• IPO
    两周内三家云计算企业登陆纳斯达克,IPO市场要回暖了? 2015年以来,全球创投市场的资本寒冬就开始逐渐显现。据美国IPO调研机构Renaissance Capital的数据,2016年Q2全球IPO融资规模达到225亿美元、同比下滑56%,2016年Q1全球IPO融资规模为96亿美元、同比下滑73%,为2009年第二季度以来的最低纪录。   反映到科技市场,则影响了多数硅谷科技独角兽们的上市选择。因为公开市场投资者缺乏对企业长期赢利性以及成长性进行投资的耐性,企业担心影响其估值过低,大多可能选择在2017年上市。 中国云计算与大数据企业国双9月赴美IPO成功 然而,在刚过去的十一假期中,仍然有两家美国云计算公司完成了IPO,出乎意料地获得了公开资本市场的认可,两家公司分别是Nutanix和Coupa。这两家美国云计算公司在IPO前都选择了低估值策略,IPO定价都低于20美元,然而却都在IPO后升到30美元到40美元区间。而就在这两个IPO之前的一周,一家中国大数据企业“国双”也完成了在美国的IPO,同样以股价收高收官。 美国IPO季度活跃程度统计 9月30日,以“超融合”私有云解决方案起家的Nutanix完成了IPO,IPO当日股价从一开始的16美元升至37美元,目前运行在38美元附近,这让公司估值从之前20亿美元翻倍至40亿美元。   10月6日,企业采购云服务供应商Coupa完成了IPO,IPO当日股价从18美元升至33美元,目前运行在30美元附近,这让公司估值从之前的8亿美元提升到15亿美元左右。9月23日,中国云计算和大数据企业国双完成了在纳斯达克上市,IPO当日报收股价相对于发行价微涨21.15%,属于成功IPO之列。   Nutanix可以说是“超融合”技术的鼻祖,这是新一代软硬结合的虚拟化技术。所谓“超融合”就是在一个机柜里集成虚拟服务器、虚拟存储和虚拟网络三大私有云基础设施,这样就可以简单线性扩展至更多的机柜,从而让企业很容易地部署私有云而无需复杂的实施与管理。“超融合”概念自提出以来,受到了广泛的关注,特别是虚拟化软件技术鼻祖VMware专门把“超融合”作为软件定义数据中心的核心技术。   Coupa则是企业采购云服务软件的提供商,对标公司是被SAP收购的Ariba。作为企业供应链管理的重要组件,采购软件和解决方案是企业ERP重要组成部分,核心功能是帮助优化和管理企业采购的流程。市场调查公司IDC数据显示,2014年全球采购软件市场规模为39亿美金,而且越来越多的企业倾向于采用在线采购软件及服务,用于管理复杂的供应商体系和采购流程,2012年5月SAP以43亿美元的价格收购了企业采购SaaS软件服务商Ariba。   Nutanix和Coupa在IPO短短的几天内,经历了资本市场从寒冬向初春转化的第一波小涨潮。据Renaissance Capital三季度美国IPO数据,三季度美国IPO市场欣欣向荣,33个IPO共达61亿美元规模,三季度90%的IPO都最终高于定价。此外,三季度美国IPO的回报率也增长了41%,达近年来的最高点。 美国IPO指数显示近三年来最低点已经过去 值得注意的是,在滚动统计的过去12个月里,美国IPO数量最多的第一大行业是健康医疗,以46个IPO达总规模34亿美元IPO收益,而排在第二位科技行业,以23个IPO却达总规模37亿美元IPO收益。当然,如果按融资规模计算的话,金融行业以14个IPO达46亿美元IPO收益排第一位。   而根据Renaissance Capital编纂的美国IPO指数来看,2016年初为近三年来的一个最低点,之后就一路反弹至近三年来中等偏上水平。Renaissance Capital强调,2016年三季度将显现科技行业IPO的反弹之势,特别是Line的IPO融资高达11亿美元规模,是阿里巴巴之后最大的科技企业IPO,这进一步刺激了科技企业IPO的信心。   除了美国的IPO市场开始复苏外,中国的IPO市场也有复苏迹象。根据中国股权投资市场专业服务机构投中信息旗下金融数据产品 CVSource 统计,2016年三季度中企IPO活动表现活跃,共计95家中企完成IPO,同比上升187.88%;募资规模1,263.84亿元,同比上升456.40%。与去年同期相较,IPO数量与规模均有所上升。而在境外IPO方面,基于云计算和大数据技术的商业智能解决方案提供商国双也是中国第一家赴美上市的大数据企业。   随着更多的中企IPO,三季度国内共143家VC/PE机构基金实现退出,合计退出账面回报408.73亿元,环比上涨818.00%,平均退出回报率为1.54倍,环比下降8.17%。同比2015年三季度,IPO账面退出规模与平均退出回报倍数均有所增长,账面退出回报同比增长10.46倍,平均退出回报率增长约12%。而受益于中国A股市场的拉动,根据Renaissance Capital统计的第二季度全球IPO平均回报率也达到了40%。 2014-2016年Q3中国VC/PE机构IPO退出账面回报 从两周三个云计算企业IPO、其中两家估值翻番来看,美国资本市场已经出现比较强烈的回暖信号。