定HR SaaS的长期价值，恰恰相反。它要说明的是：中国HR SaaS不是没上桌，而是还没赢得最好的座位。在2026年3月31日这张榜单上，招聘平台仍是王者；但下一阶段谁能把招聘、组织、人才、学习、薪酬和AI执行串成真正的一体化系统，谁才可能成为中国HR产业下一轮真正意义上的中心平台。说明本文市值排名依据HRTech整理并同步发布的“2026年3月31日收盘中国大陆地区人力资源上市公司市值TOP10榜单”，市值口径统一按人民币计算，统计时点为2026年3月31日收盘。文中涉及的财报数据与重大动态，主要来自各公司最新公开披露材料，包括Kanzhun Limited投资者关系公告、香港交易所披露文件、上海证券交易所公告、巨潮资讯年报/半年报等公开信息。附录专题页面： https://www.hrtechchina.com/Public/html/TOP10/china-hr-marketcap-top10-apr-2026.html

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2026年04月02日
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【榜单】深度解读3月中国大陆地区人力资源上市公司TOP10榜单：市值缩水，但行业未崩，中国HR资本逻辑转向 HRTech概述：过去的2月，中国大陆地区人力资源上市公司TOP10 整体市值出现回调。BOSS直聘仍居榜首，但市值明显下降。招聘平台与HR SaaS板块承压，综合人力服务相对稳定，仅万宝盛华大中华实现上涨。本轮变化反映资本市场对增长质量与盈利能力的重新评估，而非行业基本面恶化。中国HR市场格局保持稳定，但估值逻辑正在调整。更多请关注 #HRTech ，为你带来全球最新 HR 科技资讯。 2026年3月最新发布的中国大陆地区人力资源上市公司TOP10市值榜单（截至2026年2月27日收盘）显示，行业整体市值较月初明显收缩，头部格局稳定，但中后段波动加剧。与2月1日数据相比，9家公司市值回落，仅万宝盛华大中华实现逆势增长。这一变化更像是资本市场对增长质量与盈利兑现能力的再评估，而非行业基本面突然恶化。一、头部结构稳定：BOSS直聘继续领跑，但估值回调显著 BOSS直聘（BZ）依然位居榜首，市值由619.7亿元回落至531.2亿元，单月减少约88.5亿元。龙头地位未变，但资本对平台型招聘公司的增长溢价有所收敛。市场正在从“流量规模与活跃度”转向“利润率与变现效率”。在招聘节奏偏谨慎的环境下，平台需要用更稳定的盈利能力支撑估值。外服控股（600662.SH）、北京人力（600861.SH）和科锐国际（300662.SZ）分列第二至第四位，市值分别从141.1亿元、105.1亿元、58.5亿元调整至132.2亿元、101.6亿元、53.2亿元。综合人力服务企业回调幅度相对温和，体现其现金流与业务结构的稳定性。二、HR SaaS承压：增长逻辑从“故事”走向“兑现” 北森（09669.HK）作为HR SaaS代表，市值由36.6亿元降至31.4亿元。SaaS企业的估值更依赖续费能力、客单价提升与规模化盈利路径。在当前风险偏好下降的阶段，市场更强调盈利质量与现金流，而非单纯的收入增速。SaaS板块的估值弹性因此收敛。三、招聘与综合服务分化：波动来源不同同道猎聘（06100.HK）由16.9亿元降至14.3亿元；优蓝国际（YOUL）由7.4亿元降至5.8亿元。招聘类与蓝领撮合平台波动更大，反映出企业招聘预算与用工节奏对其影响更直接。值得注意的是，万宝盛华大中华（02180.HK）由9.26亿元升至10.5亿元，成为榜单中唯一上涨企业。这表明在资本风险偏好下降阶段，传统综合人力服务企业因业务稳定性与成本结构透明度而获得相对防御溢价。四、尾部与细分板块：企业培训与灵活用工承压人瑞人才（06919.HK）由6.4亿元降至6.1亿元；云学堂（YXT）由3.1亿元降至2.7亿元。灵活用工与企业培训赛道在增长与盈利双重验证阶段，估值敏感度更高。资本市场在筛选“可持续模式”，而非简单扩张逻辑。五、三种商业模式的资本定价逻辑当前中国HR上市公司形成三种模式分化：第一，平台与流量驱动型（招聘）。估值弹性大，但对招聘周期高度敏感。第二，系统与软件驱动型（HR SaaS）。需要用利润兑现与产品壁垒证明长期价值。第三，综合服务与外包驱动型。增长较稳，现金流确定性较高，防御属性明显。 2月的市值变化强化了这种分化趋势。六、宏观与资本情绪：估值体系进入理性阶段在整体风险溢价上升与投资风格趋稳的背景下，资本更加关注：净利润与自由现金流业务稳定性政策与合规环境客户结构与抗周期能力估值回调并不意味着行业需求萎缩，而是定价逻辑从“规模扩张”向“盈利质量”转型。七、未来半年观察重点招聘平台盈利能力是否恢复弹性 HR SaaS企业是否实现规模化利润转正综合服务企业是否加速数字化升级是否出现并购整合与集中度提升中国大陆HR资本市场正在经历从成长叙事到理性验证的过渡期。行业格局短期稳定，但长期竞争将围绕盈利能力、技术升级与服务深度展开。 2026年3月中国大陆地区人力资源上市公司TOP10榜单揭示的不是行业衰退，而是资本成熟。规模仍然重要，但盈利与可持续性更重要。中国HR行业正在从高速扩张阶段，进入更加理性与专业化的资本周期。

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2026年03月03日
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【榜单】深度解读3月全球人力资源上市公司市值TOP10榜单——AI与利率双重影响下HR科技估值重构 HRTech概述：过去的2月全球HR上市公司TOP10市值普遍回调，ADP、Recruit、Workday等头部企业单月蒸发百亿美元级市值，中型HR SaaS跌幅更明显。本轮调整并非行业基本面恶化，而是利率预期、财报指引与AI Agent叙事叠加下的估值重构。资本市场开始从“增长优先”转向“确定性与数据控制权优先”。薪酬与合规基础设施型企业抗压能力更强，流程型工具SaaS波动更大。AI并未终结SaaS，但正在重塑价值分配逻辑。更多解读，请关注HRTech 一、榜单结论先看懂：过去的2月不是“行业坏了”，而是“估值体系变了”从2月1日到2月27日，全球人力资源上市公司TOP10市值几乎全线回调，且回调集中发生在“高估值、长久期（long-duration）的企业软件资产”上。换句话说，这更像一次资本市场对HR科技与SaaS资产的“系统性再定价”，而不是HR行业基本面在短期内发生了同等幅度的恶化。二、2月TOP10市值变化全景：头部蒸发最显著，中段波动更剧烈2月的核心特征是：头部公司市值“绝对值回撤巨大”，中段公司“比例回撤更敏感”。头部四家（绝对值回撤最显著）：ADP：996亿美元 → 863亿美元（-133亿美元）Recruit：818亿美元 → 687亿美元（-131亿美元）Workday：461亿美元 → 352亿美元（-109亿美元）Paychex：370亿美元 → 336亿美元（-34亿美元）中段与尾部（比例回撤更明显、排序出现变化）：BOSS直聘：89亿美元 → 77亿美元Paycom：75亿美元 → 68亿美元Paylocity：73亿美元 → 57亿美元Randstad：60亿美元 → 55亿美元The Adecco Group：49亿美元 → 40亿美元SEEK：52亿美元 → 39亿美元（与Adecco在榜单尾部出现名次对调）这组数据传递出一个非常明确的信号：2月市场并没有“推翻HR龙头格局”，但在估值层面显著降低了对HR SaaS与平台类资产的定价上限。三、为什么会发生：三条主线叠加，触发HR SaaS估值压缩 1）宏观与利率预期：折现率上升，先杀“长久期软件”订阅制SaaS与平台公司估值高度依赖“未来现金流折现”。当市场对利率路径、风险溢价的判断转向更谨慎时，最先被重新定价的往往不是周期股，而是“需要用更长时间兑现增长”的软件股。这解释了为什么Workday、Paylocity、Paycom等波动会更显著。 2）财报季与指引：不是“数据差”，而是“达标不够”，指引更关键2月是财报密集期。以Workday为例，公司披露财季业绩后，市场对其订阅收入与销售节奏的担忧上升，股价与估值随之承压。官方披露显示其当季总收入与订阅收入仍保持增长，但市场更敏感地交易“未来几个季度的增速与大单节奏”。更直观的是，路透社将Workday的下跌与“疲软销售预期”及“AI时代竞争担忧”直接关联，并指出其股价跌至多年低位，反映投资者对其在AI冲击下的增长确定性重新评估。 3）AI Agent叙事冲击：市场担心“价值从SaaS界面层转移到Agent执行层”你提到的“Claude垂直Agent”带来的冲击，本质上不是“立刻替代SaaS收入”，而是资本市场开始重新思考：如果未来企业通过Agent完成任务，而不是通过SaaS界面完成点击式流程，那么SaaS的“Seat定价、模块溢价、界面粘性”是否会被削弱？这类担忧在2月被显著放大。TechCrunch报道Anthropic推动企业级agents项目、以插件形态切入日常工作场景，强化了“Agent进入企业流程”的想象空间。