虽然中国IPO从规模上以金融业为主,但从数量上IT位居第二,也说明整体资本市场开始慢慢走出寒冬。   然而,资本市场开始回暖并不意味着科技企业可以掉以轻心。一方面,前期在资本泡沫时期由VC投资的科技企业估值过高,接下来如何与公开资本市场对接,这是一个重要的考验;另一方面,正如今年成功美国IPO的云通讯企业Twilio那样,它打造了一个软件开发员社区为基础的健康型业务增长模式,而不是像其它SaaS公司那样通过营销来拉动业务。   展望2017年,随着资本市场开始回暖以及挤泡沫效应显现,这为科技创业指出了建立稳健商业模式、实现健康业务增长、价值回归理性的大方向。此外,云计算、大数据等依然资本市场看重的技术方向,也是能与公开资本市场承接的科技领域,但如何能够通过云计算和大数据为企业带来真正的价值,这是创业者必须要认真思考的。   来源:钛媒体  记者/吴宁川
    IPO
    2016年10月11日
  • IPO
    为准备上市的创业公司探路,企业管理软件公司Coupa Software提高IPO价格区间 Coupa Sotftware在本周四进行IP了O。近期它提高了IPO的价格区间,从每股14美元至16美元,提高到每股16美元至18美元,这是一个很不错的信号。   Coupa是一款管理企业运营的云服务软件,为不同行业定制了个性化的工作流程系统,同时也会定期生产资金流动的相关报告。它的同行业竞争对手有来自SAP旗下的Ariba。   这家公司成立于2006年,目前已有250家客户,遍及各行各业。其已累计在各地的地铁系统中安装35000套软件,在麦当劳餐厅也有3000套的安装量。丰田等《财富》50强公司也是其客户。创始人伯恩斯汀表示,Coupa软件的续约率高达96%。   2016年的大部分时间,由于市场紧张情绪和科技股的糟糕表现,使得Coupa等增长型科技公司均暂停了上市计划。在此之前,该公司为赛诺菲、加拿大皇家银行和法国巴黎银行等客户提供“节省即服务”软件。   Coupa在去年宣布了上一轮融资,从T. Rowe Price Associates和Iconiq Capital融得8000万美元。Iconiq Capital是一家财富管理公司,客户包括Facebook的CEO扎克伯格等亿万富翁。   Coupa由原甲骨文公司于2007年成立,到目前为止已融资1.65亿美元。另外一家软件公司Talend在上个月提交了招股说明书,计划融资8,625万美元,在纳斯达克上市。《华尔街日报》曾在早前报道称,Coupa正在向投资银行咨询IPO的相关事宜。   如果市场又一次开放地拥抱这些公司,还会有更多的高估值创业公司有勇气谋求上市,比如云应用管理服务商Okta,它一直在等待行业转暖后上市。   Coupa的投资人保守估计这家公司的市值将在10亿美金级别。尽管目前Coupa所面临的市场已经是红海,需要不断投入巨额的销售和市场成本,但Coupa的销量一直保持稳定的增长。   来源:36氪,作者:方园婧,如若转载,请注明出处:http://36kr.com/p/5054029.html
    IPO
    2016年10月08日
  • IPO
    云服务公司Coupa提交IPO备案,预计上市将融资7500万美元 在科技股整体上市放缓的大势中,云服务公司 Coupa 正式提交了上市备案,有关 Coupa 上市的传闻此前已经流传了一阵子,不出意外的话,这一次 Coupa 将在几周后正式在纳斯达克上市交易,交易代码为“COUP”,预计其上市将融资7500万美元左右。   Coupa 的主要股东包括 Battery Ventures 和 BlueRun Ventures,作为 Oracle 和 SAP 的竞争对手,Coupa 主要为用户提供支出管理软件,帮助用户更好的管理日常的运营成本,据 Coupa 宣称其已经为用户节约了80亿美元。   Coupa 成立于10年前,但是到今天仍未实现盈利。截止今年七月,Coupa 在上半年共计亏损2430万美元,去年同期这一数字为2510万美元,同期内其收入从3160万美元增长为5320万美元。   今年是金融危机以后科技股上市最不活跃的一年,造成这一情况的原因可能是去年科技股整体表现不佳,约有一半的新上市公司股价跌破了发行价。但是今年已经完成上市的公司股价表现普遍不错,以Twilio为例,其股价在过去3个月内增长了近4倍。   尽管如此 Coupa 可能仍然是为数不多的会在今年秋季上市的科技公司,很多科技公司都被专业人士建议不要选择在总统大选期间上市,以避免由于 Trump 意外当选可能给市场带来的负面影响。 本文来自翻译:techcrunch.com
    IPO
    2016年09月13日
  • IPO