与此同时，市场对“软件股被AI恐惧情绪抛售”的描述在媒体端也出现集中表达（例如“traders dump software stocks as AI fears erupt”）。四、结构性分化：谁更抗跌，谁更容易被“Agent情绪”影响 1）更抗跌的底层能力：薪酬与合规基础设施ADP、Paychex这类公司之所以仍稳居第一梯队，原因在于它们更接近“企业运营基础设施”：薪酬、税务、合规、雇佣关系管理等具备强监管与强数据壁垒属性。即使Agent兴起，它们更可能成为“被调用的底层系统”，而不是最先被替代的产品界面。ADP自身在财报中也强调业绩与指引的稳定性（例如对FY2026增长的更新与长期韧性表达），强化了市场对其抗周期属性的共识。 2）波动更大的中型HR SaaS：最容易被“估值与叙事”双杀Paylocity、Paycom等中型HR SaaS的典型风险点在于：业务不弱，但在市场风险偏好下降时，估值更依赖“增长叙事 + 定价权”。当投资者担心Agent压缩Seat、压缩模块溢价时，这类公司更容易出现比例回撤。 3）招聘平台：会被AI影响，但不是同一种影响BOSS直聘与SEEK这类平台被卖出，更多与两类预期相关：一是招聘市场景气度与企业招聘预算；二是AI在筛选、匹配上的效率提升会不会改变平台议价权。但要强调：招聘平台受影响往往更“周期 + 情绪”，而非短期内商业模式被替代。五、把2月放进更大的图景：这不是“AI杀死SaaS”，而是“AI迫使SaaS重新定价”2月的下跌可以理解为一次“估值体系切换”的集中演示：过去市场更愿意用ARR增长给估值溢价；现在市场更关注：增长是否可持续、AI是否会改变价值链、企业软件是否会从“工具交互”变成“Agent执行”。路透社对Workday的报道已经把这种担忧具象化为“AI disruption fears”。因此，2月更像“市场先把不确定性价格打进去”，而不是对HR行业的终极否定。六、对企业HR与投资者的启示：未来一年看三件事 1）谁掌握主数据与合规引擎，谁就更像“底层操作系统”AI Agent要在企业里落地，最终必须调用真实系统、真实数据、真实合规规则。底层系统的价值不会消失，但其“界面价值”可能被重估。 2）谁能把Agent嵌进产品与工作流，谁就能守住定价权下一阶段不是“有没有AI功能”，而是能否形成可计费、可规模化、可审计的Agent工作流能力。 3）增长不再等于高估值：利润质量与现金流会重新成为硬指标当市场进入“硬指标时代”，订阅收入结构、续费、净留存、自由现金流将比“故事”更重要。七、2月是一个信号，不是终点2月TOP10市值回调的本质，是全球资本市场在AI与宏观不确定性交织下，对“企业软件资产的估值上限”做了一次集体校准。榜单格局并未被颠覆，但各细分赛道的资本耐心正在被重新分配。对于HR科技行业而言，真正的分水岭不是“是否会用AI”，而是“能否用AI重构产品价值并守住定价权”。你这么看？欢迎交流。

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2026年03月02日
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【重磅】2026HR科技云图全新升级：重塑中国HR数字化采购参考基准，严选优选指南 HR科技云图（mapofhrtech.com）企业HR采购最佳指南，一图尽览人力资源科技概况（高清版本下载可以通过 mapofhrtech.com 获取高清大图或者复制链接到浏览器打开：https://www.mapofhrtech.com/Index/download/ ）以专业之笔，绘就 HR 数字化采购的新指南进入 2026 年，人力资源数字化已不再是“是否要做”的问题，而是全面迈入“如何做出高质量数字化决策”的深水区。企业 HR 面临的核心挑战，正从系统堆叠、功能覆盖，转向长期可持续的技术选型、稳定交付能力与风险可控性。在这一背景下，全新升级的《2026 HR 科技云图（MapofHRTech.com）》正式发布。这一次，我们并非简单更新一张行业图谱，而是以更高标准重塑了一套面向企业 HR 决策者的权威数字化采购参考体系。严选而非罗列：为 HR 决策“去噪音” 真正的权威，源于克制。在本次升级中，我们对既有行业版图进行了系统性重构，主动剔除了已淡出主流视野、技术路径滞后或长期缺乏市场验证的机构与产品，仅保留具备持续交付能力、技术成熟度与行业口碑的优选方案。这种对 HR 科技生态的“脱水处理”，旨在帮助企业 HR：减少无效评估成本避免被短期概念与营销噪音干扰将有限的采购精力，聚焦在真正具备长期合作价值的厂商之上云图上的每一个坐标，均代表经过市场与实践双重检验的选择。融合资本市场视角，建立长期合作判断基准本版《2026 HR 科技云图》首次系统性引入资本市场维度的分析视角。通过同步发布全球及中国人力资源上市公司市值榜单，将企业的财务稳健度、市场认可度与行业位置，纳入 HR 科技采购的重要参考指标，帮助企业从更长期的视角评估：厂商的可持续经营能力产品路线的稳定性长期服务与生态建设潜力在数字化采购决策中，“能否长期陪伴企业成长”，比单一功能更为关键。面向中企出海：构建可落地的 HR 服务矩阵围绕持续升温的中国企业出海浪潮，本版云图特别依托**北美华人人力资源协会（NACSHR.org）**的专业积累，构建了高度实战导向的出海服务模块。云图从结构化视角，系统呈现中企北美落地过程中最核心的 HR 与合规议题，包括但不限于：合规用工与雇佣体系搭建以雇主责任险为核心的风险兜底机制高管与关键岗位人才配置 HR 合规、福利、保险与本地服务协同路径为企业出海提供清晰、可执行、可验证的参考路径，而非概念化描述。一张地图，更是一份采购避坑指南行业共识正在形成：多数企业的 HR 科技采购旅程，正是从《HR 科技云图》开始。这不仅是一张展示行业格局与技术趋势的地图，更是一份凝聚了多年行业观察、筛选逻辑与实务经验的HR 数字化采购避坑指南。我们希望通过 2026 版云图的系统重塑，协助 HR 决策者在复杂、多变的技术环境中，找准锚点，做出更稳健、更具前瞻性的选择。《2026 HR 科技云图》年度品牌增长服务为了帮助优秀的 HR 科技品牌更精准地触达企业决策者，我们正式推出《2026 HR 科技云图》年度品牌增长与认证推广服务。 “大多数企业采购 HR 科技产品，首先从《HR 科技云图》开始。” 如果您希望品牌在 2026 年的行业版图中被真正看见，而非仅仅“路过”采购者视线，我们提供：官方认证展示稳定位置呈现年度持续曝光与品牌背书年度认证推广费用：19800 元 / 年更多服务请咨询：小科微信：hrtech-china邮箱：map@hrtechchina.com 云图机制升级说明新版云图对部分 LOGO 展示机制进行了动态优化非认证机构将在不同分类中轮动展示，确保更多新兴机构获得展示机会认证机构 LOGO 保持稳定展示真实反映 HR 科技行业的持续演进，而非固化格局 HR 有需求，先看云图。企业及 HR 如有任何问题，欢迎随时与我们联系。 HR 科技推荐指数与用户满意度体系 MapofHRTech.com 已全面上线： HR 科技采购推荐指数品牌知名度与美誉度调研用户满意度调查体系所有入驻机构均可通过用户调研与 LRP 专有模型，生成：推荐指数雷达图六大核心维度评估结果: 投资回报 NPS 产品功能客户支持用户体验上线实施能力并与行业平均水平进行对比，帮助企业与厂商更清晰地理解自身市场定位。获取详细合作方案联系人：奈斯微信：hrtechnice 邮件：nice@hrtechchina.com HR科技云图（MapofHRTech.com） HR科技云图（MapofHRTech.com）旨在帮助企业决策者、人力资源的高级管理人员、企业的人力资源专业人士更快速便捷地查看人力资源科技的宏观格局，了解人力资源领域优秀的科技服务机构，以便于更精准地做出企业相关的采购决策。 HR科技云图（MapofHRTech.com）将通过各个渠道进行发布和推广，更欢迎大家转发传播。让更多企业人力资源决策者们可以快速了解人力资源科技领域的宏观格局以及HR科技各个领域的供应商、以便更好地做出采购决策。 HR科技云图（MapofHRTech.com）每月更新优化一期，每期传播量超过100万，我们通过全媒体平台推广，如网站、微博、微信、今日头条、领英、网易、人力资源杂志、人力资源沙龙、Twitter、Facebook、EDM、知乎，HRTechChina会议活动现场等线上线下多个渠道。 HR科技云图（MapofHRTech.com）分为图片版本和网页版本2种，图片版本由编辑精选分类（有数量限制），刊登HR科技机构的LOGO，网页版本（Mapofhrtech.com）展示更多更全面的HR科技机构信息。＊我们相信人力资源科技的格局是持续变化、不断上升的。虽然我们已经尽全力收集相关企业的LOGO,仍然有新的机构诞生或疏漏，欢迎关注我们的微信公众号或官网，帮助我们持续更新维护云图。＊mapofhrtech和云图图形LOGO 为注册商标，商标由HRTech持有. 联系我们：官网地址：www.mapofhrtech.com 微信客服：小科（微信：HRTech-china）微信公众号：Mapofhrtech 邮件地址：map@hrtechchina.com 关于HRTech HRTech 是领先的专注人力资源科技商业服务平台，作为HR领域唯一深度垂直独立的第三方专业服务机构，致力于推动人力资源科技进步与发展，持续引领行业新科技新趋势新产品新方向。 HRTech核心报道HR科技创新企业与产品，关注并实时分享全球的人力资源科技资讯。定期发布行业市值榜单和HR科技云图，持续举办高品质的专业前沿论坛，表彰认可业内先进。