    传云存储服务巨头Dropbox与顾问会面,或将在2017年进行IPO 彭博社今日凌晨报道,据知情人士消息,云存储服务巨头Dropbox已经与相关顾问会面讨论了尽快在2017年进行首次公开募股(IPO)的可能性。   据这位不愿透露姓名的消息人士解释,Dropbox管理层想探讨一下公司上市的可能性,并想从公开市场投资者那里得到一个大体的估值。但他表示,此次会谈只是一种试探,对于Dropbox是否将IPO这个问题,公司还没有作出任何最终决定。   而这次Dropbox极力促成的会议也预示着这家封闭型控股公司与CEO Drew Houston的思维已发生了转变。因为直到去年公司还没有很快上市的计划。针对这个消息,Dropbox的一位女发言人拒绝就此事发表评论。   总部设在旧金山的Dropbox虽然在2014年的一次融资中获得100亿美元的估值,但却一直饱受质疑。从那时起,许多投资者(既投资公开发行股票也投资非上市股票)一直在不断减低自己持有的Dropbox股份的价值。今年3月,Dropbox曾因估值压力计划折价34%出售股票。   Dropbox的发展状况 Houston在今年6月彭博技术大会上宣称,尽管公司还没有盈利,但自由现金流却相对充裕。而公司产品与设计副总裁Todd Jackson表示,除了营收的不断增长,促成这一结果的原因还有公司对成本的严格控制,比如削减运营开支,减少员工福利。   从Houston整体业绩来看,Houston在上个月《财富》杂志举行的头脑风暴技术会议中强调,目前大约有20万企业管理团队购买了Dropbox的产品。此外,公司最近又斩获了一位大客户——体育零售商阿迪达斯。而其官网也显示目前Dropbox注册用户已超过5000万人次。   在行业内(文件同步及共享领域)打响名声后,Dropbox开始尝试进军一个更大的市场——云协作领域。例如,公司最近已为智能手机文件扫描功能添加了一系列工具,也为微软办公文档设置了“一键创建”功能。   科技公司的IPO市场 根据彭博社的数据显示,今年是自经济衰退以来美国科技与通信行业IPO最缓慢的一年。部分科技创业公司不断推迟上市的原因就是担心自己不得不“吞下”上市后估值下调的后果。   例如,与Dropbox实力相当的重要对手Box在去年上市的市值为17亿美元,这比其IPO 6个月前的一次私人融资中的估值减少了近29%。   尽管有这些问题,部分公司还是想试一下水。例如有消息透露,目前估值超过80亿美元的音乐流媒体公司Spotify计划在明年下半年上市。与此同时,Uber在将中国业务出售给竞争对手滴滴出行之后,也向IPO迈进了一大步。   当然,IPO也为一些公司带来了好处。2016年,除了成为11家在美国上市的科技公司之一,日本通讯应用公司Line 7月也在东京挂牌上市,并成为今年以来的最大科技IPO(融资13亿美元)。自首次“亮相”以来,Line股价上涨43%,目前估值大约为98亿美元。   本文参考了多个信息来源:www.bloomberg.com
    IPO
    2016年08月16日
  • IPO
    13 年了,SaaS 公司的 IPO 市场到底是怎样一番景象? 编者按:本文作者 Tomasz Tunguz 是红点投资公司(Redpoint Ventures)的合伙人。  2003年,Salesforce 公司的 IPO 开启了全新的时代——软件即服务(SaaS)时代。在之后的13年里,很多创业公司借鉴这种模式,开发了创新型的软件,改变了各自的行业和产业。这种转变对软件分发和销售产生了革命性的影响。我们可以说,一切都变了。   在所有的软件类收益中,SaaS 贡献了15%以上的收益,目前,上市的SaaS公司有50多家。经过十几年的发展,我很好奇SaaS公司的 IPO 市场是否健康。据数据显示,2016年将是6年里最差的 SaaS IPO 年。 上面的图显示的是SaaS 公司 IPO的数量。在2003年,Salesforce 启动了IPO。2007年,有5家SaaS 公司进行IPO,2013年和2014年IPO数量上升至9家。2015年后半年IPO更具挑战性,但是仍然有7家公司上市。2016年至今,只有一家SaaS 公司上市。 以年度融资总额计算,SaaS公司在2012年融资超过15亿美元,创有史以来融资金额最高。在随后的三年里,融资总金额分别为13亿美元、11亿美元和6亿美元。 上市的 SaaS 公司中,融资的中位数大约维持在1.08亿美元。   与其他领域相似,SaaS 公司的 IPO 也会受到宏观大趋势的影响,过去24-36月,IPO 数量在不断下降。   公开市场越来越关注短期内的盈利,与多年前相比,SaaS公司上市前的财务状况可能会有所不同。但是,由于SaaS公司的数量已经很多了,我希望在未来几年看到更多的公司进行IPO,扭转SaaS 公司IPO数量下降和融资额降低的趋势。   本文来自翻译:tomtunguz.com
    IPO
    2016年07月05日
  • IPO