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2026年01月24日
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2026年中国大陆人力资源上市公司市值 TOP10 榜单正式发布——从 BOSS直聘的一骑绝尘，看资本如何重估 HR 的“技术与服务”分界线 ——从 BOSS直聘的一骑绝尘，看资本如何重估 HR 的“技术与服务”分界线 HRTechChina 今日正式发布《2026 年中国大陆地区人力资源上市公司市值 TOP10 榜单》。本榜单以中国大陆地区人力资源相关上市公司为统计范围，统一以人民币市值计算，市值截至 2026 年 1 月 1 日收盘。这是 HRTechChina 将持续、按月更新的重要行业观察项目，旨在帮助行业从业者、投资人及企业管理层，长期理解 HR 产业结构变化与资本市场定价逻辑。一、核心结论先行：一个极不均衡的市场结构从榜单整体分布来看，一个极具冲击力的事实已经十分清晰： BOSS直聘以 686.6 亿元市值稳居榜首第 2 名至第 10 名的 9 家公司市值合计，仅约 358 亿元一家 BOSS 直聘 ≈ 其余 9 家头部公司的 2 倍这已经不再是简单的“排名差距”，而是资本市场对 HR 不同商业模式的系统性重估。二、榜单全景：TOP10 公司结构一览本期榜单覆盖的 10 家公司，几乎囊括了中国 HR 行业最具代表性的几种发展路径：技术平台型 BOSS直聘北森控股综合人力资源服务集团外服控股北京人力科锐国际同道猎聘万宝盛华人瑞人才垂直细分赛道优蓝国际（蓝领招聘）云学堂（企业培训）结构性特征非常明确：传统服务仍然占据数量优势，但技术平台正在重塑市值天花板。三、为什么 BOSS 直聘能被资本“单独定价”？ BOSS 直聘与其余公司之间的巨大差距，本质并非规模问题，而是模型问题。 1. 商业模型差异 BOSS 直聘：平台型、轻资产、强网络效应多数传统人服公司：人力交付 × 项目规模 × 区域扩张 2. 增长逻辑差异 BOSS 直聘被视为：“招聘基础设施 + 数据平台” 传统人服企业更多被视为：周期型、劳动密集型服务商 3. 资本预期差异资本押注的并不是“当下利润”，而是：用户规模与活跃度技术平台的长期渗透率数据、算法与招聘效率的复利效应因此，BOSS 直聘的估值逻辑更接近互联网平台，而非传统人力外包公司。四、第二梯队：传统人服集团的“稳定”与“天花板” 以外服控股、北京人力、科锐国际为代表的综合人服集团，市值主要集中在 50–120 亿元区间，呈现出高度一致的资本画像：收入规模大、现金流稳定客户粘性强，但增长弹性有限与宏观就业、企业用工周期高度相关在国企客户、外包、派遣、综合解决方案领域，这类公司仍具不可替代性，但在资本市场中，更接近防御型资产。五、HR SaaS 与垂直赛道：仍在“价值验证期” 北森控股（HR SaaS）仍处在产品整合、盈利模型与市场教育并行阶段，市值更多反映的是长期潜力。优蓝国际（蓝领）、云学堂（培训）赛道清晰，但仍面临：市场集中度偏低客单价、续费率与规模化能力有待验证资本对这一梯队的态度，明显更加谨慎。六、一个清晰信号：HR 行业的“分层时代”已经到来从本期榜单可以明确看到：技术平台 ≠ 传统人力服务资本已经不再用同一把尺子衡量 HR 公司 HR 行业正在形成清晰的三层结构：超级平台稳定服务集团垂直细分玩家未来竞争的核心，已不再是 “谁更像人服公司”，而是“谁更像基础设施”。七、HRTechChina 的持续观察这是 HRTechChina 发布的 2026 年首期《人力资源上市公司市值 TOP10 榜单》。后续我们将：每月更新市值变化持续补充公司关键经营与战略动态长期追踪 HR 技术、服务与资本之间的结构性变化这不仅是一张榜单，更是一条持续记录 HR 产业演进的时间轴。

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2026年01月04日