    新三板分层将至,上市公司的儿子们都来了,你们还挤什么IPO呢! 4月13日,全国股转系统发布了《关于开展全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层信息揭示第一轮仿真测试的通知》,股转系统、中国结算、深圳证券通信公司、各大券商以及信息商将于本周参与分层信息测试。新三板分层制度与市场仅剩一步之遥,待测试及相关准备工作完成后,5月份分层机制将正式运行于新三板市场。 面对市场体制日趋完善的新三板,上市公司纷纷谋划布局。自己已在A股市场上逍遥了,肯定去不了三板市场,但可以分拆子公司,派“儿子”去新三板“掘金”,中兴通讯已派遣多个“儿子”进军新三板。与此同时,部分新三板企业垂涎A股市场的高估值、高流动性,正野心勃勃地踏入IPO的征程中,可业内近日关于“拟IPO企业清理三类股东”的传闻,已让这部分企业直接“躺枪”。分层将至,各种市场舆论也都赶在这个时间段炒作,利好利空各执一说,波谲云诡的新三板市场该如何解读呢? 上市公司布局新三板,派“儿子”当先锋 随着分层制度的临近,对创新层的良好预期,加快了上市公司对新三板市场布局的速度。继3月底,中兴通讯公告其控股子公司上海中兴通讯技术股份有限公司已向股转系统提交申请材料后;本月月初,中兴通讯再次发布公告,已审议通过《控股子公司中兴软创科技股份有限公司拟申请全国股转系统挂牌的议案》。据了解,中兴通讯的子公司中兴新地已于2015年11月5日挂牌新三板,目前还有四家子公司正在筹备挂牌事宜或已向股转系统提交申请。今年以来,A股市场有百余家上市公司的子公司正朝着新三板市场前进,部分已于去年年末或今年年初挂牌,如中国宝安旗下的大佛药业、贝特瑞新能源,海欣股份旗下的海欣医药、海欣药业,广日股份旗下的松兴电气等等。 上市公司为什么要分拆子公司,来新三板抢一碗羹呢?新三板的融资便捷性是有目共睹的,上市公司难免会眼馋,但笔者认为子公司挂牌新三板的出发点更可能是为了市值管理。对于上市公司而言,分拆的子公司可能是不利于上市公司主营业务的部分,以分拆实现资产剥离,使其主业格外突出。子公司挂牌新三板后,上市公司又有了新三板的概念,短期内利于市值拉升。如果子公司在新三板市场融资顺利、业绩良好,进入创新层甚至独立IPO,这对于上市公司又是一大利好消息;在子公司市值提升后,上市公司还可以转让子公司的股权,获利退出。总体而言,对上市公司的市值管理有众多利好因素。 从子公司角度考虑,不管它是不是上市公司为了主业而剥离的资产,它终究是上市公司的“孩子”,比起新三板的初创企业,它堪称“富二代”。子公司在上市公司的“言传身教”下,其经营结构、财务结构、管理体系上相对完整,且多数具备良好的盈利能力。待分层制度落地后,这些子公司进入创新层的可能性很大(部分挂牌较晚的企业今年进不了)。 但笔者担心的是,现在很多上市公司的业绩不佳,“委派”子公司进入新三板市场,是否存在利益输送的可能?如子公司在新三板融资,将资金回流给上市公司解决“燃眉之急”,这种可能是存在的,毕竟A股市场的融资速度远不如新三板市场,涉及的审批过会程序繁多,他们都想在新三板上挖个小金库。另一方面,子公司虽是独立经营,但子公司与上市公司的关联交易、同业竞争也是说不清、道不明的。监管部门应着重关注这部分子公司融资资金的使用方向,以及主营业务、资产、财务是否与上市公司真正独立,以维护新三板市场公平的投资环境,杜绝产生利益输送的温床。 挤在IPO的路上,被泼冷水,新三板分层“喊你回家吃饭” 与上市公司子公司抢滩新三板的情景恰恰相反的是,年后一批优质企业纷纷告别新三板,走上拟IPO的道路。可近日有这样一则传闻着实为这部分企业捏一把冷汗,“拟申报ipo的企业股东中有契约型私募基金、资产管理计划和信托计划的,按照证监会要求,契约型私募基金、资产管理计划和信托计划持有拟上市公司股票必须在申报前清理”,官方尚未正面作出回应,但从业内操作经验来看,基本八九不离十。对于一般的拟IPO企业,其股权结构中不会出现这三类股东,只有新三板企业才存在这种情况,尤其是参与做市交易和发行过定增的企业,大多都涉及资管计划、契约型基金等,做市交易后的股权结构更为复杂。业内早就传闻“新三板拟IPO企业申报材料只受不审”,大概与此事也有一定关系。 听到这样的消息,挤在IPO路上的新三板企业估计已经哭晕了。据悉,拟IPO的119家新三板企业中,有62家企业采用做市交易,即使这三类股东没有直接定增参与,但可以通过做市交易在二级市场间接参与。据年报显示,天地壹号第十大股东是兴证资管鑫三板1号集合资管计划,海荣冷链第十大股东国保新三板二号资管计划,这是能列入前十的股东,十以后的还有不少。新三板企业觉得各种冤枉,拽出股转系统的一段声明。早在去年9月份,股转系统声称“在拟挂牌公司中,以私募基金、资管计划及其他金融计划进行持股的,可不进行股份还原或转为直接持股,但需要做好相应的信息披露工作”,但这针对的是企业在新三板市场的情况,现在拟IPO企业是要去A股市场,理应按照A股市场的套路走。 从这个角度看,所谓的新三板转板机制基本没多少可能了,股转系统的这段话认可了三类股东存在的合规性,而涉及这三类股东的企业会被关在IPO的大门外。这样看来,新三板的定位很明确,作为一个独立的资本交易市场,与沪深交易所并列,而不是为A股市场输送优质企业的“踏板”。 拟IPO企业股东中不允许有契约型基金、资管计划、信托计划等,早就是业内不成文的规矩,因为契约型基金不具备法人资格,资管计划的股东“持股份额”无需在工商局登记,这样很容易破坏拟IPO  企业的股价的稳定性,甚至背后隐藏着权属纠纷、代持交易等。故不允许其在IPO前参与,但可以在企业上市后参与其定向增发。 