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HRTech行业110亿美元收购案：Thoma Bravo拟私有化Dayforce，揭示HR科技加速整合新趋势 HRTech概述：私募股权巨头Thoma Bravo正与Dayforce洽谈一笔超过110亿美元的收购案，若成将使这家总部位于明尼阿波利斯的HR软件公司退市。消息公布后，Dayforce股价暴涨28%，市值约106亿美元。这起交易不仅是资本运作，更反映出全球HR科技行业正进入并购驱动的集中化阶段，未来三到五年或将出现更多类似案例，重塑人力资源管理市场格局。近日，私募股权巨头 Thoma Bravo 传出消息，正在与人力资本管理软件提供商 Dayforce Inc. 进行深入洽谈，拟以超过 110亿美元的估值将这家总部位于美国明尼阿波利斯的公司私有化。若交易达成，这将成为HR科技领域近年来最大规模的私募收购之一。市场反应：股价飙升，资本重估消息传出后，Dayforce股价在纽约交易时段盘中一度暴涨28%，创下七年多来最大单日涨幅，市值约106亿美元。尽管Dayforce在2021年至2024年间实现超过70%的营收增长，并显著改善盈利能力，但股价自2021年高点起已累计下跌约60%。这反映了资本市场对其估值的谨慎，也为私有化创造了条件。产业格局：私募力量推动新一轮整合 Thoma Bravo近年来在科技领域动作频频： 2025年4月，以106亿美元收购波音的飞行导航及数字资产 2025年7月，以20亿美元收购餐饮软件公司Olo Inc. 近期还传出正在洽谈收购Verint Systems 这些交易表明，Thoma Bravo正在不断加码企业服务和软件市场。行业观察：HR科技并购潮正在形成在人力资本管理软件领域，近来并购案例频频： Paychex 以41亿美元收购 Paycor HCM ADP 以12亿美元收购 WorkForce Software 这些案例与Dayforce收购案共同说明，全球HR科技正进入并购驱动的集中化阶段。背后逻辑包括：企业用户更倾向于选择端到端整合平台 AI应用加速，厂商需要规模与研发投入支撑疫情后估值回落，为资本介入提供了窗口长远影响：从分散创新走向平台整合若Thoma Bravo成功完成Dayforce收购，将对HR科技格局产生深远影响：大型平台通过并购扩张份额中小厂商面临被整合或差异化竞争的压力企业用户可能受益于一体化服务，但需关注创新放缓与供应商集中度上升 HRTech观察：这起110亿美元的潜在交易不仅是一桩资本运作，更是HRTech行业发展阶段的标志。随着AI和数字化的加速，平台化和行业整合趋势已不可逆转。未来三到五年，类似的并购案例可能会频繁出现，全球人力资源管理市场格局将迎来新一轮重塑。全球最新HR科技动态，请关注HRTechChina 信息来源：Bloomberg、GlobeNewswire、公司公告与公开市场数据

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2025年08月20日
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北森发布HR SaaS三大新品，帮助企业提质、降本、增效！ 9月7日，“HRIS GO”2023北森首届用户英雄大会在上海召开。期间，北森劳动力管理、面试官运营系统、AI Family 产品家族三大新品重磅发布，并全面升级了People Analytics 3.0、全面薪酬2.0产品，从人才提质，组织降本，全员增效为HR数字化完善以及企业降本增效赋能。

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2023年09月07日
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钉钉推出新一代组织管理工具「钉钉HCM+」，将接入AI能力 7月12日，钉钉发布企业级 HR SaaS一体化套件产品 ——「钉钉HCM+」，涵盖“钉钉OKR、钉钉组织大脑以及企业变革咨询”等产品及解决方案服务，覆盖组织管理全链路。其中，部分产品由生态伙伴提供，钉钉开放底座能力，联合生态体系共同服务客户。「钉钉HCM+」主要面向钉钉的战略大客户，旨在助力大型企业进行组织治理，更好地落地业务战略，激活组织和个体员工，实现企业降本增效。在智能化时代，所有产品都值得用AI重新做一遍。「钉钉HCM+」也将接入AI能力，成为新一代组织管理工具。 “组织变革一定是一把手工程。管理团队选对组织管理工具，是组织变革成功的关键。”钉钉组织变革与发展业务负责人胡瑜玲表示。钉钉OKR上线作为钉钉组织变革与发展业务的首个单品，「钉钉OKR」已于近期上线。胡瑜玲表示， OKR管理方法适配那些需要战略穿透、提高协同效率和资源配置的企业。她发现，许多大企业都有信息不透明的问题，OKR可以帮助一线员工了解公司战略方向；组织大了还容易影响协作效率，OKR可以令部门内外上下左右对齐目标；现阶段企业越来越强调资源最优配置，OKR可以帮助组织集中资源，向经营管理要增量。