笔者认为,在新三板分层将至的时刻,把此话题推到风口浪尖处,多有几份炒作嫌疑。从新三板出走的拟IPO企业,吃了证监会的闭门羹,定有打退堂鼓的可能。而且被禁的三大股东的钱基本已被新三板企业花光了,一时也筹不到钱那么多钱收购股权,即使想IPO也需从长计议。但这部分企业个个都是“尖子生”,回归新三板,纳入创新层标准是绝对没有问题的。何不先回到新三板,享受一下创新层的优惠政策和融资环境,再另做打算呢? 分层前夕,监管力度加大 今年可谓是新三板监管的大元年,年初国泰君安、长城证券、中泰证券等多家券商接连收到监管警示函,部分企业的负责人也因信息披露不准确被约见谈话。自4月1日起,股转系统对主办券商实行《主办券商执业质量评价办法》,不再以挂牌数量作为其考核加分的唯一标准,而是在此基础上,增加了督导企业发行股票、做市交易数值、即时报价、重组服务等新的考核标准。在此标准的刺激下,券商的挂牌服务费普遍上浮,对筛选企业的标准也应声提高,据业内人士反映,现在新三板挂牌供过于求,部分券商对企业的标准已接近创业板。 最近是年报披露的高峰期,不少企业因年报披露不准确而遭到问询,包括九鼎投资、达仁资管、菁英时代3家知名私募企业,股转系统对其发行募集资金使用情况、现金流量数据和投资收益等问题提出了质询。已完成年报披露的企业感触颇深,今年股转系统的严格程度与往年不可同日而语。 年报披露是截止于4月30日之前,分层机制是在5月份施行。在此期间加强监管,肃清新三板市场的不合规行为,一方面可以揪出问题公司,筛选出真正优质的企业,为创新层做好企业资源“储备”;另一方面,虽然创新层目前尚未明确到底有哪些政策扶持,有哪些机制会放开,但创新层的交易环境、融资环境优于基础层,这点是毋庸置疑的。部分企业正是看中了这一点,为了能挤进创新层的大门,可能会与券商联合作造价,蒙混过关。尤其是上市公司的子公司,虽说资质较好,但在创新层的合规性方面仍有待商榷。上市公司大多与主流券商关系匪浅,给“儿子们”走个“后门”是绝对有可能的。 券商伴随着企业的一生,从企业申请挂牌到挂牌后的定增、做市,以及企业的终身督导,都离不开券商的扶持。正是因为这样的合作关系和利益关联,增加了其弄虚作假的可能性。因此加大对券商的监督和要求,是新三板市场监管的重心之一。 分层后的市场将会怎么走? 基于最近市场面上的各种或利好、或利空的事件后,很多人在微信上问笔者,“这次分层后的市场将会怎么走?”,这也不是一两句话能说明白的问题,但总体上笔者对分层后的市场仍然很看好。 从上市公司利用子公司布局新三板的角度来看,上市公司对新三板的未来是持肯定态度的,不然也不会把儿子送到这里来。随着分层机制落地后,上市公司子公司抢滩新三板的趋势会愈加明显,有母公司的背景和财力支持,子公司在新三板市场上自然玩得游刃有余,未来将成为创新层企业的重要组成部分。但对于草根起家的初创企业,难免会受到这些“富二代”的排挤,抢占其融资份额,影响市场交易的公平性。笔者认为,监管部门应该对这类有“背景”的企业加大监管,有针对性地排查和限制其资金的使用方向,维护新三板市场良好的交易氛围。 从新三板企业拟IPO的角度看,虽传闻尚未被官方证实,但业内扶持过企业IPO的券商老手们都心知肚明。短期内,新三板企业出走的数量会减少;部分已公告拟IPO的企业可能会折返新三板,向创新层靠拢。未来可能产生两种趋势: 第一,并购将成为未来两年的主流现象。由于契约型基金、资管计划、信托计划在企业发展期和融资期发挥着重要作用,如果没有做这三个股东,企业可能难以发展到要“叫嚣”IPO的水平,但这样恰恰妨碍了IPO的道路。这样优质的企业往往是上市公司要找的“菜”,并购使其曲线上市,也让这三个股东有机会从企业中溢价退出。 第二,拆解三大股东的业务逐步发展起来,就像现在给中概股拆VIE的业务一样。部分企业仍卯足了劲要冲击IPO,那么他们就要想办法拆解掉这三大股东或一开始就想办法规避这种行为。比如契约型基金不以直投的方式进入,而是以GP的形式参与到有限合伙基金中,再以有限合伙基金投入到新三板企业中。 从监管的角度来看,分层机制落地后,监管力度势必增强,监管涉及面也势必扩大,尤其是对创新层的企业,再想鱼目混珠恐怕是没机会了。部分不负责任的主办券商不仅会被股转系统单独约谈、出具警示函,甚至还会被企业“炒”掉,申万宏源已被四家企业“炒”掉。由于券商对企业是负终身督导责任的,但这个责任的服务费一年仅有十万块钱,券商只能派资质较浅的专员负责所谓的督导工作,钱少事多,券商也是两难啊! 截止至4月15日,新三板挂牌企业共6583家,做市转让的企业1449家,协议转让的企业5134家。而拥有推荐企业挂牌并负终身督导责任的主办券商仅有84家,具有做市资格的券商仅有85家,平均每个券商要给78个企业做督导,怎么可能干得过来!新三板投研力量不、做市力量不足已成硬伤。笔者强烈呼吁,引入公募基金、私募基金来补充做市,将券商的主要精力转移到扶持企业、督导企业以及投研方面,这可以在创新层先进行试点,进而依据情况延伸到基础层。 随着分层机制的落地,大宗交易制度、退市制度、定增35人限制、500万投资门槛限制等相关制度也将陆续成为股转系统研究和试行的重点,新三板市场体制正在一步步完善中。不过,再过两个月,一大波私募基金要迎来到期潮,势必会对分层后的市场造成一定的冲击。但笔者认为,健康的资本市场必须经历各种跌宕起伏,才能筛选出真正优秀的企业,并历练出强大的市场韧性和包容性。新三板既然要自立山头,就要经受得起残酷的洗礼和蜕变,笔者相信未来的某一个时刻,新三板真正能配得上“中国的纳斯达克”的美誉! 本文作者:刘烜宏 (微信号:lxh804155400) 来源:创业邦
    IPO
    2016年04月21日
  • IPO
    4 家美国独角兽准备 IPO,2016 会是企业服务2B公司的春天么? 4 家科技独角兽创业公司正着手准备在 2016年IPO,包括 Nutanix、Okta、Twilio 和 Coupa。 预兆着经历今年的缓慢蓄势之后,科技公司又将迎来一轮上市高潮。 市场行情仍可能改变这些 IPO 计划,但一旦它们真的发生,将标志着投资人是否再次愿意支付高价来启动 IPO。经过火热的 2014年 之后,今年科技公司 IPO 遇冷,且上市后的市值往往低于此前的估值。 科技互联网公司今年在美国公开募集金额共 95 亿美元,而这一数字在 2014年 是 408 亿美元。进行 IPO 的公司的数量也从去年的 62 家下降到 29 家。 根据监管机构备案和公开信息,这四家公司正处在不同的上市准备阶段,但相同点是,在过去的 18 个月,它们都被私募投资者以 10 亿或超 10 亿美元的价格进行估值。 四家公司基本情况如下: Nutanix成立于 2009年,是一家云存储基础设施公司,在 2014年 的上一轮融资中估值为 20 亿美元。于本周二提交了 IPO 文件,这份文件显示 Nutanix 计划通过此次 IPO 融资 2 亿美元,但尚未披露具体出售多少股票。此次计划在纳斯达克上市,股票代码为 “NTNX”,高盛、摩根士丹利、摩根大通和瑞士信贷将担任其上市的承销商。据悉最快明年一月下旬便可完成交易。 据知情人士透露,Twilio也在近日秘密提交了 IPO 文件,由高盛、摩根大通担任承销商,据悉明年第一季度即可完成 IPO。Twilio 是一家提供云通信服务的初创企业,成立于 2007年,总部位于旧金山。它通过融合云计算、web 服务以及通讯技术来提供一种全新形式的通信服务。通过在云端搭建语音基础设施 web 服务,Twilio 让开发者可以将语音、短信以及 IP 电话集成到 web、移动及桌面应用上面。今年3月,公司又在原有服务基础上集成了视频呼叫服务,令其统一通信服务更加完整。该公司在今年4月 份进行了 1 亿美元的 E 轮融资,令其估值翻番至 11 亿美元。 企业云计算服务商Okta在今年9月 时估值达到 12 亿美元。这家公司在本质上是一个云连接器,可以帮助基于 Web 和云端的 app 管理员工的账户和登陆信息,并支持员工、合作商和消费者在 Web 服务进行单点登录(SSO)。 同样基于云计算的企业服务软件 Coupa 则在五月时估值达到 10 亿美元。Coupa 将自身描述为 “节省即服务” 公司,一直在打造管理企业开支与现金流方式的云应用。Coupa 公司也帮助企业处理像采购、发票、员工开支、预算和管理库存等标准业务流程。 “首次公开发行给予投资人、科技公司高管信心,告诉他们公众科技创投界活的还不错。” 瑞士信贷集团全球负责人 Anthony Kontoleon 表示。 不过,企业扎堆上市不一定意味着真的繁荣。 事实上,私募基金的环境会对 2016年 科技公司 IPO 发挥巨大的市场影响,反过来亦然,一些银行家和投资人认为。 2015年,一些被炒起来的创业公司被给予了过高的估值从而表现令人失望。Square 和 Box 上市时的股价都低于其此前的估值。一些如 Etsy 的公司在上市时股价超过了私募估值,但后来则跌破了发行价。 如果私募基金环境持续寒冷,需要寻求增长的创业公司募集资金的选择将变得很少,不得不急于谋求上市。 据 Dow Jones VentureSource 信息,目前市场上共有 130 多家创业公司估值超过了 10 亿美元,理论上有望在 2016年 上市,这些公司的估值总和超过了 4800 亿美元。 “有些公司可能会被 ‘拽着’ 在 2016年IPO,这是从前并未想到的事。” CB Insights 公司 CEO Anand Sanwal 在一份 12月 的研报中写道。 这让我想起了《创业维艰》中,Ben 写到在 Loudcloud 公司融资困难时,竟想到了直接上市这样铤而走险的一步棋。但上市不是终点,而是更加艰难的开始。 本文参考了多个信息来源:wsj.com,
    IPO
    2015年12月26日
  • IPO