钉钉OKR产品可适配性强，更加符合中国企业特色，兼顾承诺型和挑战型目标。这背后的管理理念，得益于阿里巴巴24年以来的管理经验沉淀，既能让企业的战略得以自上而下穿透，实现上下同欲，又能保持一线员工的自主性和创新力。「钉钉OKR」与钉钉底座深度融合，无缝链接钉钉IM、Teambition、钉钉文档等产品，让过程管理有迹可循，保障了OKR有落地结果。用户可一键分享OKR到群聊、在线文档等场景，高效地与协作者对齐目标。钉钉OKR无缝融入群聊和Teambition OKR产品在实际推行过程中有一个普遍的痛点，即在企业日常管理中很难真正「用起来」。为此，钉钉内来自阿里巴巴集团原厂的专业咨询团队，将深入企业客户的业务一线，通过培训、工作坊等形式，陪伴企业理解OKR、落地OKR、用好OKR。给企业装上「组织大脑」企业如何发掘高潜力的明星员工？团队结构是否合理？针对重点业务团队人力配置是否到位？……这些都是CEO在面临“人才管理”时常见的难题。针对这些管理痛点，钉钉推出组织人才管理系统「钉钉组织大脑」，这个产品覆盖了盘点、环评、洞察组织、选拔任免等多种场景，能够帮助企业看清组织、管理人才、排兵布阵。「钉钉组织大脑」更是融合了阿里巴巴组织变革及组织人才数字化进程中积累的方法、标准、产品、实践，助力企业实现数智识人排兵布阵，卓越管理降本增效。 “我们甚至可以预测组织一年后的状态。”「钉钉组织大脑」负责人表示，「钉钉组织大脑」包含组织、人、事三大类以及十多个核心子类目的数据条目，沉淀了数千个数据标签，为人才管理快速提供全面且准确的决策依据，帮助企业实现组织管理全面数字化。 “「人」是公司最重要的资本，通过科学管理使得人才生生不息，是企业降本增效和持续发展的钥匙。”「钉钉组织大脑」负责人表示。在VUCA时代，CEO等管理者更加注重组织的高效敏捷度，以及员工的成长性和价值感。未来，钉钉与生态伙伴将持续完善「HCM+」的产品体验和服务，助力企业向组织管理要效率。

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2023年07月12日
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【北森】HR SaaS第一股！北森控股于港交所成功上市 4月13日上午9时30分，北森控股有限公司正式在香港联交所挂牌上市，股票代码：9669.HK。北森在成都和香港两地，采用现实+云鸣锣的方式举行上市仪式，双城共同见证这一特殊时刻。并创新邀请企业HRIS代表手持锣锤，与企业创始团队、政府代表共同鸣锣。作为第一家登陆香港联交所的中国本土HR SaaS公司，北森长期专注于一体化HR SaaS产品及平台的打造，并创新推出一体化HR SaaS及人才管理平台iTalentX，涵盖企业与员工全生命周期的人力资源管理需求，从企业全员、全场景、全数据的角度探索人力资源管理价值。北森联合创始人、董事长王朝晖在现场致辞中表示：“二十年来，北森走过的，是条少有人走的路：第一，100％ SaaS；第二，一体化、多模块；第三，基于PaaS平台做产品开发。在聚焦压强十年后，北森也在一体化HR SaaS的城墙上，撕开了一道口子，公司取得了跨越鸿沟式的关键突破；我们认为北森将迎来极为难得的发展契机。” △ 北森联合创始人、董事长王朝晖于现场致辞以下为致辞原文：各位领导，各位来宾，各位朋友，大家早上好。欢迎大家莅临北森控股的上市仪式，感谢大家见证这个重要时刻。心情很激动：从台下到台上，我走了二十秒。但从创业到现在，我们用了二十年。二十年前，我们看到：识人不清、用人不明的问题，在组织中频频发生，企业代价非常大。我们希望找到解决办法，并由此开启了在人才管理方向的创业，这是北森的初心。今天，我们为5000多家中大型企业，提供基于PaaS的一体化HR SaaS及人才管理平台，产品模块覆盖了员工从入职到离职的全生命周期，每天发生的数据交互是数百亿次。二十年来，北森走过的，是条少有人走的路：第一，100％ SaaS；第二，一体化、多模块；第三，基于PaaS平台做产品开发。这个选择意味着极大的研发投入，需要大量资金支持，所以首先要感谢北森的早期投资人，从深创投、经纬、红杉、元生，到高盛、软银、Fidelity、春华、高成等，特别是经纬的Michael和熊飞，在北森迷茫于SaaS的商业关键点时，陪我们去硅谷一周多，拜访了10多家SaaS公司。谢谢！还要感谢北森的团队，大家用了10多年的时间，打造了新一代的HRSaaS，不断过关打怪，杀出了一条血路，为HR SaaS行业奠定了基础。