    美国在线存储创业公司Nutanix提交IPO文件:融资2亿美元 核心提示:Nutanix创立于2009年,专门为企业开发服务器和存储信息,该公司在2014年8月的私有融资中获得了20亿美元的估值。 美国在线存储创业公司Nutanix提交了市场期待已久的IPO(首次公开招股)文件,再次表明IPO窗口或许仍对一些高估值创业公司敞开。   Nutanix创立于2009年,专门为企业开发服务器和存储信息,该公司在2014年8月的私有融资中获得了20亿美元的估值。   知情人士今年4月表示,该公司可能获得超过25亿美元的IPO估值。周二的文件显示,Nutanix计划通过此次IPO融资2亿美元,但当最终确定发行价时,这一数字可能发生变化。   Nutanix并未披露具体出售多少股票。   该公司至今尚未盈利,在截至2015年7月31日的财年内亏损1.261亿美元,同比扩大50%。该公司最近一个财年的营收为2.414亿美元,同比增长90%。   Nutanix将在纳斯达克市场上市,股票交易代码为“NTNX”。高盛、摩根士丹利、摩根大通和瑞士信贷将担任该公司的承销商。   Nutanix今年4月开始与投行展开沟通,但当时的IPO市场疲软导致许多科技公司无法在今年完成上市计划。今年的IPO交易同比减少65%,IPO回报变成负数。公开市场投资者已经明确表示并不认同部分科技公司的估值。   Nutanix是众多等待IPO的高调独角兽(估值超过10亿美元、由风险投资支持的私有科技公司)之一。   在此之前,软件公司Atlassian刚刚完成了今年表现最好的IPO交易,融资4.62亿美元,并获得了市场的认同。但值得注意的是,Atlassian早在十年前就已经盈利。   Nutanix已经融资3.12亿美元。该公司的主要股东包括光速创投和Khosla Ventures,二者持股比例分别为23%和10.9%。该公司联合创始人兼CEO德拉杰·潘迪(Dheeraj Pandey)也持有9.2%的股份。(书聿)   来源:新浪科技
    IPO
    2015年12月25日
  • IPO
    云存储公司Box IPO发行价曝光:每股14美元 [摘要]以14美元的价格计算,Box在IPO中的市值将约为17亿美元,而融资额为1.67亿美元。   消息人士表示,美国云存储服务提供商Box于周四美国股市收盘后提交了最终版本的IPO(首次公开招股)文件,确定的IPO发行价为14美元。   媒体表示,这一价格尚未最终敲定,仍有可能改变。以14美元的价格计算,Box在IPO中的市值将约为17亿美元,而融资额为1.67亿美元。   本月早些时候,Box表示计划发行1250万股股份,价格区间为11至13美元,融资最多1.87亿美元。Box股票将于本周五在纽约股票交易所上市交易,代码为“BOX”。   Box此次IPO的主承销商包括摩根士丹利、瑞士信贷和摩根大通。   Box最初于去年3月向SEC提交了S-1招股书。然而,在随后一段时间里,多家已上市的云计算软件公司,包括Salesforce.com、Workday和ServiceNow,股价出现下跌。这意味着市场状况不再有利于Box的上市。   随后,Box决定继续融资。去年7月,Box获得了由私募股权公司TPG和对冲基金Coatue Management领投的一轮1.5亿美元的投资。   与大多数云计算软件公司类似,Box处于亏损之中,但营收增长很快。根据Box提供的数据,该公司目前的年营收运转率已达2.25亿美元,而在截至10月31日的前9个月中,该公司营收接近1.54亿美元,同比增长80%。   目前,Box的企业用户数约为4.5万家。该公司最大的问题在于如何控制庞大的营销成本。大部分客户最开始都使用Box的免费服务,而Box将为这些公司提供服务的成本记为营销费用。截至10月底的前9个月,这一费用超过5500万美元。   在10个月前的文件中,Box曾表示,当时每获得1美元营收费用支出就达到1.45美元。不过,随着许多免费用户逐渐转化为付费用户,这一数字已下降至每1美元营收的费用支出为97美分。   Box的业务也面临着日趋激烈的竞争。该公司常常被拿来与另一家云存储服务提供商Dropbox作比较。Dropbox从消费类市场起步,目前也在开拓企业市场。该公司拥有更庞大的用户基数。(李玮)   Re/code中文站 1月23日报道
    IPO
    2015年01月23日
  • IPO
    云存储Box申请IPO 估值15亿美元拟融资1.6亿 [摘要]Box计划在纽约股票交易所上市,交易代码为“Box”。在此次上市中,该公司将发行1250万股A类普通股,发行价区间暂定为11到13美元。  去年三月份,美国云存储服务商Box,曾提交申请计划上市,但是由于资本市场波动,该公司宣布,将延期到2015年上市。1月9日,Box公司重新提交了上市申请,其计划融资1.6亿美元。   ——估值15亿美元 综合美国多家媒体的报道,根据Box给美国证券交易委员会重新提交的招股书文件,其计划融资1.625亿美元,公司估值约为15亿美元。   Box计划在纽约股票交易所上市,交易代码为“Box”。在此次上市中,该公司将发行1250万股A类普通股,发行价区间暂定为11到13美元。   ——最新财务数据 在招股书中,Box公司也提供了最新的财务数据和用户规模统计(这些信息在去年12月进行了修改)。信息显示,Xbox目前共有3200万名注册用户,付费的机构用户有4.4万个。   据称,2014年,Box公司一共获得1.538亿美元的营收。而在2013年的前三个季度,Box的销售收入为8540万美元,净亏损了1.2亿美元。   在招股书中,Box表示云存储领域的竞争对手包括Dropbox、Citrix、EMC、谷歌和微软。   另外,截至2014年十月底,Box一共雇佣了1131名员工。作为对比,2013年年初的员工数量仅为689名。   ——后悔去年提交 据报道,在此之前,Box曾多次计划上市,但是均遭流产。其中去年三月份已经提交了上市申请,但最终仍决定延期。当时,Box曾表示希望融资2.5亿美元,不过其并未披露所发行的股票数量,以及发行价区间。   最近,Box的联合创始人和首席执行官乐文(AaronLevie)对彭博财经频道表示,后悔在去年提交了招股书,因为资本市场仍在进行调整。   ——再次融资 由于上市受挫,Box在去年七月份进行了新一轮风险融资,一共吸收了1.5亿美元。   Box面向个人和企业提供网络存储服务,用户可以将文档、照片、视频和其他数据,保存在Box的系统中,并且通过其他的终端设备自由访问。   Box在招股书中透露,目前使用云存储服务的企业客户包括服装品牌Gap,以及美国电视媒体巨头维亚康姆等。   ——对手跟进 据报道,Box的云存储业务对手Dropbox,也已经在准备上市,不过其准备过程堪称有条不紊。去年四月份,Dropbox将一名副总裁任命为首席财务官,弥补了职位空缺,这被认为是准备上市的信号。   为了弥补云存储业务的单一缺陷,Dropbox在过去两年中一直在进行“增加肌肉”的并购,比如去年收购了开发企业聊天工具的Zulip公司,随后又收购了一家名为Droptalk的手机聊天工具。这些聊天工具,将让使用云存储服务的用户之间,方便进行沟通。(晨曦)   腾讯科技讯
    IPO
    2015年01月12日
关于我们  | 商务合作  | 加入我们  | 那年今日  | 招聘科技峰会精彩回顾  | 上海科技峰会回顾  | 首届HR区块链峰会  | 2017HRTech年度颁奖  | people analytics  | 候选人体验大奖  | 友情链接  | HR科技极客大奖  | 深圳科技峰会精彩回顾  | HR共享服务平台  | 三支柱论坛2018  | 2018数字人力资源科技奖榜单  | 2018 数字人力资源科技奖  | 北京2018HRTechCon精彩回顾  | 2018HRTechXPO  | 2018TOP100人物榜单  | 2019年度活动计划  | 2018年度大奖揭晓  | 2018投融资报告  | 2017投融资报告  | INSPIRE 2019精彩回顾  | 2019海外活动计划  | 2019北京招聘科技论坛精彩回顾  | 2019深圳人力资本分析峰会精彩回顾  | 2019中国人力资源科技峰会上海精彩回顾  | 2019HR科技极客大奖  | 北京HRTechXPO未来馆精彩回顾  | 深圳·2019招聘科技创新论坛精彩回顾  | 2019候选人体验大奖榜单  | 中国人力资源科技云图  | 招聘科技云图  | 2019上海招聘科技创新论坛精彩回顾  | 深圳7月19日HRTechXPO精彩回顾  | 2019HRPA上海站精彩回顾  | 2019中国人力资源科技创新奖  | 深圳·2019中国人力资源科技年度峰会精彩回顾  | 2019北京HR科技峰会精彩回顾  | 2019数字人力资源科技奖榜单  | 2019HRTechChina TOP人物榜单  | 2019HRTechTOP人物列表  | 2019HRTechXPO-上海精彩回顾  | 2020HRTechChina品牌活动计划  | 2020HRTech云图入口  | 共同战疫专题  | 2019年度评选榜单  | 2020招聘科技创新虚拟峰会精彩回顾  | 助力企业共同抗疫专题  | 2020年度候选人体验大奖(中国地区)榜单揭晓  | 2020HRTech虚拟峰会精彩回顾  | 提交业务需求  | HR专业直播  | 2020HR科技年度峰会·上海精彩回顾  | 2020HR科技年度峰会·深圳  | 2020中国人力资源科技创新奖榜单  | 2020员工体验中国峰会上海精彩回顾  | 2020数字人力资源科技奖(DigitalHRTech® Awards 2020)获奖榜单重磅揭晓  | 2020中国人力资源科技影响力TOP人物揭晓  | 2020中国人力资源科技影响力TOP人物榜单  | 北京·2020中国人力资源科技年度峰会  | 上海站精彩回顾-2020HRTechXPO未来人力资源科技论坛  | 影响力品牌50强  | 2020HRTechXPO未来人力资源科技论坛·北京站精彩回顾  | HR科技云图认证服务  | EXInstitute.cn  | 2021年度HRTech活动计划安排与评选奖项计划  | 2020年度大奖榜单  | 员工体验研究院  | 2021HRTech创新品牌30强榜单  | 员工体验指数测评  | 2021升级版员工体验旅程图下载  | 2021员工体验大奖榜单  | 2021员工体验中国指数:73.4  | 2021候选人体验大奖榜单  | 2021HR科技创新奖榜单  | 2021人力资本分析大奖揭晓