感谢大家的同行共创，感谢大家的相信坚持，感谢大家的奋斗拼搏，让我们走过历史，走向未来。今天有30多位同事，代表北森的2000名员工来到现场。谢谢大家！更要感谢一路相伴的客户，你们的信任和选择，是我们前进的最大力量。“客户成功”的价值观，将一如既往的成为指南针，指引我们成为最可信赖的人力资源科技公司。北森一体化客户的代表侨鑫、HRIS应用典范泸州老窖也都来到现场。北森刚完成突破，跨越鸿沟，远不能称之为成功。未来的路还很长，感谢联交所的高标准、严要求，让我们奠定了面向未来的管理基础。作为第一家登陆香港联交所的HR SaaS公司，我们倍感荣幸，也感谢港交所的支持与认可，感谢过去一年多的时间，18家中介机构，陪伴北森项目团队的夜以继日、奋斗拼搏，大家辛苦了。身逢大时代是无与伦比的幸运，作为成都市高新区孵化的企业，感恩各级政府的引导、支持，让我们得以安心经营，能够快速发展，我们希望点带动面，拉动高新区人力资源服务业的发展，带动成都乃至四川的企业级软件发展。感谢这些年来成都高新区及省、市各级领导的关怀和帮助。感谢在北森组织能力打造过程中，给到帮助的专家、机构和业内同仁。感激的话说不完，稍后北森将作为9669.HK与大家见面。对于二级市场的投资者，我想说：疫情三年，大量的中国企业，开始拥抱数字化、打造组织能力；在聚焦压强十年后，北森也在一体化HR SaaS的城墙上，撕开了一道口子，公司取得了跨越鸿沟式的关键突破；我们认为北森将迎来极为难得的发展契机。面对未来，我们将继续义无反顾地投资产品与服务，投资客户成功，打造组织能力，夯实公司的基本面，从中长期的视角，不辜负大家的信任。谢谢大家！

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2023年04月13日
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北森接入百度文心一言，升级HR SaaS人工智能全系服务！ 3月2日，一体化HR SaaS平台北森宣布成为百度文心一言（英文名：ERNIE Bot）首批生态合作伙伴。后续，北森将通过百度智能云全面体验并接入文心一言的能力。接下来，北森将把百度领先的智能对话技术成果应用在人力资源数字化领域。此举标志着北森优先获得领先AI技术的加持，也标志着对话式语言模型技术在国内一体化HR SaaS场景的首次着陆。文心一言（英文名：ERNIE Bot）是百度基于文心大模型技术推出的生成式对话产品。百度在人工智能领域深耕十余年，拥有产业级知识增强文心大模型ERNIE ，具备跨模态、跨语言的深度语义理解与生成能力，在搜索问答、内容创作生成、智能办公等众多领域都有更广阔的想象空间。此外，文心一言将全面接入百度智能云，未来企业通过百度智能云就可以调用文心一言的服务，通过人工智能产品逐步落地到生产的实际场景中。北森将可优先内测试用文心一言，集成文心一言的技术能力，与百度在产品研发、标准制定等多个领域展开深化合作，在百度技术团队协助下，打造联合解决方案，通过技术共享、培训赋能、联合营销等方式，强化竞争力，为用户打造全场景一体化HR SaaS人工智能解决方案及服务，同时依托智慧互联、创新互联，引领人力资源数字化产业变革与升级。文心一言尚未推出，但基于北森一体化、全周期、全场景的HR数字化管理能力和“业人一体”的价值主张，结合文心一言在信息挖掘、信息生成等方面的能力，我们不妨在相关场景中进行一些预测与猜想。比如AI技术在招聘场景中的进一步升级，视频面试后，可以自动生成面试评价。无论面试官是否是一名专业的招聘HR，都可以在海量的简历、复杂的面试场景中实时接收到候选人信息中的亮点，并预测风险点，尽可能避免了“面试很多人，感觉优秀得差不多”的情况出现。同时，在候选人筛选阶段，经历过专业、全面的测评后，面试官可以获得一份更加简单、直白、清晰易懂的测评报告，让非HR专业的面试官高效筛选，尤其是面对春秋季招聘、校招等大规模测评时事半功倍。此外，在北森持续探索的员工服务机器人领域，当人工智能技术在HR SSC领域更加深化，则可以支持更多更复杂的员工问题，甚至站在员工角度给出更加人性化的回复。这对于HR来说，是巨大的人力解放，也有助于组织文化与组织温暖的传递。北森认为，百度文心一言在各领域的广惠将为技术和产品创新带来新动能，在人力资源数字化领域的落地，也为新一代“业人一体”的HR软件带来更加高效、更加愉悦的全新体验。

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2023年03月02日

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